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海報新聞記者 李金珊 實習生 郭子林 報道
近日，關於上市公司步長制藥向關聯方貴州名帥酒業銷售有限公司采購酒水，三年累計支付超5700多萬元的訊息引起了廣泛關註。這筆巨額交易之所以引發爭議，是因為貴州名帥酒業的實際控制人王秀珍，正是步長制藥創始人趙濤的嶽母。這一「肥水不流外人田」的關聯交易，不禁讓人質疑其是否合規合法。
首先，我們需要明確的是，關聯交易本身並不必然違法，只要遵循公平、公正、公開的原則，且經過必要的審批程式，就是合法的。然而，問題在於，關聯交易往往存在資訊不對稱、定價不透明等風險，容易引發利益輸送、損害中小股東利益。
根據步長制藥的公告，五千七百多萬元買酒水，是公司基於正常的銷售業務接待活動需求，且這一關聯交易已經公司董事會及股東大會審議透過，定價被認定為公允合理，且不會損害公司及股東利益。
然而，公眾對步長制藥的疑慮並未因此消除。因為公眾對於步長制藥的質疑不僅僅停留在關聯交易本身。
步長制藥近年來銷售費用高企，且部份支付物件存在關聯關系，這進一步加劇了市場尤其是股東，對公司治理和內部控制的擔憂。步長制藥從歷年財務報表看，其學術推廣費等是公司行銷的最大投入計畫，連續多年都在 60億元-90 億元。其中2023 年，銷售費用為 63.69 億元，位居 A 股中藥企業第二。其中，市場、學術推廣費及咨詢費 60.31 億元，占銷售費用比94.70%，而步長制藥2023年研發費用僅為 6.6 億，與銷售費用相比，少得可憐，和行業平均研發投入（23 億）相比，不到三分之一。
此外，近年來，步長制藥幾乎年年被監管部門詢問，也增加了公眾對企業執行穩定性和安全性的擔憂。從近五年的被詢問案例來看，步長制藥被詢問的問題主要集中在八個方面，分別是銷售費用高企、中藥註射劑問題、股東增持未及時披露、商譽減值問題、募集資金使用問題、貨幣資金增長與負債並存、高研發資本化率、高溢價收購保健品公司。
這些問題有的甚至被多次詢問，更進一步提醒監管部門，應加強對頻繁暴露出的問題進行監管和制約。
