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蔚來「交卷」!二季度業績將「爆表」?

2024-06-06財經

中國基金報記者 馮堯

繼理想汽車、小鵬汽車之後,蔚來一季度業績也接踵而至。

6月6日,蔚來披露一季度業績顯示,這家新能源車企今年一季度實作了99.09億元的營業收入,同比出現7.2%的下滑。而在備受關註的虧損問題上,蔚來一季度經調整經營虧損額為51.12億元,較去年四季度減虧約15.6%。

近期,蔚來交付量激增引起市場關註,而且其換電模式也明顯受到市場追捧。這一背景下,蔚來給了超預期的二季度指引,即營收約為165.9億元至171.4億元,這一數位有望超越去年第四季度營收水平。

蔚來預計,整車毛利率預計在二季度回歸到兩位數,三、四季度持續改善。同時,第三品牌Firefly也會在明年上半年實作交付。

虧損面收窄

今年第一季度,蔚來合計交付新車約3.01萬輛,而此前其給出的預期為3.1萬輛至3.3萬輛。今年一季度數據略低於預期。

在這一情況下,蔚來一季度營收也弱於預期,實作總營收為99.09億元,同比下降7.2%。其中,蔚來一季度汽車銷售額為83.81億元,同比下滑9.1%。

蔚來方面解釋稱,汽車銷售額同比下滑的主要原因是,平均銷售價格的下降,以及交貨量的減少。

正是因為降價因素,蔚來一季度車輛毛利率也環比出現一定下滑,從去年四季度的11.91%降至9.2%,但較2023年一季度的5.06%則明顯提升。蔚來方面在電話會議中透露,其整車毛利率預計在二季度回歸到兩位數,三、四季度持續改善。

整個第一季度,車市價格戰愈演愈烈。這一背景下,不少車企出現了盈利能力下滑的現象。其中,理想汽車的車輛毛利率由去年四季度的22.73%降至今年一季度的20.3%。而零跑汽車更是重新跌回負毛利率狀態。

此前,市場頗為關註蔚來的虧損狀況,從一季度來看,其虧損額環比明顯收窄。數據顯示,其一季度經調整經營虧損為51.12億元,環比減虧15.6%。

截至今年一季度末,蔚來持有的現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及長期定期存款為453億元。

二季度超預期?

今年以來,蔚來面對慘烈的車圈價格戰,不得不「放下身段」,接二連三釋放優惠政策。

3月14日,蔚來調整了BaaS政策(車電分離),即標準續航月租金降低至728元(原980元/月),長續航的月租金降低至1128元(原1680元/月),並取消每月80元的電池保障費用。

隨後,蔚來又在4月1日宣布,原有油車使用者置換蔚來2024款新車,將額外獲得1萬元的選裝補貼,補貼累計上限為10億元。

此外,蔚來還宣布,5月31日前購車的使用者還可享受「租4贈1」的優惠,進一步降低了使用者實際支付成本。此外,使用者根據不同車型還可享受至高1.8萬元的選裝基金。

疊加各地出台的補貼政策,蔚來的交付量自4月起開始「擡頭」。其4月交付量達到1.56萬輛,而5月交付量則創歷史新高,達到2.05萬輛,同比增長233.8%。

據知情人士透露,蔚來銷量明顯提升,與其產品力提升相關。「剛上市交付的2024款車型全系標配的智慧硬體,產品力得到加強」。該人士認為,BaaS服務政策的調整,降低了購車門檻,也激發了購買力。

在公布一季度業績的同時,蔚來也給出了較為「炸裂」的二季度指引。其預計,二季度交付約為5.4萬輛至5.6萬輛,同比增長129.6%至138.1%。這也意味著,蔚來6月份交付量有望依然維持近2萬輛水平。

「每月3萬輛規模,這是蔚來品牌在中國市場的目標。」蔚來方面在電話會議中表示。

交付預期提升,也帶來營收預期大幅增長。蔚來二季度營收指引為165.9億元至171.4億元,同比增長89.1%至95.3%。這一營收水平有望超越其去年第四季度的171.03億元,或成為史上第二高單季營收。

而且,蔚來二季度營收預期增幅也遠超理想(4.2%—9.4%)和小鵬(25%—37.9%)。

第二品牌將帶來增量貢獻

除了車輛交付情況外,蔚來近期在換電領域的動作也頗多。一直以來,換電模式被視為蔚來的「護城河」。

一方面,蔚來換電「朋友圈」正逐步擴大。就在5月22日,一汽集團高調宣布加入蔚來換電聯盟。自從長安汽車最先與蔚來在換電領域「牽手」後,已有包括吉利控股、奇瑞汽車、江汽集團、路特斯、廣汽集團在內的車企相繼跟進。截至目前,加入蔚來換電聯盟的車企已經達到8家。

另一方面,蔚來換電業務又在5月31日首次獲得武漢光創基金的15億元外部戰略投資。在業內看來,其充換電業務商業模式清晰,正受到資本關註。據知情人士向記者透露,「引入外部股東,最佳化資本結構,也將有利於此後的股權和資產融資」。

在換電模式逐步受到市場認可的情況下,蔚來果斷開啟了第二品牌。其全新品牌樂道在5月中旬釋出,多品牌戰略正式落地,首款車型L60預售價不到22萬元。

中金公司認為,隨著第二品牌樂道在第三季度上市,蔚來將開啟大眾市場增量,進入主流家庭使用者市場。

該機構預計,樂道品牌有望透過價效比路線帶來增量貢獻,同時BaaS方案有望成為樂道進入20萬元價格帶的核心差異化競爭力。

值得一提的是,在電話會議中,蔚來方面還透露,第三品牌Firefly研發進展非常順利。「在中國的定位是精品的小車,寶馬和MINI,價格在十幾萬人民幣,爭取在明年上半年開始交付。」

編輯:艦長

稽核:陳思揚