在當今的金融投資領域，中國股市一直是一個備受關註卻又讓眾多投資者感到困惑和無奈的市場。許多投資者懷揣著財富增值的夢想投身其中，卻往往收獲的是失望和損失。為何投資者在中國股市獲得投資收益如此艱難？這背後有著多方面深層次的原因。
一、股市的融資本質
中國股市從本質上來說是一個融資市。自 2013 年至 2022 年的這十年間， A 股累積分紅 9.15 萬億元，而同期的 IPO 累計達到 2.64 萬億元，再融資更是高達 14.41 萬億元，總計 17.05 萬億元。這意味著，不包括印花稅等稅賦，十年間從股市凈融資 7.9 萬億元。在這樣一個以融資為主要功能的市場中，讓老百姓在股市中普遍獲得收益，確實難以實作。企業透過上市和再融資獲取資金，這本無可厚非，但當融資規模過大、頻率過高，而對投資者的報酬機制相對薄弱時，就容易導致市場的失衡。
二、規則制度的缺陷
公平、公正、公開是一個健康股市應具備的基本原則，然而在中國股市，規則制度在實作「三公」方面存在不足。監管規則制度在一定程度上傾向於保護機構投資者，使得小投資者在與機構的賽局中處於明顯的劣勢。機構憑借其資金、資訊和技術優勢，能夠在市場中呼風喚雨，而小投資者往往只能跟風操作，成為被收割的物件。
此外，規則制度處罰不嚴的問題也極為突出。當金融從業者違反規則時，所面臨的處罰力度往往不足以形成有效的威懾，這就導致了金融從業者道德淪喪和信用缺失的現象時有發生。內幕交易、操縱市場等違規行為屢禁不止，進一步損害了投資者的利益，尤其是小投資者，他們在資訊不對稱的情況下，更容易成為這些違規行為的受害者。
三、小投資者自身的問題
小投資者在股市中往往存在諸多問題，這也是他們難以獲得收益的重要原因之一。
首先是認不清對手盤。小投資者常常盲目相信監管、投研報告和所謂的明星基金經理，卻沒有意識到自己在市場中的真正對手。政策規則的制定者本應維護市場的公正，但現行的規則制度卻存在諸多不完善之處，使得小投資者處於不利地位。那些鼓吹價值投資的中介或機構，與機構、基金等存在深度利益繫結，他們給出的建議和資訊往往並非真正為了小投資者的利益。而基金等投資管理者，在追求自身利益最大化的過程中，也未必會將小投資者的利益放在首位。
其次是懶惰心理和知識匱乏。許多小投資者在進入股市之前，沒有充分學習和了解相關的金融知識和投資技巧，只是憑借一時的熱情和盲目跟風進行投資。他們不願意花費時間和精力去研究公司的基本面、行業發展趨勢以及宏觀經濟環境，而是寄希望於透過小道訊息或運氣來獲取收益。這種懶惰和無知的投資方式，在復雜多變的股市中註定難以成功。
四、對股市的認識不足
小投資者在對股市的理解和認識上也存在偏差。他們往往過於關註各種經濟數據、匯率數據、地緣政治等資訊，並試圖透過這些資訊來預測股市的短期走勢。然而，短期內股市的表現受到多種因素的影響，這些因素相互交織、變化無常，很難準確預測。而且，從長期來看，股市並非簡單地反映經濟發展的狀況，更多地是與市場的流動性密切相關。
每次股市的爆炒，背後往往是貨幣政策提供了充足的流動性。但小投資者往往在市場流動性充裕時盲目跟風，而在流動性收緊時又驚慌失措，導致高位套牢或低位割肉。他們沒有認識到股市的執行規律，缺乏對市場的長期判斷和戰略眼光，只是被短期的波動所左右，情緒性地進行投資決策，從而難以獲得穩定的收益。
五、股市融資規模的擴張
自 2015 年以來，中國股市的融資規模明顯放大，且呈現逐年遞增的趨勢。這一現象反映了市場對資金的巨大需求，但也給股市帶來了一定的壓力。大量的新股發行和再融資，不僅稀釋了市場的資金，也增加了投資者的選擇難度。
在 2015 年，房地產市場累積了更為龐大的泡沫，美元債大規模進入，影子銀行猖獗。這一系列的經濟現象與股市的融資擴張相互交織，使得金融市場的風險不斷積聚。在這種背景下，投資者面臨的不確定性增加，投資難度加大。對於小投資者而言，他們缺乏足夠的風險辨識和應對能力，更容易在市場的波動中遭受損失。
因此，無論是最基礎的邏輯層面，如市場性質與規則制度，還是投資者自身方面，像分不清對手盤盲目相信、分析能力欠缺等，均是致使投資者難以獲利的因素。至於將其歸結於所謂的價值投資、缺乏耐心之類，不過是給懵懂者用以自我慰藉的藥劑，絕非事實真相。
股市的走勢向好還是向壞，主要看以下這些方面。走勢向壞，需關註融資客是否爆倉以及質押股票有無爆倉。走勢向好，則要看規則制度有無變化（即公平、公正、公開的「三公」原則），融資市能否向投資市轉變（也就是股市整體的分紅規模是否大於融資規模與稅賦規模）。其余諸如這個利好、那個利好的說法，皆為無稽之談。在股市性質和規則制度未改變當前狀況時，都只是一輪輪的欺騙行徑。
六、應對策略與建議
面對如此復雜的股市環境，投資者要想獲得投資收益，並非毫無辦法，但需要付出更多的努力和采取正確的策略。
首先，投資者應加強自身的學習，提高金融知識水平胡投資技巧。了解基本的財務分析、技術分析方法，掌握宏觀經濟和行業發展的趨勢，培養獨立思考和判斷的能力。
其次，要樹立正確的投資理念，摒棄短期投機的心態，堅持長期投資和價值投資。關註公司的內在價值，選擇具有良好發展前景和穩定盈利能力的企業進行投資，並耐心等待企業價值的實作。
再次，投資者應學會分散投資，降低單一資產對投資組合的風險影響。可以透過投資不同行業、不同規模的股票，或者結合債券、基金等多種金融產品，構建一個多元化的投資組合。
此外，政府和監管部門也應加強對股市的監管，完善規則制度，加大對違規行為的處罰力度，切實保護投資者的合法權益。同時，應加強投資者教育，提高投資者的風險意識和自我保護能力。
總之，投資者在中國股市獲得投資收益確實面臨諸多挑戰，但透過自身的努力和市場環境的不斷改善，未來仍有可能實作財富的增值。但這需要投資者保持清醒的頭腦、不斷學習和積累經驗，以及對市場始終保持敬畏之心。
