問道者 杜一用
開年不久，上市公司紅相股份即接到廈門證監局龍年開出的第一張罰單，公司和9名相關責任人一共被罰了6556萬元，公司董事長楊成被罰了2288萬，並被罰終身禁入市場。不過從罰單來看，楊成應該不是感覺最疼的。
紅相股份被處罰主要有兩個原因，一個是財務造假。根據罰單資訊，紅相股份2015年上市，上市後的第三年便開始財務造假。從2017年到2022年，母公司和五家子公司一起虛增了10億多元營收和近4億元利潤。紅相股份屬於「系統性真金白銀造假」，虛構采購、生產、銷售、物流，對應90多家供應商，並且單據一應俱全，極具隱蔽性和欺騙性。從趨勢上看，紅相造假的膽子還越來越大，2019-2022年，虛增的營收占比分別達到14%、19%、17%和20%，虛增的利潤占比分別達到38%、47%、48%和30%。
紅相股份被處罰的另一個原因是欺詐發行。紅相股份用這些造假的財務數位增發股票和發行企業債券，共募集了6億多元用於並購資產，都得逞了。
由於紅相股份2022年報被出具無法表示意見的審計報告，財務造假一事東窗事發。被出具無法表示意見的審計報告，意味著紅相股份可能觸及財務類終止上市條款，2023年5月初，紅相股份被實施退市風險警示，隨後被證監會立案。九個月後，調查結果出來了。從處罰決定來看，無論是對上市公司，還是對實際控制人楊氏家族，退市警報解除可能都是最為欣喜的結果。
紅相股份連續六年財務造假沒有被退市，跟紅相股份的一宗資產處置有關。紅相股份曾於2017年以現金加發行股份的方式，用11.7億元的對價收購銀川臥龍電氣100%股權。紅相股份主營電力裝置及服務、新能源及工程等業務，臥龍電氣在2023年半年報中則被評價為「國內最早承接鐵路牽引變壓器國產化計畫的企業之一」，是國家創新型試點企業，國家級專精特新「小巨人」企業。
就是這宗牛逼閃閃的並購標地卻居然成了紅相股份財務上最大的麻煩。2023年11月紅相股份透過西南聯合產權交易所揮淚大甩賣，以3.31億元成交價公開轉讓了臥龍電氣全部股權。按照紅相股份公告的意思，剝離臥龍電氣後，公司2023年報的審計工作已經能夠順利推進，只要年報能夠被出具標準意見的審計報告，紅相股份就會被摘掉「ST」的帽子。
紅相股份死罪已免活罪難逃，造假募資6個多億，實際控制人楊氏家族還在此間套現了6個多億，結果卻只被罰了6000多萬，不少股民認為處罰太輕了。事實上，按照近期監管「懲處上市公司的同時更要嚴懲‘首惡’」的新動向，在紅相股份的造假事件中，對實控人的責任追究基本上已經是頂格了。
構成退市的另一種可能是，經審計的凈利潤為負值且營業收入低於1億元。已經順利推進審計工作的紅相股份，預計2023年營收仍然能夠超過11億，顯然並不具備退市條件。而在6000多萬罰款中，紅相股份公司承擔了2500多萬，與公司實控人被處罰的金額不相上下；對欺詐發行的處罰，紅相股份公司被罰58萬元，實控人被罰88萬元。實控人被終身禁止進入市場，在2023年上半年的A股，只有4位元上市公司實控人吃了這樣的紅牌。
實控人楊成被處罰的力度不算輕，但如果具體到被處罰個人的收入情況，那楊氏家族被處罰的力度簡直不要太輕了。2020年楊氏家族在胡潤榜的財富一度達到45億元，這點罰款根本就微不足道。
被罰單罰得最疼的恐怕是要數董事會秘書李某了。李某是紅相股份最年輕的高管，1988年出生，2011年擔任公司證券事務助理，2013升任證券事務主管，2015年起才改任證券部經理，2017年11月起擔任董秘、副總經理。李某或許間接持有激勵股權，但被罰250萬也足以傷筋動骨了。
