問道者 李 百
連續七年大比例分紅的「遊戲茅」廈門上市公司吉位元，終於按下了分紅暫停鍵。從上市前一年起，「遊戲茅」就沒間斷過分紅，2022年甚至還一年分了兩次。吉位元無論是股價還是分紅比例，確實都配得上「遊戲茅」這個稱號。
吉位元被稱為「遊戲茅」，因為它是A股遊戲板塊裏的第一高價股，股價一度被炒到619元，市值有500億。此一時彼一時，吉位元現在的股價雖然只有鼎盛時期的大概1/3，跟茅台比還差著一大截，股價仍然遙遙領先於整個遊戲板塊，「遊戲茅」稱號當之無愧。
吉位元股價在遊戲板塊裏最貴，分紅比例也是遙遙領先。2021年分紅比例占到了78%，2022年占到了83%。遊戲板塊裏只有三七互娛還算有得一拼，但分紅比例最高的2022年也只有不到60%，跟「遊戲茅」比還有相當的差距。三七互娛14年分了71億，「遊戲茅」只用7年就分掉了將近53億。
當然，大股東始終是分紅的最大受益者。「遊戲茅」董事長盧竑巖持有公司將近30%股份，7年時間僅憑分紅就拿走了15億。
上市公司一毛不拔會被吐口水，分光吃凈同樣會遭受口誅筆伐。「遊戲茅」在2022年三季報和年報，就受到了口誅筆伐。2023年中報又一次大比例分紅後，有財經評論員就直接批評「遊戲茅」分光吃凈並不可取，認為把一部份利潤用來回購公司股票更值得提倡，既提振了股價，報酬也可能更加豐厚。
在3月29日釋出的2023年報中，「遊戲茅」好像聽進去了，宣布不分配不轉增，並在去年底決定，在一年內使用5000萬到1個億的自有資金回購公司股票，回購價格不超過390元。回購公告表明，「遊戲茅」的回購價格甚至還不到既定封頂價的一半。
不過「遊戲茅」2023年報不分紅，並不表示2024年也不分紅。2023年報可是說了，只要2024年中期未分配利潤是正數，董事會評估只要資金充裕，仍然會適當現金分紅。
上市以來一直分得好好的「遊戲茅」，2023年突然叫停分紅，可能有「聽進勸」的成份，同時應該也是「不敢分」。2023年「遊戲茅」營收和凈利潤雙雙下滑，營收減少了19%，凈利潤減少了將近23%。
「遊戲茅」歉收，根據中國遊戲產業研究院釋出的年度報告，大環境的原因是，使用者增量已經看到了瓶頸，2023年中國遊戲使用者規模只增長了0.61%，銷售收入只增長了不到14%。在遊戲出海部份，銷售收入更是下降了超過5%。AI工具的湧現對遊戲開發效率、內容生成品質發揮著越來越重要的作用，同時也推動遊戲領域更多的創新套用，帶來更多的變革和機會。
另一個大環境的原因是，今年開始實施的【未成年人網路保護條例】去年就已經實作批準營運遊戲全面接入了防沈迷實名認證系統，這導致未成年人遊戲總時長和消費額度的大幅減少。
在「遊戲茅」內部，幾款拳頭產口的業績也不如預期。起家產品【問道】端遊營收和利潤都只與上一年持平，【問道手遊】營收卻是在減少，而出海板塊一直就沒有盈利過。另外幾款產品屬於市場培育期，投入加大。2023年「遊戲茅」增加了193名員工，增加的研發人員就有163人，營運人員增加了24人。
「遊戲茅」都說了，2023年現金流量凈額比上一個年度減少了32%，下降振幅大於營業收入。「遊戲茅」按下分紅暫停鍵不是沒有道理，2023年全年凈利潤11億，中報已經分掉了5億，確實不能再分了。
