馬上上市滿十年的一心堂，迎來了「萬店時代」。一心堂上市的十年，也是擴張的十年，門店數量增長超三倍。不過，飛速擴張之下，萬店規模帶來的管理風險已然顯現。近日，遭國家醫保局約談的訊息把一心堂推上了風口浪尖。國家醫保局表示，一心堂旗下一些定點連鎖門店存在較為典型的違法違規使用醫保基金行為。受被約談訊息的影響，6月3日，一心堂大幅收跌8.53%。當日晚間，一心堂公告稱，實際控制人、董事長阮鴻獻提議公司以0.8億元—1.5億元回購公司股份。
門店數量的攀升，曾幫助一心堂實作業績連年增長。不過2023年，一心堂歸屬凈利潤出現下滑，同比下滑逾四成。同時，瘋狂的擴張也為公司帶來了高額的商譽，截至一季度末，一心堂賬上商譽17.99億元。
股價大跌後實控人提議回購
6月3日，一心堂股價大跌，收跌8.53%。
交易行情顯示，6月3日，一心堂以跌停開盤，報跌停價18.68元/股，跌幅為9.98%。開盤後，一心堂開啟跌停板，最終收於18.98元/股，跌幅為8.53%，總市值為113.1億元，全天成交金額為6.69億元，換手率為8.55%。
訊息面上，據國家醫保局6月2日訊息，5月24日，國家醫保局基金監管司對一心堂有關負責人進行了約談。約談指出，醫保部門在基金監管工作中發現，一心堂旗下一些定點連鎖門店存在串換藥品、超量開藥、為暫停醫保結算的定點零售門店代為進行醫保結算、藥品購銷存記錄不匹配、處方藥銷售不規範等問題，造成醫保基金損失。
國家醫保局基金監管司表示，從各地醫保基金監管情況看，一心堂旗下一些定點連鎖門店存在較為典型的違法違規使用醫保基金行為。考慮到一心堂旗下門店多、醫保基金用量大，為了防止出現更大的問題，國家醫保局基金監管司對一心堂進行了約談，督促提醒其加強管理、規範行為，切實履行主體責任，更好地維護醫保基金安全。
6月3日晚間，一心堂對上述事項進行了披露，一心堂表示，公司對此高度重視，積極開展自檢自查工作，發現問題，主動整改，用實質性的整改舉措規範旗下連鎖門店經營行為，並將於6月30日前，向國家醫保局基金監管司送出整改情況報告。
同時，一心堂公告稱，基於對公司未來發展前景的信心以及對公司價值的高度認可，為維護廣大投資者的利益，增強投資者信心，公司實際控制人、董事長阮鴻獻提議公司擬使用自有資金以集中競價方式回購公司股份，用於股份登出或在未來適宜時機將回購股份用於員工持股計劃或股權激勵，回購資金總額為不低於0.8億元且不超過1.5億元（均含本數）。
在中關村物聯網產業聯盟副秘書長袁帥看來，對於連鎖藥店企業來說，加強對門店的管理至關重要。企業應該建立完善的資訊化管理系統，實作對藥店經營活動的即時監控和管理，及時發現和糾正違規行為。
成立於2000年的一心堂，不僅是A股首家上市直營連鎖藥店企業，也是目前國內上市連鎖藥房龍頭。資料顯示，一心堂主營業務為醫藥零售連鎖和醫藥分銷，其中醫藥零售連鎖是公司的核心業務，輔以醫藥分銷、中藥產業、醫療業務、便利品、個護美妝等大健康產業對零售連鎖業務的補充和協同。
康德智庫專家、上海申倫律師事務所律師樊坤在接受北京商報記者采訪時表示，隨著企業規模的擴大，管理和營運的復雜性和難度也會相應增加，如何保持對各個門店的有效管控，防止違規行為的發生，也是一大難題。
上市後門店數量增長超三倍
截至2024年一季度末，一心堂擁有直營連鎖門店10746家，較公司上市之初增長超三倍。值得註意的是，一心堂的門店數量已超過肯德基。
資料顯示，一心堂於2014年7月2日登陸A股，即將上市滿十年。根據公司招股書，截至2014年4月30日，公司門店數達到2404家，其中雲南省內1845家，雲南省外559家。公司2014年年報顯示，截至上市當年年末，一心堂及其全資子公司共擁有直營連鎖門店2623家，其中雲南省2039家。
2023年，一心堂正式進入萬店時代，截至2023年末，公司及全資子公司共擁有直營連鎖門店10255家，覆蓋10個省份及直轄市，雲南省內門店數量占比52.63%，雲南省以外區域門店數量占比47.37%。今年一季度末，一心堂門店數量進一步增長至10746家。
可以看出，較上市時，一心堂門店數量出現了爆發式增長，經計算，今年一季度末較2014年4月底，一心堂門店數量增長超3.47倍。此外，雲南省外門店數量增長明顯，一心堂雲南省內門店數量占比在逐漸降低。
目前，一心堂仍未停止擴張的步伐。一心堂在2023年年報中表示，未來公司將持續提升雲南省外門店數量占比，全面提升大西南市場占有率，重點布局華南、華北區域，形成以西南為核心經營區、華南為戰略縱深經營區、華北為補充經營區、華中和華東為逐步探索經營區的市場拓展格局。
今年3月，一心堂披露稱，公司全資子公司重慶一心堂擬收購重慶市萬州區愛一百藥房10家藥店資產及其存貨；同時，公司全資子公司山西一心堂擬收購山西省鑫金牛大藥房醫藥連鎖有限公司持有的21家門店資產及其存貨。
據一心堂最新公告，截至5月25日，已按協定約定完成上述門店鋪面租賃合約改簽，門店固定資產及存貨盤點交接，並取得新的營業執照、藥品經營特許證，門店已開始營業。
2023年凈利下滑
得益於持續擴張帶來的業務規模增加，上市後直至2022年，一心堂凈利實作逐年增長。不過2023年，由於擴張帶來的營運成本費用增加等因素，一心堂歸屬凈利潤同比下降逾四成。
財務數據顯示，2023年，一心堂實作營業收入約為173.8億元，同比下降0.29%；對應實作的歸屬凈利潤約為5.49億元，同比下降45.6%，系上市以來首年出現凈利下滑的情況。
針對2023年業績下滑的原因，一心堂表示，大量新開門店導致營運成本費用增加。同時，2023年公司零售門店所經營的退燒、止咳、抗病毒等感冒類產品需求降低，導致2023年同店該類產品收入下滑。2023年，一心堂全年新開門店1381家，凈增加1049家。
今年一季度，一心堂實作營業收入約為51億元，同比增長14.96%；對應實作歸屬凈利潤約為2.42億元，同比增長1.03%。
此外，大規模擴張還給一心堂帶來了高額的商譽。截至一季度末，一心堂賬上商譽為17.99億元。
樊坤表示，對於公司來說，應建立完善的商譽風險管理制度，對收購決策、商譽計量、商譽減值等環節進行嚴格管理。此外，在收購前要進行充分的盡職調查，評估被收購公司的真實價值，避免支付高昂的收購價格。在商譽計量和減值過程中，要建立科學的評估模型和準確的數據來源，確保商譽價值的準確性。
值得一提的是，近期，一心堂跨界賣彩票的情況也受到了投資者關註。截至2024年3月，一心堂在雲南、貴州、海南、四川、重慶、廣西、山西、天津8個省/市已開通了3392家「藥店+彩票」試點門店，面向廣大居民提供購藥外的購彩服務。2024年一季度一心堂彩票代銷3345萬元，同比提升153%。2023年一心堂彩票銷售流水7698萬元。
針對公司相關問題，北京商報記者向一心堂方面發去采訪函，不過截至記者發稿，未收到公司回復。
北京商報記者 丁寧
