美聯準將在當地時間26日公布年度銀行壓力測試結果，評估金融機構抵禦特定風險的能力。
市場普遍預測，美國大中型銀行將展現擁有充足的資本來抵禦任何動蕩的能力，然而在經濟前景和監管不確定性的情況下，對投資者的報酬預期或持保守態度。
監管政策賽局
按照美聯準此前公布的計劃，今年將對32家總資產超過1000億美元的金融機構進行測試，門檻比去年的2500億美元大幅降低。
華爾街大行摩根大通、花旗、美國銀行、高盛、富國銀行和摩根士丹利的表現往往更受到關註。今年，隨著更多的中型銀行加入，外界將對美國銀行業健康狀況有更全面的了解。
去年，矽谷銀行的倒閉一度引發小規模危機，美聯準加息擠壓了地區銀行的利潤率並提高了商業房地產投資組合風險。加上今年4月費城共和第一銀行（Republic First Bank）被出售給富爾頓銀行（Fulton Bank），近16個月來已經有6家機構宣布破產。此次，外界將密切關註此前涉及評級下調壓力的公民金融（Citizens）、科凱國際集團（KeyCorp）等數家中型銀行的表現。
對於大行而言，壓力測試可能是它們與美聯準在監管政策賽局上的機會。 就在上周，美聯準和聯邦存款保險公司（FDIC）表示，美國銀行、花旗、高盛和摩根大通的「生前遺囑」存在缺陷，並要求這四大銀行必須采取補救措施。「對資產超過1000億美元的銀行提高監管資本要求的提議，從長遠來看對信貸有利。」穆迪投資者服務公司金融機構董事總經理艾爾索夫(Ana Arsov)表示，「這些銀行可能會承擔更高的短期成本來實作這些要求，並需要時間過渡到更高的資本水平。考慮到銀行融資成本上升、債券收益率曲線倒掛和未來幾個季度資產品質可能惡化等不利因素，以‘有機’方式籌集資金可能更具挑戰性。」
第一財經此前曾報道，美國銀行業在去年底舉行的國會聽證會上表達了對新政的不滿和擔憂，認為這可能會打擊貸款，傷害小企業和消費者。摩根大通執行長戴蒙當時在證詞中提及：「如果按照草案推行計劃，這將以美聯準沒有研究或考慮過的方式從根本上改變美國經濟。很多貸款變得無利可圖。」戴蒙提到了太陽能、風能、中間市場和社群貸款。
美聯準壓力測試的結果也將影響到金融機構未來的資本分配計劃。金融機構可能對支出持謹慎態度，因為大額股息和回購可能會影響其資本需求相關的立場。
瑞傑金融（Raymond James）分析師米爾斯（Ed Mills）認為，這將是整個資本監管改革戰爭的代理人之戰。「向股東返還的資本可能會有所增加，但由於資本規範尚未最終確定，預計增速會相對有限。」他說。
關註商業地產風險
作為本次評估的重要部份，在美聯準假設的經濟衰退情形下，銀行需要證明能否保持4.5%及以上的最低資本充足率。同時，美國最大的數家全球性銀行還必須額外滿足至少1%的附加資本監管要求。
在去年的報告中，面對嚴重的經濟衰退，接受測試的23家銀行將總共遭受5410億美元的損失，但這仍將使它們的資本是美聯準規定所需要求的2倍以上。
據悉，美聯準今年設定「嚴重不利」情景設想包括失業率從2023年的6.4個百分點躍升到10%的峰值。房價下跌38%以及短期利率降至幾乎為零等。與2023年一樣，該測試還預計商業地產（CRE）價格將暴跌40%。
隨著美聯準繼續推遲降息，商業地產依然是目前地區銀行面臨的潛在隱患，因為辦公室空置率和高利率繼續給房東帶來壓力。第一財經記者註意到，今年以來釋出的多份經濟狀況褐皮書也顯示，商業地產需求持續低迷，在矽谷銀行風波後，美聯準因沒有調查貸款人承受更高利率的能力而受到批評。
惠譽北美銀行評級主管沃爾夫（Christopher Wolfe）表示，投資者將關註銀行商業地產貸款的表現，「銀行一直在為辦公貸款組合留出高達10%的準備金，與大型銀行相比，商業地產將是一個重點，但主要是地區性銀行。」
此外，擁有大量交易業務的銀行將面臨「全球市場沖擊」的測試情形，其中一些銀行還將面臨最大交易對手方破產的測試情形。 今年的測試還包括額外的探索性經濟和市場沖擊，這不會有助於設定資本要求，但將有助於美聯準衡量是否應該在未來擴大測試。
