順利透過港交所的聆訊，這意味著，茶百道距離成功在港上市又近了一步。
根據弗若斯特沙利文的報告，中國現制茶飲店行業規模在2018年至2023年的復合增長率為25.2%，高於同期中國軟飲料行業4.4%的整體增速，同時，現制茶飲店在未來有廣闊的成長空間，2024年至2028年復合增長率預計為15.4%。
廣闊的成長空間背後，則是更加激烈的市場競爭，根據茶百道的招股書可知，中國現制茶飲店市場中約有3000個現制茶飲店品牌，開設約42萬家門店。在中國前十大購物區（根據商業區人口規模、交通設施及商業規模等因素排名）中，每個購物區中心一公裏內約有50家現制茶飲店；在中國十大購物商場（按銷售額排名）中，每家購物商場內平均有10家現制茶飲店。
去年收入超57億元
特許權使用費及加盟費的毛利率為92%
自從奈雪的茶於2021年6月30日上市之後，港交所一直在等待「新茶飲第二股」，這一稱號或許將被茶百道摘取，因為其在今年3月24日透過了港交所的聆訊。
2008年，第一家茶百道在成都誕生。在加盟模式下，茶百道透過參與業務規劃及選址，提供深入培訓及供應原材料、裝置及服務，與合格加盟商合作。加盟商主要專註於其門店的日常運維、現場員工管理及客戶服務。
2021年至2023年，茶百道的門店銷售情況。
招股書顯示，2021年至2023年，茶百道的收入依次約為36.44億元、42.32億元、57.04億元。
茶百道的收入構成可以分成三部份：向加盟商銷售貨品及裝置、向加盟商收取特許權使用費及加盟費、其他收入（茶百道門店設計服務、外賣平台的線上營運及管理服務、茶百道直營店收入）。
2021年至2023年，茶百道的收入情況。
從收入明細可以看出，最近三年，茶百道約95%的收入來自向加盟商銷售貨品及裝置。
2021年至2023年，茶百道按產品及服務性質劃分的毛利及毛利率明細。
雖然向加盟商銷售貨品及裝置是茶百道的主要收入來源，但是這部份的毛利率卻不算高，約31%至33%，而向加盟商收取特許權使用費及加盟費的毛利率則在92%至93%之間。
根據茶百道微信公眾號釋出的加盟政策，記者了解到，其加盟費用包括品牌授權費（3萬元）、營運管理保證金（1萬元）、首次配貨費用（4萬元起）、外賣平台管理費用（每年2000元）、培訓費用（每人5000元，首次培訓人員不少於4人）、裝置費（13萬元至15萬元，根據門店情況配置）、開業綜合服務費（4萬元）、綜合營運服務費（營業額滿6萬元/月，按照1%收取，部份區域按固定費用每年1萬元收取）。照此計算，開一家茶百道的加盟店至少需要28.2萬元，這還不包括房租、裝修、員工薪資和其他費用。
加盟模式被茶百道視為公司「業務快速增長及成功的關鍵」。截至2021年、2022年及2023年年底，茶百道門店網路中分別有5070家、6352家、7795家加盟店，均占截至相關日期在營茶百道門店總數的99%以上。截至2021年、2022年及2023年年底，茶百道分別擁有4634名、5396名、5538名加盟商，其中129名、363名、595名加盟商經營超過兩家門店。截至2023年年底，茶百道的直營店數量為6家。
實際上，加盟模式是一把雙刃劍，雖然可以幫助企業快速擴大規模，但是也容易讓企業的品牌價值受損，正如茶百道所說：「我們無法控制及可能無法有效監控該等門店的營運或維持我們與加盟商的現有關系。」比如，今年3月，茶百道有兩家門店被媒體報道存在違反公司規定擅自更改原料賞味期標簽等問題，對此，茶百道於3月20日發微博致歉，並表示已經關閉涉事門店。
內卷加劇
新茶飲企業搶灘下沈市場
根據弗若斯特沙利文的報告，按2023年零售額計，茶百道在中國現制茶飲店市場中排名第三，市場份額達到6.8%。截至最後實際可行日期，茶百道在中國共有7927家門店，遍布全國31個省份，實作中國所有省份及各線級城市的全覆蓋。
2021年至2023年，茶百道按城市等級劃分的門店明細。
從茶百道門店在城市的布局來看，其門店主要分布在新一線城市和二線城市，同時，三線城市的占比也在提高，而四線以下城市的占比則是顯著提高。
招股書顯示，2018年至2023年，新一線城市、三線城市、四線及以下城市的現制茶飲店市場快速增長，市場規模分別由2018年的164億元、163億元、214億元增至2023年的397億元、716億元、735億元，年復合增長率分別為19.3%、34.4%、28.0%。
根據弗若斯特沙利文的報告，2024年至2028年，二線城市、三線城市、四線及以下城市的現制茶飲店市場預計將分別以15.0%、18.0%、15.0%的年復合增長率進一步增長。
種種數據表明，對於新茶飲企業而言，三線城市、四線及以下城市的市場規模和增長速度都極具吸重力。
目前，奈雪的茶已經在港交所上市，茶百道已經透過港交所的聆訊，古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨均已開啟了赴港上市之路。從這5家企業的財報或招股書中，也可以窺見新茶飲企業對於下沈市場的重視程度。
比如，截至2023年12月31日，古茗在二線及以下城市的門店數量占總門店數量的79%，此外，古茗有38%的門店位於遠離城市中心的鄉、鎮。
截至2023年9月30日，滬上阿姨的門店有7297家。滬上阿姨的門店覆蓋範圍北至中國黑龍江省漠河，南至中國海南省三亞。「我們計劃繼續擴充套件業務，利用成功的經驗進一步深耕中國各地的市場，並將業務擴充套件至更多三線及以下城市。」滬上阿姨表示。
中國食品產業分析師朱丹蓬表示，經過最近幾年的「跑馬圈地」，新茶飲連鎖品牌在一二線城市的門店飽和度已經到了一定天花板，「要想進一步突破，布局下沈市場或許是一個好的策略。」他指出：「新茶飲企業未來競爭的核心在於供應鏈的完整度。產品可以復制，模式可以復制，價格可以模仿，門店也可以複制，但是供應鏈並不是一朝一夕可以復制的。未來，只有頭部企業才有對供應鏈進行完整布局的能力，而整個供應鏈的完整度決定了企業未來的永續性。」
新京報貝殼財經記者 閻俠
編輯 嶽彩周
校對 翟永軍
