從A股市場過往的歷史數據來看，在目前的經濟周期階段中，上遊的行業板塊往往能夠獲得較高的絕對收益。從經濟周期的底部復蘇，上遊資源品生產企業大多數都處於較低產品庫存和相對收縮產能的狀態。這有可能導致產品價格的上漲，從而能較為顯著地改善相關企業的收入和利潤。而過去數年中，中國大規模基礎設施以及商品房建設的大振幅放緩，使得國內大多數的上遊資源品生產企業大振幅縮減了資本開支，降低產能，以盡量避免整個行業出現嚴重的供過於求的局面，與此同時，全球相關企業也呈現出大致相同的狀態。但疫情之後，全球產業鏈重構再次引發了大規模的基礎設施建設，這使得全球對於上遊資源品的需求顯著增加，而長期較低資本開支下的產能不足，引發了大量資源品價格的顯著上漲，使得上遊的相關生產企業收入和利潤預期出現比較顯著的改善，從而刺激股價上行。
從諾德基金對企業和基金經理的調研情況來看，這一狀況，可能還會持續較長一段時間。因此，諾德基金認為，上遊資源品生產行業值得關註。
在2024年1季度的上漲行情中， AI相關主題再次成為引領TMT賽道的主要方向。1季度中，基於AI技術的內容生成套用出現了重大突破。結合多模態技術的大模型在影片生成方面的進展，給相關領域帶來了巨大的想象空間。透過對基金經理的調研和交流，諾德基金認為整個權益市場對這些進展和突破表現出了越來越多的關註。相信隨著全自主產業鏈的不斷升級，再結合AI技術的高速發展，消費類電子產品的需求或將迎來較大的增長。從調研情況以及與相關企業交流結論來看，2024年消費電子產品供給可能會有突破性的變化，除了智能電話的叠代外，還有望出現新款的折疊屏手機和全新的VR/AR器材等等。同時，中國新能源汽車在智能化領域的高速發展也將給整個TMT產業鏈帶來強勁需求。無論是在國內還是國外，中國新能源車企業的占有率在不斷提升。從電氣化到智能化，新能源汽車正在全面提升駕駛的自動化、安全性以及乘車體驗的各方面效能。這些都可能會對全新的資訊科技和器材產生大量的需求。因此，諾德基金認為，2024年的TMT賽道仍然充滿機會，光通訊模組、AI套用軟件開發、半導體制造以及資訊保安等領域以及相關產業鏈上下遊等仍值得關註。
此外，國防安全仍是中國高質素發展過程中最重要的領域之一，這也對中國的軍工行業提出了更高的要求。考慮到未來數年軍工行業的需求較為剛性，諾德基金指出，軍工行業將會在較長時間內維持較高的景氣度。盡管，中國政府一直是全球和平與穩定的堅定支持者，為世界的和平與發展作出了重要貢獻。但是，如果沒有與之相匹配的國防力量，也很難為自身乃至全球的和平穩定進行強有力的保駕護航，這無疑會成為中國對於發展國防軍工產業的強大動力。基於以上因素，諾德基金指出，2024年軍工板塊值得關註。
