本報記者 石健 北京報道
進入2024年，縣域城投主動「突圍」，轉型質素明顯提升。
數據顯示，在466家樣本區縣城投中，已經有59家城投公司資產規模達到千億元，較2023年增加了19家。多家資產規模增長區縣城投公司負責人在接受【中國經營報】記者采訪時表示，區縣城投資產規模的增長，與評級提升、內部整合、業務聚焦等因素密不可分。一批區縣城投公司正透過轉型發展成為未來地方國有企業的一支重要力量。
城市投資網首席經濟學家、現代咨詢集團董事長丁伯康在接受記者時說：「對於區縣城投而言，未來要關註二次增長的問題，要從企業的戰略塑造和業務調整層面出發去謀劃轉型發展，解決業務散、主業不強、造血能力低等問題，這又與地方‘大財政’‘大國資’格局的構建密不可分，而不再是以債務和融資為核心單純調整財務結構滿足融資需要。」
千億區縣城投擴容
據了解，「2024全國區縣城投公司總資產情況等系列榜單」由城市投資網和江蘇現代資產投資管理顧問有限公司聯合釋出。在納入2024榜單統計樣本的466家區縣城投公司中，總資產達千億級的區縣城投公司共有59家，相較於上一年度增加了19家，其中，資產超過2000億元的有9家。從資產負債率變動情況來看，466家區縣城投公司的平均資產負債率為57.84%。
采訪中，有業內人士對記者表示，從實際情況看，城投公司因區域存在一定的分化，對於經濟較為發達的區域，優質資源、優質資產會朝著所在區域的城投傾斜。不過，從數量來看，區縣城投的數量占據了城投總量的「半壁江山」。為此，不少區域也意識到區縣城投的重要性，強化區縣級城投發展，有利於鞏固地市級的經濟結構，更有利於經濟實作高質素發展。
數據顯示，總資產榜單中，前3名的區縣城投公司資產均超過3000億元，分別為閩西興杭國有資產投資經營有限公司3571.25億元、杭州蕭山國有資產經營集團有限公司3400.17億元、紹興市柯橋區國有資產投資經營集團有限公司（以下簡稱「柯橋國投」）3127.75億元。
從區縣城投公司總資產整體情況看，466家區縣城投公司的總資產合計26.46萬億元，平均資產為567.72億元，較上一年度的515.08億元增加52.64億元，增幅為10.22%。按照榜單前100位的區縣城投公司數據統計，總資產合計為12.69萬億元，約占統計總資產的47.96%，準入門檻為728.94億元，相較於上一年度的606.91億元，提高了122.03億元，增幅為20.11%。
值得註意的是，2024總資產榜單中，達到千億級的區縣城投公司共有59家，相較於上一年度增加了19家，增幅達47.5%。其中，青島西海岸新區融合控股集團有限公司和余姚市舜財投資控股有限公司，總資產首次突破2000億元。杭州蕭山國有資產經營集團有限公司3400.17億元和柯橋國投3127.75億元的總資產也是首次站上3000億元新台階。
在柯橋國投相關負責人看來，資產規模增加的背後，離不開公司對主體信用評級的追求。「企業主體信用等級是目前金融市場特別是債券市場上進行市場化融資的重要條件，是實作低成本、可持續融資的關鍵性要素。公司實作AAA級評級，將進一步降低融資成本、拓展融資來源、增加融資規模。」該負責人表示。
此外，福建省晉江市建設投資控股集團有限公司則圍繞「產城人」融合目標，實施「大專案」，保障「大資金」發展目標，為城市更新蝶變註入源源不斷的「活水」。公司負責人表示，除了引進健康產業園專案外，還引進了山姆會員店及周邊商業專案，若幹專案將為補齊城市功能短板、完善營商環境、提升城市能階提供新的支撐。
從地區分布看，466家區縣城投公司中，東部地區有250家，中部地區有135家，西部地區有77家，東北地區4家。在總資產榜單前100位中，東部地區省份入榜數量占絕對多數，有77家，浙江、江蘇分別以40家、29家分列第一、第二位。
榜單顯示，從資產負債率變動情況來看，466家區縣城投公司的平均資產負債率為57.84%，較上一年度平均資產負債率56.40%，增加1.44%。從不同地區看，東部地區平均資產負債率為60.81%，中部地區為54.14%，西部地區為55.32%，東北地區為45.78%。從資產負債率區間來看，有87家區縣城投公司的資產負債率低於50%；有169家區縣城投公司的資產負債率在50%至60%之間；資產負債率在60%以上的區縣城投公司最多，占45.06%。
從相關主體信用評級情況看，較高主體信用評級多集中於江浙等經濟較發達地區，與所處地區的財力水平密切相關。數據顯示，榜單中有26家區縣城投公司的主體信用評級為AAA，相較於去年增加了8家，增幅達44.44%。在這26家AAA級區縣城投公司中，東部地區有22家，江浙兩地占15家，其次是西部地區3家，均為四川省地區，東北地區1家，為遼寧省地區。
謀求二次增長
2024年3月24日，在國務院召開防範化解地方債務風險工作影片會議中，強調了要下更大力氣化解融資平台債務風險，加快壓降融資平台數量和債務規模，分類推動融資平台改革轉型。繼續貫徹落實國家對政府融資平台公司在債務和平台數量方面的「雙壓降」要求，可以預見，未來地方融資平台公司將繼續延續2023年度趨勢，加快企業重組整合。
丁伯康認為，從今年所釋出的榜單變化情況來看，折射出三方面的政策影響和資訊。
丁伯康說，首先，隨著監管若幹檔的陸續出台實施，地方政府債務管控力度明顯加大，地方債務風險化解行程明顯加快，各地政府及城投公司必須將化債工作視為攻堅戰、持久戰。「各地政府透過區縣城投公司重組整合以做大資產規模，一方面提升區縣城投公司有效資產規模和資質，另一方面，突出‘邊發展，邊化債’的重要性，透過整合重組形式作為城投公司轉型發展的重要實施手段，引導企業開展新質生產力培育工作，推進企業轉型發展。」
丁伯康表示，在交易所「335指標（總資產中城投類占比低於30%、總收入中城投類占比低於30%、財政補貼占凈利潤比重不得超過50%）」的推動下，地方政府及區縣城投公司正透過盤活存量資產及多種形式將更多有效資產和資源啟用並註入公司，有利於區縣城投公司在產業化方面的轉型和拓展，對提升後續融資能力發揮實質性作用。
在丁伯康看來，透過重組整合或盤活存量資產方式實作更多有效資產的註入是完成企業主體信用評級提升的重要一步，而評級提升的整個過程中更需要對企業資產經營管理能力和效率進行綜合考量，主要體現在資產資源註入後，企業能否經營管理好這些資產，為企業的產業發展帶來精準補位和補鏈強鏈的效果。
丁伯康認為，在「雙壓降」的要求下，未來地方融資平台公司將延續2023年度趨勢，加快企業重組整合以獲取更高主體信用評級。「同時，在‘335指標’的指引下，我們更應該關註的是‘裏子’問題，即城投公司的二次增長問題，要從企業的戰略塑造和業務調整層面出發去謀劃轉型發展，解決業務散、主業不強、造血能力低等問題，這又與地方‘大財政’‘大國資’格局的構建密不可分，而不再是以債務和融資為核心單純調整財務結構滿足融資需要。」
