撰文｜季濤 編輯｜孟語
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近段時間， 筆者將當代中國書畫、近現代書畫、現代藝術以及當代藝術市場的十年投資報酬率做了一些數據統計與分析，從中也授權以管中窺豹般一覽藝術市場近些年的走勢。 古代瓷器，尤其明清瓷器在藝術市場上占據著不小的比重，民間的瓷器收藏群體更是十分的龐大。近些年，內地瓷器拍賣市場一反以往不溫不火的狀態，在拍品品質、數量和價格上都有所擡升。 本文嘗試選擇一些瓷器拍賣的案例，以觀察十年以來瓷器市場投資報酬的狀況。 方式依然還是將2010年前後買進，2023年賣出的古代瓷器（主要為明清瓷器）的價格數據列表對比。為了具有可比性，所選均為同一藏品相隔多年兩次拍賣成交的數據；盡量選擇在某幾家頭部拍賣行的成交價格進行對比；為簡明起見，直接將成交價進行比較，而不考慮扣除第一次拍賣的買方傭金與第二次拍賣的賣方傭金之後再去相比。所以表中計算出的增值率不代表精確的藏家投資收益。所有數據均來源於雅昌藝術網紀錄的中國嘉德、香港蘇富比等幾家拍賣行的成交價格。
清雍正 仿永宣填紅三魚紋高足碗
以下表格中，列出了32件瓷器在十年左右期間買進賣出的數據和增值率表現。
清乾隆 胭脂紅地洋彩九秋同慶圖茶圓
清康熙 青花竹紋壽字搖鈴尊
由上表中數據似可觀察到兩點。第一，相對高價位的瓷器，比如上百萬元一件的瓷器，十年間投資報酬比起幾十萬元數量級的瓷器表現要略差一些。第二，近年來海外拍賣市場上瓷器的增值率似乎不如內地的拍賣。這與前述第一中談到的價格有一定相關性，國際拍賣行的瓷器市場比起內地要相對成熟和超前，以往的拍品品質也更好，成交價格更高。但海外近年來瓷器增值的邊際效應似乎呈現遞減表現，這從香港蘇富比2023年瓷器拍賣的價格與十年前的對比中就可觀察到。實際上，表中采取人民幣進行比價時，有意忽略了以港幣結算的香港拍賣成交價折算成人民幣，在2023年因人民幣貶值帶來的大約百分比個位數的報酬減值。相對而言，內地瓷器市場以前一直滯後於海外，品質一般，價格一直也不很高，但近年來明顯出現了追趕上來的跡象，這可以從表中觀察到2023年中國嘉德拍賣的瓷器增值數據明顯好於海外。
清乾隆 窯變釉雲耳瓶
眾所周知， 近年來收藏家購藏藝術品的幾個特征： 一是喜歡「生貨」， 不太喜歡經常在拍場上露面的藏品。由於表中所列瓷器在十年間經歷了兩次甚至是多次的拍賣，因而到2023年拍賣時已經難以視為「生貨」，價格拍不太高，報酬沒那麽好的緣由也許就在此。因此，瓷器收藏是否具有高報酬率還要取決於藏而不露的時間夠不夠長。也許過去覺得收藏十年已經夠長了，但隨著藝術品投資「紅利」年代的遠去，如今要想有更好的報酬率，恐怕要藏二十年以上才有意義。 二是有些價格「恐高」，不太願意去追高價位， 比如價格在數百萬、上千萬元以上的藏品；而在幾十萬元價格上則不太猶豫，競價比較踴躍。高價位瓷器的增值率大多不如低價位瓷器，也許與近年來經濟環境不佳影響下的市場「恐高」不無關系。
明末清初 林希宗風格德化窯白釉觀音像
元 樞府釉印花穿花鳳紋碗一對
表中32項瓷器增值率的數據中，有16例的投資報酬為正數，占比50%，即收藏十年有所盈利（不考慮雙向傭金的支出）；而另外16項為負數，即收藏十年後有所虧損。32項增值率數據的算術平均值為23.90%，平均值為盈利。比較之前筆者寫的幾篇案例文章， 十年來瓷器的平均報酬率要遠好過當代書畫，稍好於近現代書畫，但不如現代藝術和當代藝術市場的投資報酬。
十三至十四世紀 青花纏枝牡丹紋罐
清道光 礬紅彩描金「趕珠雲龍」圖太白尊
總的來看， 十年來隨著藝術市場的日漸成熟，文物藝術品的各個品類似乎都已經跨過了市場早期遍地「紅利」，買了都能賺錢的年代。 收藏家除了要鑒別藝術品的真偽，還要研究不同品種、不同品質的藝術品在投資報酬上的差別。顯而易見的是，文物藝術品似乎完全不再適合作為短期的投資品，甚至也不適合七八年以內的中長線投資。因此，將文物藝術品作為基金、信托、抵押、貸款等金融手段操作也更加困難，成功的機率將會很低。這也是如今一些貸款或擔保機構的文物藝術質押品無法保值免虧變現的原因之一。
由於法律限制、資源缺乏、缺乏流轉記載等原因，內地瓷器市場一直不如海外瓷器市場火爆，瓷器價格的漲幅也一直不如內地的書畫市場。瓷器市場因此走得相對平穩，比較少有價格上的大起大落。 隨著目前內地瓷器拍賣越來越強的市場趨勢，不遠的未來，明清瓷器的國際市場中心有沒有可能從海外，尤其從香港轉移到內地來？很值得期待，讓我們拭目以待吧！
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