隨著昨天失守3000點，今天收復3000點，這兩天的A股再次沖上久違的熱搜。
失守3000點，勾起的是投資者們對3000點的深惡痛絕，以及過去一年的痛苦回憶。
一年前、兩年前，3000點還是股市深蹲的地平線。三、四年前，甚至股民已經一度忘記3000點魔咒的歷史。
現在，那條深蹲的地平線，眼看就要變成引體向上的桿，變成邁不過的坎。
就在大家註意力都擺在3000點的同時，很自然地忽略了一個 異象 ：最近A股的波動節奏完全被「小作文」主導著。
被「小作文」全程主導的A股
春節過後，A股漲勢如虹。但從「某天」開始，A股漲不動了，然後利空頻出，A股的重心也一步步悄然下移，並在上周五開始加速，本周三推向高潮。
有意思的是，期間這些頻出的利空，絕大部份都是「小作文」。
例如傳言禁止公募參與遊資炒作標的；
例如傳言要規範私募的指增型產品，對標指數的持倉不能低於60%；
例如傳言美國發起「337調查」，涉及幾家中國企業；
例如傳言大摩說A股已漲超15%，建議股民獲利了結；
又例如傳言某信回懟深交所後還不消氣，空單一哥借股市給對方施壓……
這些都是「未經證實」的傳言，但從「某天」開始就貫穿股市的整個回撤階段，而且都是利空。而利好訊息，無論「小作文」還是真實訊息，都沒出現。
今天的大面積反彈，「恰巧」還是全靠一道「小作文」引發——就是傳言央媽要親自下場買國債，中國版的QE終於要來。
顯然，從「某天」開始，A股就被「小作文」全程主導著波動方向。
如果我沒記錯，春節前官方就禁了一次機構的「小作文」。然後至少兩個月沒在再出現過「小作文」。
能產生廣泛影響，主導整個股市的「小作文」，必然在機構間是得到大範圍認可的，遠不是那種為操縱個股的遊資「小作文」可比。
A股被「小作文」全程主導，其實還算不上特別「異象」。真正「異象」的是，「小作文」興奮作浪了這麽多天，居然既沒有辟謠，也沒有追責。
讓人哭笑不得的是，就連大摩都看不下去了，今天跑過來幫忙「辟謠」。幸好他們反應不快，「辟謠」的時候咱大A已經收盤了。
「小作文」被默許的背後，至少說明主導的方向也是被默許的。
除了大牛市階段， 漲多了就要回落 ，這是股市的鐵律。春節後，A股已經連續上漲了一個多月，沒有增量資金、向上越來越乏力，本身就需要回撤一波，跌下去了才能吸引下一波資金進場。
但春節以來的樂觀情緒沒有消散，很多資金明知道隨時可能轉向，但就舍不得走，都想從魚頭啃到魚尾。於是形成一種很奇怪的賽局心態： 利空不來，賴著不走；利空一來，撒腿就跑 。
但投資者的訊息渠道是不對稱的，對利空的判斷能力也是參差不齊的。於是一道接著一道的利空「小作文」就應運而生。
前面多次提到的「某天」，是3月18日。
那天，是最後一根誘多的陽線。
那天，某機制換上T+1的外衣重獲新生。
那天，是一大波利空「小作文」的起點，是這一波回落的真正原因。
「小作文」有個很大的好處，就是天然適合成為媒體的題材，觀眾也特別愛看。在股市領域，還特別迎合小散們要為每天漲跌「找理由」的心態。大主力特別喜歡這種媒體的雜訊誤導，就像去年每逢一些真問題被揭出來，就總會有一些莫名其妙、雞毛蒜皮的事件沖上熱搜、還能霸榜好幾天。
同樣，季度末的機構大調倉本來就是慣例，特別是一季度末。調倉是先賣後買，這個轉折點也會隨著季度更替而出現。「小作文」的作用依然只是輔助。
一季度的A股「空歡喜一場」，今年還有戲嗎？
3000點雖然在今天失而復得，但一季度收盤基本也就定格在3000點附近。
距離中旬的高點，大盤回撤了100點。特別對於AI板塊而言，春節後的第一波有多激昂，這一波回撤就有多沮喪。整個一季度下來，基本就是「空歡喜一場」。
這種節奏還喚醒了一年前的痛苦回憶：同樣是一季度由AI啟用的整個市場，二季度也隨AI的隕落而拉開了漫長下行的帷幕。
今年突然加速發展 低空經濟 ，原因之一其實就是要打破去年的那種節奏重演。
新能源是一條有競爭力的主線，但歐美掀桌子不玩新能源之後，這種優勢一度變成劣勢。一條行之有效的路就是開拓一片全新的新能源的下遊市場。
前陣子新能源在 AI的盡頭是電力 的「小作文」下漲了一波，背後真正的動力是低空經濟的eVTOL（電動直升機）的儲電需求。
說到eVTOL的技術，無論是直升機本身，還是直升機剛需的高能量密度儲電池，領先的都還是老美。但畢竟差距不大，不影響開拓新能源的巨大需求市場，而且整條產業鏈都是實質可控的。低空經濟肩負著重新提高電力作為世界資源的地位、與老美算力資源競爭的戰略使命。就算AI板塊像去年那樣後力不繼，低空經濟也大機率能接過市場主線的棒子。
Q1（第一季度）是一年裏不確定性最大的一個季度，因為這個季度可獲得的資訊是最少的，也是為什麽Q1（特別是兩會前）的市場主線通常都是有概念、沒業績的主題投資類板塊。
2018年後，隨著經濟增速減緩，A股也進入了長期震蕩格局。這種格局下，如果Q1的市場過度樂觀，後三個季度就變得危險。如果Q1市場過度悲觀，後三個季度反而更多的是機會，但政策的配合也是重要因素。
以季度為單位，復盤2019年以來的近5年上證指數的波動，就可以清晰看到這種規律：
2019年和2023年的Q1都是明顯上漲，代表市場在掌握最少資訊的周期過度樂觀，結果後面三個季度的趨勢都是下行為主。
2020年2022年的Q1是明顯的過度悲觀（都是由於公共衛生事件），為後面三個季度孕育了機會。不同的是，2020年的情況是政策超預期給力；而2022年的情況是政策超預期不給力，而且集中在Q3。這些都在股市的復盤行情上得到精確驗證。
比較特別的情況是2021年，當時Q1市場是謹慎的，或者說是分歧的，體現為漲跌幅極小（用技術派的話來說，就是收小實體的季K線）。而該年政策環境沒有超預期的波動，外部美元流動性還是邊際收緊的，這種背景下，後面三個季度卻走出了不錯的行情。說明這種開局反而是對後面三個季度最有利的。
今年Q1基本就定格在3000點附近，意味著Q1收小實體線，情況就與2021年最為相似。雖然「空歡喜一場」，但對於全年而言，反而是最有利的一種開局。
Q2又是一個全新的開始，4月份是股價與當期業績相關度最高的一個月。機構在3月下旬完成了大調倉，咱們的思路也要從過去兩個月切換過來。關於各個重要板塊的邏輯，以及板塊選擇的思路，咱們下一期再展開分享。
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