【科創板日報】6月11日訊（編輯 宋子喬） 端午節後A股開盤第一天，「科特估」成為市場焦點，以半導體為首的科技方向大漲。
截至收盤，半導體指數漲超5%，作為半導體上市公司聚集地的科創板表現亮眼，科創50指數收漲2.43%。個股方面，安路科技20cm漲停，生益電子、國芯科技、唯捷創芯漲超10%，納芯微、翺捷科技、概倫電子、芯源微等紛紛大漲。
今日科創板漲幅靠前的公司中半導體公司居多
半導體板塊爆發背後，有國家大基金三期的訊息助力，同時也有中國積體電路出口的數據支持。中國海關總署6月7日公布了5月進出口數據。重點商品中，積體電路5月出口金額同比增幅高達28.47%，增幅位列第二，僅次於船舶（57.13%）。1-5月，積體電路出口金額同比增長21.2%，超越同期汽車20.1%的同比增幅。
方正證券最新研報提出，「科特估」與「中特估」相同，都是資本市場使命的一環，當前國內信用周期底部，「新質生產力」亟需大量融資，「先進智造」融資能力相對較差，可能是「科特估」的重點領域。從估值與盈利能力的變化上，結構上「先進智造」更被低估，也因此更需要估值重塑。
▌北向資金加倉名單曝光
值得註意的是，6月至今（6月1日-6月10日收盤），北向資金大幅加倉了多家科創板公司。
據【科創板日報】統計，按持股比例變動量來看，Top15中六成（9家）為半導體公司，分別是佰維儲存、復旦微電、安集科技、微導奈米、傑華特、源傑科技、聚辰股份、拓荊科技、芯原股份；6家科創板公司的持股量變動比例超一倍，其中半導體公司有3家，分別是佰維儲存、峰岹科技、復旦微電。
北向資金持股比例變動量靠前的科創板半導體公司（6月1日-6月10日收盤）
上述公司中，從細分領域看，佰維儲存、復旦微電、聚辰股份深耕儲存芯片賽道；拓荊科技、微導奈米以半導體裝置見長；安集科技的核心產品為拋光液材料；芯原股份是國內半導體IP龍頭；此外還包括電源管理芯片供應商傑華特、國內光芯片核心公司源傑科技、電機主控芯片（MCU）生產商峰岹科技。
其中佰維儲存、復旦微電、安集科技、微導奈米、傑華特的持股比例變動量超1%。
佰維儲存主要以儲存顆粒為原材料進行儲存模組開發，2024年Q1扣非凈利潤同比增長228%。其2023年研發投入同比增長98%，在此基礎上，該公司股權激勵目標明確：2024年、2025年、2026年營收目標區間分別為45-50億元、60-65億元、75-80億元。
復旦微電不僅是非揮發性記憶體供應商，還是行業極少數國產FPGA供應商之一，具備全流程自主智慧財產權FPGA配套EDA工具ProciseTM。2024年Q1復旦微電的FPGA及其他產品營收同比增幅高於記憶體等產品線。
安集科技2024Q1單季度的盈利能力持續提升，毛利率為58.45%，同比增2.21pct，環比增3.24pct。根據TECHCET公開的全球半導體拋光液市場規模測算，2023年其化學機械拋光液全球市場占有率約8%，目前在國內市場處於主流供應商地位。
微導奈米進入產業化驗證階段的ALD和CVD工藝種類不斷增加，2023年新簽訂單64.69億元，同比+196%，2023年末合約負債約20億元，同比+213%。截至2024年一季度末，公司在手訂單81.91億元（含Demo訂單），其中半導體在手訂單11.15億元。
傑華特經歷了連續三個季度的去庫存，毛利率開始回升。國信證券表示，該公司采用虛擬IDM經營模式，雖然短期利潤承壓，但長期看好其自有工藝平台在高端模擬芯片領域的助力。
▌半導體走出低谷期 估值優勢凸顯價效比
周期底部，半導體復蘇跡象愈加明顯。
據國聯證券6月1日報告數據顯示，中國半導體銷售額在全球占比水平在30%左右震蕩，隨著銷售額逐漸提升，占比也有緩慢擡升的趨勢，截至3月占比達到30.8%。且中國積體電路進出口額整體趨勢向上，分析師指出，隨著國內半導體產業下遊覆蓋方向逐漸豐富，中國積體電路出口/進口比重有望繼續提升，進而帶動國內代工企業營收份額逐漸擴大。
民生證券表示，大基金三期規模超一期、二期之和，助力實作半導體產業跨越式發展，而AI發展驅動上遊市場需求增長，半導體迎來復蘇周期。全球智慧型手機及個人PC出貨量2024Q1均實作同比正向增長，半導體逐步迎來周期性回暖，WSTS將全球半導體市場預測從2023年秋季釋出的13%上調至16%。
估值層面看，半導體裝置板塊（申萬指數）從2023年4月高點以來回呼25%，華福證券認為當前裝置公司估值顯現出價效比——根據機構一致預測，截至6月7日，北方華創、中微公司、拓荊科技、華海清科、芯源微對應25年PE分別為22、34、33、23、29倍；從PEG角度來看，華創、拓荊、華海清科、芯源微等公司25年PEG已經小於1.0；從海外對比來看，6月6日，美股套用材料、LAM、KLA的PE(TTM)分別為27、38、46倍。展望下半年，該機構表示半導體裝置可以關註儲存和邏輯大廠的招標節奏。
