中国基金报记者 赵心怡 叶诗婕
2024年以来，企业递表港交所申请IPO的数量呈上升趋势，香港IPO市场有望进一步回暖。
据港交所网站信息，截至2月20日，2024年以来共有28家企业递表港交所，其中1月有14家，2月截至目前也是14家。
（今年截至目前递表港交所的企业情况 来源：【中国基金报】记者整理自港交所数据）
记者发现，2024年递表港交所的28家企业中，几乎清一色都是内地企业。而事实上，近年来，内地企业一直是港股IPO市场「主力军」。根据港交所资料，2024年港股市场已上市的5家公司中，4家企业办公地在内地，总计IPO募资额为15.4亿港元。
业内人士认为，港股市场IPO申请的回暖，除得益于全球经济的复苏外，更离不开港交所和监管机构在提升市场透明度和监管效率方面做的努力。
内地企业成香港IPO市场「主力军」
近年来，内地企业越来越成为香港IPO市场「主力军」。
港交所数据显示，2023年港股市场主板共有73家公司上市，其中68家通过首次公开发行（IPO）方式上市，2家通过介绍上市方式上市，另外3家由GEM市场转到主板上市。其中，来自内地的企业达到65家。
此外，2024年以来，自A股转战港股上市的企业情况增加，目前已有4家内地企业「止步」A股后又在港交所申请上市。
具体来看，晶科电子曾于2019年尝试在科创板上市，但不到半年便撤回了申报材料。此外，同天在港交所递交申请的华昊中天和太美医疗此前也均谋求在科创板上市。其中，华昊中天在经历两轮问询后，于2023年5月撤回了上市材料；而太美医疗则是2023年3月在上市委员会审核环节遭到否决。
而备受市场瞩目的餐饮品牌「蜜雪冰城」曾在2022年公布A股招股书，计划在深圳主板上市。然而，在2023年全面注册制实施之后，蜜雪冰城并未参与平移申报。
中航信托宏观策略总监吴照银对此现象表示，A股近一段时间以来较为疲弱，这直接影响了A股的IPO数量，特别是从去年3季度以后，A股的整体融资规模在下降。在这样的背景下，一些企业转向香港市场IPO，而香港市场融资限制相对较少，但由于港股目前整体估值处于历史低位，因而目前在香港IPO的发行估值较低，发行价格也相对较低，融资规模相对较少。
创新医药企业成亮点
受益于港交所对生物科技企业的包容性上市政策和全球创新医药市场的蓬勃发展，以及在A股IPO阶段性收紧的影响下，越来越多的创新医药企业选择在香港挂牌上市。
今年在港交所递表的企业中，生物医药赛道企业已有7家，包括浙江同源康医药股份有限公司、杭州九源基因工程股份有限公司等。
因香港允许未有收入、盈利的生物科技公司上市，此类公司的上市情况也备受市场关注。自第18A章生效以来，已有多家未盈利生物科技公司在香港主板上市。
据瑞恩资本RyanBen Capital统计，截至2023年年底，共有63家未盈利生物科技公司在香港上市，IPO募资总额达1202.5亿港元，占过去六年香港所有新上市医疗健康企业募资（2649.4亿港元）的43.9%。
有业内人士认为，港股市场允许未盈利生物科技公司上市的规则，将在日后持续发挥作用，吸引更多公司赴港上市。
一位上海投行人士向记者表示，医药类企业赴港上市，不仅为投资者提供了更多元化的投资选择，也进一步提升了香港资本市场在全球创新医药领域的知名度。
港交所上市规则改革成果显现
近年来，香港及港交所亦出台多项改革和新政策，以进一步挖掘内地上市资源，吸引内地企业赴港上市。
2023年，港交所在【主板上市规则】上新增了18C章节，特别惠及新特专科技企业，包括新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保、新食品及农业技术领域的企业，让他们能以更低的市值和研发开支比例申请在港交所上市。
同年11月，港交所刊发经修订的指引信，容许新申请人的现有股东（包括首次公开招股前投资者）及基础投资者在若干特定条件下于首次公开招股中进一步认购或购买新股份，即「双重参与」。当月22日，港交所IPO结算平台FINI正式启用，新股从定价至股份开始交易的时间由五个营业日缩短至两个营业日，大大降低新股在上市前有关价格变动的风险，同时亦提升市场整体的运作效率。
今年1月31日，在「2024香港资本市场论坛」上，香港财政司司长陈茂波表示，目前港府正积极与内地相关的监管机构讨论加快审批企业赴港交所上市的进度。他同时强调，正与内地监管机构紧密商议，加快推进相关工作，盼能吸引更多优质的内地和国际企业来港上市和融资等。
多方措施下，香港IPO市场有望在2024逐步回暖。咨询机构德勤在【中国内地及香港IPO市场2023年回顾与2024年前景展望】中表示，对2024年香港新股市场的表现感到乐观。
该机构在报告中指出，当包括来自欧洲、美国和中东资金重新部署流向亚洲，伴随着香港交易所已推出的多个资本市场新制度、改革及市场推广，加之香港特别行政区政府就针对促进股票市场流动性的措施改善市场流动性及有望协助提升市场估值，香港新股市场该会很快再次变得活跃和强劲。
毕马威也在其2024年港股IPO市场展望报告中指出，2023年香港迎来一系列策略性的上市改革，例如引入为特专科技公司而设的【第18C章】，有助增强各种特专科技公司对于香港上市的兴趣。而GEM上市改革则为香港以至大湾区内高增长和优质初创与中小企业提供新的融资渠道选项，借此提升GEM的吸引力，与香港政府支持中小企业发展的承诺一脉相承。
编辑：乔伊
审核：陈思扬
