這個五一長假，投資者還是相當興奮的，一個是，外圍不休市的、與中國概念相關的股票都在大漲。不管是美國股市還是香港股市，指數都表現得相當強勁。二是投資者的春晚、巴菲特管理的伯克希爾哈撒偉公司在公布一季度報告後召開了股東大會。巴菲特繼續回答了許多投資者非常關心的問題。值得全世界投資者高度關註。
先說外圍股市。某家專業媒體幾乎是以幸災樂禍的態度報道美國股市的大漲的——標題居然是：特大利好，股市暴漲。點進去看，才知道是美國公布的非農就業數據不理想。就業數據不理想，怎麽能算是特大利好呢？簡直是沒心沒肺啊。
但是人家的邏輯是這樣的：因為就業數據不好，所以美聯準很有可能要降息了，估計會將可能的降息日期從原來猜測的11月份提前到9月份，所以對股市是大利好。因為降息了，很多資金就看不上那點利息了，很可能會到股市來尋找高風險的收益。
好吧，邏輯沒毛病，就是看上去有點太幸災樂禍了。
說回巴菲特，這回的財報贏利是大超預期的，雖然比去年的金額少了不少，從355億美元變成了127億美元，但是還是大大高於市場預期的99億元。之所以預期差了這麽多，估計是市場上沒算到巴菲特在日本市場上的投資，因為匯兌收益賺了那麽多錢。
事實上，巴菲特投資日本，賺的不完全是證券市場的錢，還有合理運用債務以及匯率變化的錢。據介紹，三年前，巴菲特在美元利息高達5%以上的情況下，把錢存在美國的銀行，然後拿著存單做抵押，以年息0.1%到0.2%的成本發行日元債，即向日本銀行借入6000多億日元，然後買入日本的股票。結果是，日本股市上漲巴菲特賺了一筆。
然後，現在日元大幅貶值，所以有人測算，考慮到當時（假設是2021年4月左右）一美元換108日元，現在可以換155日元，要是巴菲特現在用美元換成日元去還三年前的負債的話，這一下子又可以因為美元兌日元升值超過40%而大賺一票了！別說貨幣3年時間貶值超過40%了，就是打個對折，按20%算，這6000多億日元，光是因為匯兌收益，就豪賺了1200億日元啊。
當然，因為日元貶值，所以他在日本股市上賺了50%的錢也相當於沒賺，但問題就是他買的5只日本股票，最少的也上漲了50%，最多的翻倍都不止，所以老巴投資日本股市還是大賺了一票的。
簡單來說，就是過去巴菲特用100美元借的日元債，不考慮日元近乎於零的利息的話，現在只要還回去60美元就成了，這一借一還之間，啥也不幹，巴菲特每100美元就賺了40美元。考慮到各種發行成本，打個對折，賺20%以上應當就是穩穩的。
其實這件事我就一直沒弄明白，日本的利率這麽低，為啥我們的房地產公司不在香港發行日元債，本身的借貸利率就低，加上還要貶值，這是多麽合算的一筆借貸合約啊，為啥我們非要在香港發行美元債呢？現在可好了，我們多少房地產公司被美元債給坑慘了？美元利息這幾年一直在漲不說，美元的匯率還在漲，結果房地產公司的債務無端端地就大幅上漲了。
這樣的財技也不復雜，之前我也寫過這樣的文章，因為知道在中國銀行業收緊貸款的時候，就聽到有金融業的人士這樣盤算過：希望從日本借一大筆錢過來，然後賺個息差拆借給中國的企業。最後事情成沒成不知道，但這思路是有的。
雖然具體是啥原因導致中國的企業都沒能像伯克希爾那樣借日元做生意，但估計很大的原因，是因為政策方面的限制。感覺這樣的政策實在有必要檢討——誰家的錢不是錢？能用不就好了？誰便宜就借誰的不香嗎？誰會貶值就借誰的不美嗎？
所以巴菲特這回的季報，賬上還顯示有1890億美元留著沒有用，老巴居然說沒有好計畫投資，實在太氣人了！我們中國那麽多新股，都是打著燈籠找不著的好計畫，嚴重懷疑他老人家沒有認真學習我們的招股說明書。
哪怕不說新股，光是茅台，年年都是92%的毛利率，凈資產收益率也是34%，你老人家怎麽就不能學學國內的基金業，搞點價值投資發行個基金買點茅台呢？重倉啥蘋果，蘋果才46.6%的毛利率，只有我們家茅台的一半啊！
更氣人的是，很多股東都在問：這麽多錢，為啥留著現金不多多投資印度啊、日本等等國家的股市啊。他居然說，他還是要把大多數的錢投在美國！因為不知道去印度投資啥，說是對外國不了解，而且還補一刀：說不知道印度歡迎不歡迎他去投資。人家印度什麽時候說過不歡迎美國投資了？不就是喜歡罰點款嗎？然後還說，可以考慮去加拿大投資。人家加拿大缺你那點錢嗎？人家股市根本沒啥融資功能，你做為全球首富，多點雪中送炭的投資不行嗎？
