隨著A股新一輪行情的開啟，互聯網券商帶頭大哥東方財富股價一度翻倍，並創出上市以來的新高。雖然近日有所回呼，但暴漲的行情還是讓東方財富老板的身家大幅上漲。
01、東方財富贏麻了
近日，網紅券商股東方財富，狠狠出了一把風頭。
從國慶前股市行情啟動的那一刻起，似乎就註定了東方財富將是大贏家。公司股價在9月24日至10月9日的7個交易日裏，從10.94元飆漲到了最高29元，漲幅165%。其中，29元更是東方財富股價的歷史最高點（按股價前復權統計）。
在此之前，東方財富股價2021年最高曾到過27.17元，2022年25.73元，其他年份股價均低於20元（前復權）。
▲ 東方財富股價走勢
不僅如此，10月9日，東方財富成交額觸及900億元大關，重新整理了A股個股單日成交紀錄。上一次紀錄，是中國石油在2007年11月5日創下的699.9億元天量成交額。
雖然東方財富的股價自10月9日後陸續回落，但截至10月18日收盤，東方財富22.95元的股價仍讓其市值高達3623億元，僅次於「券商一哥」中信證券的4136億元。
提起東方財富，很多人的第一印象是東方財富網，那個集合了股票、基金等全方位綜合財經資訊和金融市場資訊的財經入口網站。
但事實上，東方財富業務範圍眾多。除東方財富網以外，還有投資互動社群「股吧」、提供基金資訊和基金代銷服務的「天天基金網」、證券交易平台「東方財富證券」、期貨交易平台「東方財富期貨」，以及金融數據平台Choice。
此輪大漲背後，券商業務扮演了重要角色。在牛市的刺激下，眾多網友躍躍欲試進股市，「你開戶了嗎」成為國慶前後討論最熱的話題之一。
東方財富特意在國慶假期期間無休，加班加點滿足來自四面八方的開戶需求，並輔以傭金福利、快速通道等吸引客戶。
【財經天下】翻閱東方財富微信公眾號發現，從10月1日起，東方財富就頻發文章普及開戶知識，向新手股民宣傳東方財富開戶福利。譬如，東方財富強調自己是「一家有科技背景的互聯網券商」，能做到7*24小時開戶，無需排隊。對於投資小白，可以透過App裏的股吧，和股友們線上交流討論，獲得幫助，從而快速融入投資領域。
雖然東方財富未透露近期開戶增長情況，但透過其股吧數據可以看出，新晉粉絲和鐵桿粉絲占比在9月22日分別為31.13%和68.87%，9月28日來了個大調換，新晉粉絲為81.89%，鐵桿粉絲為18.11%。這足以說明東方財富的人氣暴漲程度。
毫不誇張地說，是散戶們的一擁而入，把東方財富推上了「行業二哥」的位置。
值得關註的是，在此輪牛市之前，東方財富已經是市場上的佼佼者。公司於2010年上市，2023年營收110億元，凈利潤81億元，2024年上半年營收49.45億的同時，公司凈利潤竟然幹出40.56億，凈利率高達82%，被業界冠以「券茅」稱號。
與東方財富的高利潤率相比，傳統券商雖然營收和利潤的數據不低，但利潤率卻有明顯的差距。比如券商行業「一哥」中信證券，2024年上半年的營收為301億，凈利率為36%。要知道，中信證券成立於1995年，一直被視為行業燈塔，東方財富成立於2005年，比前者足足晚了十年時間。另外，與東方財富營收相近的平安證券（營收52億）、東吳證券（營收50億），2024年上半年凈利率分別為46%和23%。
直白點說，就是東方財富的賺錢能力占據優勢。
對於此輪東方財富股價的大漲，經濟學家、新金融學家余豐慧告訴【財經天下】，股市整體表現強勁，為東方財富的股價上漲提供了良好的市場環境。另一方面，作為一家互聯網券商，東方財富能夠利用其強大的技術實力和數據優勢，提供更加便捷、個人化的金融服務，滿足客戶的需求。此外，東方財富還積極布局金融科技領域，不斷推出新的產品和服務，這也為其股價上漲提供了動力。
02、「小股民」的逆襲
在業界看來，東方財富以後來者身份，從老牌券商中沖出重圍，與公司的基因脫不開關系。
東方財富的創始人是其實（原名沈軍，以下均用「其實」稱謂），今年54歲，上海人。1990年，第一家證券交易所——上海證券交易所鳴鑼開業。那時的上海，不僅是中國的金融中心，更是股民們的聚集地，正在上海交通大學讀大二的其實也不例外，他勇闖股市，加入中國第一代股民大軍。而從後來的人生軌跡來看，初期的股市經歷引燃了其實對金融市場的巨大興趣。
大學畢業後，其實先後參與創辦投資顧問公司、證券培訓學校，與【四川日報】合辦發行量百萬份的【四川金融投資報】證券版，同時頻繁在各大媒體上發表股評，並用「其實」這一名稱，取「期市」諧音之意。由於觀點犀利獨到，他在而立之年就成為了上海金融媒體界大V，一直風光無限到2001年的股市熊市。
▲ 東方財富董事長兼執行長其實
之後的四年時間，其實淡出大眾視野，外界並不知曉他在忙什麽，2005年，其實重新出山，與合夥人湊了300萬元一起創立東方財富網。
起初，公司的定位就是簡單地向大眾提供財經資訊服務，靠賣網站廣告盈利。
幸運的是，東方財富網趕上了好時候，網站上線的2005年，A股迎來了歷史上指數漲幅最高的一次牛市，上證指數由2005年6月份的998點上漲到2007年10月份的6124點，由於這一時期市場上廣泛的賺錢效應，使得大量新增投資者湧入市場。
其實一邊洞察使用者需求，先於其他人將資訊更新覆蓋至7*24，一邊籌劃建立一個新投資者的龐大使用者池。2006年1月，東方財富旗下股票主題社群「股吧」上線，本來一片茫然的股民一下子有了互通有無的根據地，「股吧」 影響力一炮打響。
2010年3月19日，其實帶領東方財富叩響資本市場的大門，成為首家A股上市的互聯網財經門戶，自此甩下了和訊、金融界等競爭對手。東方財富招股書中寫道，從行業大環境上看，中國股票有效帳戶數突破1.1億戶，基金帳戶數超3000萬，全民投資理財時代來臨，投資者群體的不斷壯大和成熟已成為了無法逆轉的趨勢，廣大投資者對財經資訊的需求和關註度將日益提升，有利於國內網路財經資訊服務行業的發展。
而從東方財富網2010年的情況來看，它是中國當時使用者存取量最大的互聯網財經資訊平台之一，也是中國使用者黏性最高的互聯網財經資訊平台之一。其存取量顯著高於其他網站，當時占全部財經類網站抽樣總存取量的41.93%，高出第二名23.65個百分點；單月人均單日有效瀏覽時間長期排名第一，最高的時候近600秒。
流量能力也帶動了東方財富「鈔能力」的上漲。2006年，公司營收412萬元，凈利潤只有110萬元，2007年借助股吧的洪荒之力，東方財富網站日均存取使用者超過2000萬，日均頁面瀏覽量超過2.5億，當年營收6735萬元，凈利潤3487萬元，凈利潤增長超過30倍，2009年又翻至7180萬。
資本市場勢必也看到了東方財富的「鈔能力」，上市當天，東方財富股價收報58.35元，上漲43.79%。其實持有3925.07萬股，由最初的一名小股民，搖身一變成為身家23億的上市公司老板。
但此時的其實藏著更大的雄心，為了不讓多年辛苦積累收集的流量資源浪費，他大跨步開始探索網站廣告之外更強的流量變現之路。
03、和一哥爭雄，東方財富憑什麽？
其實最先想到的是基金代銷。2007年3月，和釋出股票資訊類似，「天天基金網」作為「東方財富網」的頻道上線，用於向投資者傳播基金資訊、基金產品資訊等。2012年東方財富上市兩年後，東方財富首批拿下第三方基金銷售牌照，試圖透過天天基金網嘗試代銷基金變現。
2014年，東方財富營收6.12億元，其中基金代銷收入3.7億元，占公司總營收的60%，取代金融數據服務和廣告業務，成為公司新的營收支柱。在2021年基金市場大爆發的年份，天天基金網日均活躍存取使用者數一度達到315萬。截至2023年末，天天基金累計基金銷售額超過10萬億元。整個2023年，天天基金實作營收36.37億元，與招商銀行（51.79億元）、螞蟻基金（營收126.27億元）並稱為代銷基金三巨頭。
基金代銷是典型的輕資產營運，「盈利模式相對簡單，只需提供平台即可，既不占用資本金，也不需要親自執行基金產品，但卻能在代銷過程中抽取相當一部份渠道費用，在牛市中，利潤相當可觀。」一位金融人士對【財經天下】分析道，「這也是為什麽你會發現銀行都在熱衷幫基金機構賣基金產品。」
東方財富財報顯示，以基金代銷為主的金融電子商務服務毛利率常年維持在90%以上。2021年，東方財富全年盈利85.53億，同比增長79%，大幅超預期，這裏面很大一部份得益於基金分銷。
然而，世上沒有永遠安全的生意。2023年7月8日，證監會釋出實施【公募基金行業費率改革工作方案】，主要內容中，對東方財富基金代銷業務影響較大的是尾隨傭金下降。因為在國內基金認、申購費率競爭加劇的背景下，尾隨傭金是代銷機構的收入大頭。受此影響，2023年，東方財富基金代銷收入同比減少16.19%，2024年上半年又同比減少29.72%。
除了基金代銷巨頭的概念，東方財富還是比肩券商一哥的券商股。事實上，早在2016年，券商業務就成為其繼基金代銷之後的第二條增長曲線。東方財富的券商業務始於其實在2015年的又一次重大決策。那一年，A股全面放開一人一戶限制，東方財富瞄準時機，先後完成對香港證券、同信證券的收購，獲得香港和內地證券經紀牌照，切入互聯網零售證券業務。
事後證明，其實此舉意義重大，因為2015年之後，證監會對於互聯網公司獲得證券牌照的監管已日趨收緊。
擁有較高股民活躍度的東方財富，券商業務自然也是如魚得水，收入逐年提高，與基金代銷一起挑起了東方財富的業績大梁。2021年，東方財富基金代銷收入超50億元，東方財富證券業務收入超76億元，兩者齊頭並進，也是在這一年，東方財富的總市值多次超過中信證券，券商一哥奪位大戰就此上演。
「同樣是提供證券交易賺手續費，與傳統券商相比，東方財富的證券業務具有很強的差異性。」上述金融人士稱。他用「券商界的小米」形容東方財富，「在東方財富開戶的人，絕大多數是透過它的網站、股吧渠道來的，這些使用者更互聯網化、更年輕，人均可支配資產不高，但活躍度高，交易頻率高。他們相當於東方財富源源不斷的活水。」
【財經天下】透過開源證券一份報告看到，2021年，東方財富客戶經紀業務換手率為31倍，顯著高於同為互聯網券商華林證券的13倍，與其他傳統頭部券商的10倍以下水平比更是高出不少。
再加上互聯網券商在人員和網點的成本上比實體券商更能省錢，這都構成了東方財富的有利競爭。
除基金代銷和證券業務外，東方財富還有很多其他業務，是名副其實的多條腿走路。2013年，公司旗下金融數據服務平台Choice上線。2018年，東方財富耗時三年時間將公募基金牌照收入囊中。2019年，公司又收購了上海眾心保險經紀，獲得保險經紀牌照，業務布局進一步完善。
此外，在券商集體大力發展自營業務的同時，東方財富也沒掉隊。在2023年的業績交流會上，公司高管對外表示，受益於證券自營固定收益業務的收益同比大幅提升，公司實作投資收益及公允價值變動收益（不包含在營業總收入中）22.36億元，同比增長100.31%。公司自營業務持倉主要以債券為主，截至2023年末債券持倉合計為630億，較年初增加68億元。
2024年6月，新財富釋出【2024新財富500創富榜】，其實夫婦家族資產504.8億元，位列榜單第48位元。目前其實家族合計持有東方財富22.92%的股份，以10月18日東方財富3623億元的市值計算，其實家族身家高達830億元。
從親自炒股，到為股民服務，其實早已完成了一個從挖金人到賣鏟人的華麗轉變。
（ 作者 | 陳大壯， 編輯 | 朗明 ）
