FM95.3股市广播资深财经主播黄进、深圳同创佳业资产管理有限公司总经理余英栋
黄进：余总您好，过去一年两市非常的震荡，而且相对比较弱势，新年回来4个交易日还是震荡走软，特别在周五我们录音的时间，虽然说早盘一度是翻红过几次，但是又逐级走软。
新年之后，这种弱势的市场现象您是怎么理解的？为什么市场会这么疲软呢？
余英栋：好的，那么首先确实我们进入了这个24年在股市有点开门不红的这样的一个迹象。
那么为什么呢？其实我觉得可能市场首先还是延续的二三年，尤其是下半年以来，就是基于对宏观，而且这个尤其海外美国降息的这个进程，这种顾虑以后对国内的这个资金包括多方面的影响，所带来的这种谨慎的情绪，所导致了市场就是延续了比如四季度就去年四季度以来的这种弱势。
所以你看到它表现出两个特点，第一个，那么你看这本周第一周的收阴的这个天数多，同时成长股科技成长股基本上是大面积的中度的这样的一个调整的力度，甚至有的去年比较看好的一些半导体这个传媒软件都受到各种因素，然后出现了比较大的一个跌幅。
当然了另外一个特点，我们看到了就以煤炭为代表的一些高股息的板块，包括今天的银行股这些反正是走的不错，尤其是煤炭，那么比如像中国神华这些都创新高了，其实资金越往高股息去，其实越反映出大家对市场谨慎的一个态度，所以我觉得就是您刚才说这个市场就怎么样？我觉得就从这一周来看到这两个特点，
黄：开门并没有红盘，那是不是意味着这种弱势还得延续呢？还要延续多久呢？延续的空间您觉得会有多大？前期的像上证综指2882，能不能起到比较有效的短期的支撑？
余：对，先说这个支撑位的问题，我觉得2800多应该支撑的力度还是比较大的，首先是这样。那么时间会不会拖得久，那这个确实是也就是说这2900我这个位置会横的比较久的可能性是偏高的。那么等一下我再分析这个原因。
那么时间上刚才也说了，就是说也会可能会偏比较好那这几个这样的一个结论性的观点，那么为什么我觉得第一个还是首先美国降息，你看从去年底到现在已经预期可能在一季度甚至二季度就开始，但是从最近美联储那边的言论，包括它的宏观数据来看，有可能会吹得很晚，对不对？
首先是这样，然后国内的复苏其实政策是释放了很多，但是大家的预期是因为比较高而复苏，我觉得看可能是一个过程。所以如果复苏的程度不如大家的高预期的时候，所以这两者一结合的话，那就导致了市场就会说到了这个高股息，也就是说寻求确定性收益的这样的一个状态，那这样的话也必然导致了就指数就其实你说强可能强不起来，但是刚才说到高股息很多都偏大盘股，所以也会把指数会撑的相对来说在2900这个位置不断的一个震荡，所以它会出现的另外一个情况就是结构性的走势可能会比较分化的一个原因，比如在这个点位上指数不会太难看，也不会说大幅的这个再往下再探底。
但是比如刚才说到比如科技成长股，那它面临最起码从目前来看，它又面临了一个新的一个寻底的这样一个过程，但是刚才说到的一些煤炭，包括接下来一个股息比较高的板块，反正就是一个震荡上行了，所以我觉得其实就是有这样的一个特点，
黄：刚才说到高股息率的品种，确实中国神华创了10多年的新高，包括是中国石油跨年来了个十几连阳，像金融刚才说到银行保险，包括是煤炭，还有电力等等，最近都走得比较强，能不能说高股息率品种的牛市开启了，或者说起码有波比较大的机会在当中？
余：这个确实可能性还是比较大的，因为我们看到事实上从这个22年开始到23年的上半年，那么这个高股息不仅是在A股在港股，甚至在日股那其实都很强，对不对？那么其实这个都是对应的宏观的不确定性所产生，或者说大家就是价值投资的理念的进一步的这样一个所谓的迭代。所以我觉得就刚才所说的会不会今年还会走出这个高股息的一个比较强的行情，我觉得这个可能性还是就是很大。
黄：另外结合高股息率的品种的走强，大家都对每年的春季有一个预期，起码去年比较弱势的情况底下，头一两个季度人工智能为首还是有过春季行情的。您觉得这高股息率的品种是不是就春季行情当中会有一个延续？今年会有春季行情吗？方向在哪里？
余：从现在来看就方向已经是选择了在高股息里面它的板块其实也是众多的，你看到刚才说的最多的这个就是煤炭股对吧？这个是第一点。第二点的话是银行股其实虽然说它的分红率是不低，但是它的基本面其实还是有一定的顾虑的，所以它的持续性是有待观察的。
比如还有像高速路，其实高速路大家都看到疫后复苏之后，整个物流包括商旅出行都是比较高，所以其实对他们付出很高，而他本身高这个高速路的话，它一直的分红是也是比较不错的，包括比如像这个石油类等等的，其实也就是在整个高股息这个整个主题里面，它是分布的很多的在不同的行业里面去。
所以我觉得就是说第一个，那么从目前如果整个海内外宏观保持现有的这个情况复苏也保持这样的一个状态的话，那这个结构的行情，那么方向那很可能会持续在这个高峰期的这个板块里面去。
黄：但是正如刚才咱们所说，现在市场方面对于后续的发展有一点困惑，这种困惑体现在成交量上面，就是没有放大。高股息率的品种，会不会因为成交量不能放大，会很快就出现一个调整，反而是一些已经调整了很多刚才咱们提到了像科技股等等，新能源能够做一个春季行情的抄底，有没有什么具体的策略？或者说高股息率能走到多高，如果抄底的话又怎么抄会比较好一点？
余：那么先回答比如高股息，我们有这样的一个观点，他成为了这一个春季行情的一个主攻板块，那这个好那会不会很高？这个确实我觉得它的强度高度比较可能不如23的上半年，因为一个重要的原因的话，我们刚才也说到了，其实高股息的板块在22年走强，那么到了23年的上半年也很强大了，下半年开始转弱，那么其实现在是处于一个就是说平台之后再上来的这样一个格局，除了煤炭的个别的是不断的创新高，那所以其实它也就是说它并不是说在一个长期的大底部里面走起来，所以我觉得他确实他不会那么高，不能说很过于乐观的这样的一个预期。
那么这个第一个第二个，比如就是这个叫成交量，它其实确实是会实在的这个影响了我们看到有高股息的个股。之所以这么强这几天的话，我觉得更多还是以公募为首的。我觉得调仓的行为所带来的，那么我觉得比如你说个人投资者有没有那么快速的这样，我觉得从这个不同的参与者的专业能力判断来看，应该是我觉得这个应该还是机构的这个政策行动的这样的一个情况。除非你说后面更多的机构，比如包括私募里面就往这个方向去加仓，那有可能它会有超预期的强势，对不对？
所以我觉得就是它的这个叫成交量所带来，那反过来说，比如如果这个它不会持续走那么强，会不会让科技成分股慢慢跌要一定程度就有反弹，那这个确实不排除。因为只是说在近期里面他们还是在这个释放。因为刚才还有一点没有说到的是事实上以华为手机跟汽车在去年9月份以来，其实是产生了一波这样的一个季度的这样一个反弹的行情。
也就是说一些科技股，尤其是硬件制造里面，它并不是说一直在底部，所以它其实也有一点就是说高低气压的这样的一个情况，所以我觉得从目前来说的话，就先以这个高股息的走强一波，然后到了一定程度，确实尤其成交量各方面调仓基本上结束的话，那可能会在这个叫做科技股里面慢慢出现超跌反弹，那么我觉得是存在这种可能性，或者说这个可能并不低，
黄：究竟对于目前比较震荡当中，除了刚才咱们提到的高股息率的个股相对还是比较走势比较清晰之外，假若有这个春季行情比较看好的方向，会在哪个方面或者说比较好的策略？
余：如果最高的多资产投资的这个维度来看，A股那确实现在如果我们作为这个大机构的投资者来说，可能会更多的资金会放在一些固收质押的方向，是应对这样的一个不确定性，首先是我们的一个高位来看，就是说在不同资产类别的一个投放，这个是第一个维度。
第二个维度落实到股市的方向上。那么我觉得在这个上半年，那么我觉得放更多的，比如在这个高股息的一个各个板块，那我觉得应该是安全中求收益的这样的一个重要的一个手段，那么至于比如成长板块的话，我觉得有可能要等到尤其是美国降息，已经进入了它的进程之后，可能才可能会加大这个仓位，在现在的这个一二季度有可能还是不太好去建仓的，只能是有低仓位做一个跟踪而已，我觉得是从就是两个维度，一个就是大类资产的角度来看，第二个呢从股市本身行业的这样的一个布局来看，
黄：那交易型的机会您会关注吗？象新能源板块特别在节前连续拉升过的一些表现，在春节前后大家又很关注这个消费、药、酿酒、食品等等这些方面，又会不会有一些交易性的机会？
余：我觉得这种交易性机会确实也会出现，就刚才所说的，其实指数到了2900多点的话，再往下的空间并不是那么大，对不对？应该来说这个底部比在去年3000点左右里面就更加是可靠的，所以它比如它高股息涨了一轮之后，它也不可能就不断的在往上拱，所以就变成了会出现了一些资金不往科技角度的话，它还是在这个超跌，比如刚才说到新能源里面去讲，大家比如再回到那新能源值不值得去。
第一个首先你要判断自己是不是这样的一个交易型选手，比如以我们为例，那我们不是一个交易型选手，那我们就不去参与这种超跌反弹的这个机会，那如果您是个人投资者，你也具备了这种短线的交易能力，这个一定是长期所锻炼出来的，你可以去参与。但反过来说，如果你是个人投资者，也不是具备这种短线操作能力的，那我也不太建议这个一定首先就是说这不是我们所有的机会，都应该值得去参与的。
毕竟起码从基本面行业的方向方面来说，您觉得还没有进入机构投资者的观察的这个区间当中，比如新能源没错，它是跌的非常多，宁德包括它虽然说股息也高，但是比如新能源，它还是进入了这个前几年的扩产激烈的这个竞争扩产竞争的阶段，所以我觉得它这个是不是最后的底部那可能足够的低，但是反弹的话我们还是只看重了一个就是超跌反弹这样的一个角度，
黄：能不能说对于今年整年的投资，您觉得还是维持一个波段的操作思维可能会好一点？
余：对，我觉得还是维持一个波段的一个，从总的仓位来看的话是先防御后进攻。还是以波段为主，以波段为主。
黄：好的，非常感谢投资良言的嘉宾，来自深圳同创佳业资产管理有限公司的总经理余英栋余总，谢谢余总，下次节目时间再见。
