透過「現金周轉周期「，我們再來看看對於整體上下遊的話語權：
現金周轉天數最短的為華為，其次為中興通訊。
研究到這裏，技術和產品方面終於過關了，接下來，還有個重大問題沒解決——美國佬的罰款，到底該怎麽記賬？
2016年時，中興通訊被判支付合計8.9億美元罰款。
此外，BIS還對中興處以暫緩執行的3億美元罰款，於七年暫緩期內履行與BIS達成的協定要求的事項後將被豁免支付
2016年，其當年計入「營業外支出」62.02億元人民幣，作為「非經常性損益」。
暫緩執行的3億美元罰款，目前不會在財務報表上記錄，僅僅計入附註。只有當確定處罰時，才會計入「營業外支出」
另外準備4億美元（25.6億人民幣）交由第三方保管（監察期內，若中興通訊遵守協定約定的監察條件和2018年6月8日命令，監察期屆滿後4億美元罰款將被豁免支付）
美國商務部還要求中興通訊在30天內更換董事會及高層，其中10億美元（約合人民幣69億元），當期計入「營業外支出」，會導致虧損70億至90億元。
中興在最新釋出的2018年中報披露中，也已公示：另外4億美元，會計入非流動資產，具體科目需要等中報披露。
主裝置商這門生意，在通訊技術大規模叠代時，往往會有業績的集中兌現期，主要是因為這一時期，三大營運商會花費大量的資本建設「新網路」
三大營運商的資本開支和中心通訊的營業收入，有幾個比較有意思的小細節。
1） 資本開支隨通訊技術升級，呈現周期性變化，當前處於間隔年，正值營運商資本開支低谷。
隨著5G正式推行，2018年營運商資本開支會大幅上升
2） 中興通訊的營業收入增長情況，與三大營運商的資本支出保持一致。
但是也有一個例外，那就是2013年，主要因為，國內外 GSM\UMTS 系統裝置產品及國際CDMA系統裝置產品收入下降，手機終端銷售下降
3） 由於新一代通訊技術，涉及營運商側和消費端側，具有持續性。因此，業績的提振往往永續3~5年（反過來也是）
再來結合中興通訊的業績和股價，感受一下3G~5G的機遇
2007年~2015年之間，股價一直處於窄幅震蕩的階段，主要是因為中興通訊在3G和4G時期（相對華為）並沒有太大的競爭力，股價在2016年後突破了歷史新高。
主要因為中興通訊在5G時代與中移動的合作
2017年雙方建成廣州5G預商用實驗網。市場對於其在5G時代的發展有一定共識
事實上，中興事件解禁以來，其不可或缺的產業地位已經體現，並陸續開始獲得新訂單。
國內業務方面，中興在中國移動GPON 裝置集采中取得標段二超過70%、標段三100%的份額，在SDH及PTN裝置集采中分別取得21%及31%的份額
預知後續，且聽下回分解
不構成任何投資建議，股市有風險，入市需謹慎
