對於上市公司帕瓦股份，參與科創板打新的股民一定不陌生，上市即破發，中簽的「幸運兒們」估計都是流著淚離場的。
當初發行價51.88元，結果IPO當天開盤價40.8元，收盤價40.6元，中間曇花一現的最高價也只有45.9元，就算你有神仙指路，能在45.9元賣出，一簽至少也得虧2980元。
好不容易中個簽，居然巨虧，估計大部份股民都不甘心，於是，等等看就成了多數中簽者的選擇，灰鴿猜測當初大家的潛台詞應該是：我就不信你不漲回來。
結果，現實給了所有等等看的股民一記響亮的耳光，帕瓦股份的股價IPO之後就一去不回頭，IPO當天竟成了帕瓦股份上市一年半以來的最高價。
而2024年開年不久，帕瓦股份又跌出了新的深度，破發一年多後，成功破凈了。
３月３日晚間，帕瓦股份釋出公告，由於股價連續20個交易日低於每股凈資產值，按照招股書中的承諾，將啟動穩定股價的措施。
「穩定股價」這個說法很動聽，但實際上也就是兩種動作，回購和增持，經驗告訴我們，一個上市公司的股價，可能不是簡單的回購和增持就能夠穩住的。
看看上圖，這破發又破凈的一邊倒走勢，恐怕是難有股民在帕瓦股份上賺到錢，據灰鴿粗略測算，股民至少已經虧掉了10個億。
IPO發行市值17.43億，都是股民賣了，而現在股民持股市值只剩7.4億了，前後市值的差值就是股民虧掉的錢。
當然，這是個概數，演算法也很粗暴，但已經足夠反映帕瓦股份的離譜了，僅僅一年多的時間，要是中簽拿到了現在的，如果當時你投了10000元，現在只剩4300了。
不過，更離譜的是，帕瓦股份這一破凈，讓IPO前增資入股的創投們也都虧了。
下圖是灰鴿根據帕瓦股份招股書整理的IPO前的歷次增資數據。
帕瓦股份是2014年成立的，2016年變更為股份公司，2018年的增資價就已經達到20元/股了，比帕瓦股份現在的股價都高。
如果做個加權平均的話，帕瓦股份IPO前的平均增資價格約23.55元，成功融資9.42億，而到現在，創投們的持股市值只有約8.82億，浮虧6000萬。
當然，有虧錢的，就必然有賺錢的，老板早就回本了，而券商則是盆滿缽滿賺大了。
帕瓦股份的實控人們雖然還沒有過限售期，不可能在二級市場減持套現，但實控人之一張寶IPO之前就曾轉讓過股份。
2021年2月，張寶以20.4元/股的價格轉讓了120萬股，套現2400萬，已經完全收回了自當初的300萬投資成本，現在的市值無論跌到多少，都是賺的。
至於券商就更不用說了，為帕瓦股份做保薦和承銷的是海通證券，相信不少投資者對於海通證券的大名是如雷貫耳的。
在海通證券的操持下，帕瓦股份以94倍市盈率發行，融資17.43億，海通證券則按比例拿走了1.22億的保薦及承銷費用。
94倍的市盈率，對於帕瓦股份來說，或許不能叫自信，而是自負。
帕瓦股份主營新能源動力電池的正極材料前驅體，IPO的時候，整個新能源動力電池行業都全面過剩了，新能源故事早已經不動聽了，破發其實算是意料之中的事。
當然，刻意提高發行市盈率最重要的一個原因還是IPO前收割了創投，必須要給創投們一個「收割」別人的機會。
招股書顯示，2021年9月，帕瓦股份一次引入新創投的轉讓價都已經達到29.7元/股了，發行價不定高點，創投也不可能幹。
只是，老板和創投們都沒想到的是，即使預留了很大的價格空間，還是沒能堅持住，創投們終究還是賠本了。
而說到老板，帕瓦股份的實控人之一張寶也算是個傳奇了。
2014年帕瓦股份成立的時候，他還在中南大學當領導呢，先後任學校團委書記、冶金與環境學院書記，因為不方便出面，一直由自己的姐姐張梅代持股份。
直到2018下半年，張寶才從張梅手中取回了股權，正式以老板的身份出現在帕瓦股份的董事、股東名單裏。
之所以代持，肯定是為了避嫌，張寶前期作為直屬高校領導，按規定是不能經商的，也不能以他人名義經商，但中南大學表示，張寶所作的一切符合規定，於是這件事不了了之。
不過，張寶的傳奇在股市顯然是不靈了，至少目前還沒見靈過，接下來，就看張老板到有多大的誠意穩定股價了。
