央行元旦后一连四天净回笼资金高达2.42万亿元，创有记录以来的新高，市场流动性面临考验；上周市场热衷高息股，前期热点AI类股票大幅下跌
文｜张云
编辑 | 郭楠
元旦前小蔡在光伏上狠赚了一笔，原本想着元旦后「接着奏乐接着舞」，新能源的大戏唱起来，没想到一上来就是连亏四天，节前赚的也全部还给了市场。
经过一整年不断地学（kui）习（qian），小蔡发现自己的账户开始横盘了，有时候赚有时候亏，比早前一直亏要好了一些。他把这个发现告诉了小刀，小刀说这是有点摸准市场的节奏，但看了一眼账户波动率，小刀知道这哥们虽然节奏算是踩上了，风控和仓位管理却还差得远。
不知道是不是散户的通病，小蔡永远满仓永远热泪盈眶，完全不存在发现市场不好就降低仓位、等好了再加回来的做法，这一点在知名媒体人胡锡进的账户操作上也非常明显，建仓后就开始满仓硬扛，上周（1月2日-5日）也是每天在网上呼喊。
细心想想，其他人显然没办法控制他的账户，而他自己似乎也不想控制自己的账户，任由账户在市场的风雨中飘摇。就像一个不愿意下命令的船长，永远满帆前进，然后任由自己的船面对风云诡谲的航程，这位船长遇事只会对天祈求。
所谓旁观者清，小刀看一眼小蔡和老胡的账户就知道问题在哪里。小蔡是患了「健忘症」，他偶尔也会作出几笔「不错」的交易，然后就把另外几笔「很错」的交易忘得一干二净，这是训练时间太短、没有形成肌肉记忆的表现。小蔡人年轻，野心和欲望又大，容易被市场中其他诱惑吸引，比如小作文。
老胡则和小蔡反过来，不容易被其他诱惑吸引，捂股决心大，但问题是年纪大了，习惯养成的成本很高，再多的训练也难以形成有效的肌肉记忆。 因此很多机构招新人，无论是交易员还是分析师，除非带资入组，否则即便是嘴上不说，内心也会有年龄红线，年龄越大改造其思维和行为的可能性就越小。
上周高息股涨幅惊人，按照市场「小作文」的说法是，去年垫底的基金经理被撤职，新任基金经理二话不说上来就把仓位调到了高息股。按照公开数据，A股的高息股集中于煤炭、银行、石化等领域。
这下苦了其他行业。原本流动性就捉襟见肘的A股如何能抵挡这种大资金一致性的行为。去年涨幅居前的电子、计算机、通信行业一周下跌超过5%。
另一边，央行元旦后一连四天净回笼资金高达2.42万亿元，创有记录以来的新高。其中，1月2日，净回笼8690亿元；1月3日，净回笼5580亿元；1月4日，净回笼5850亿元，1月5日，净回笼4110亿元。
沪深成交额节后逐日走低。节前圣诞节期间，沪深两市成交额一度萎缩至6000亿元附近，这大概是目前国内资金的真实水平。6000亿元的成交额意味着什么？截至1月5日，A股正在交易的股票大约有5338只，成交额中位数在4850万元， 也就是仅仅依靠国内资金，有一半的股票全天成交额还不到5000万元，流动性结构化的特点已经非常明显。
这个规模的成交额只能支撑很少一部分的股票具有活跃度，行业与行业之间、题材与题材之间此消彼长现象会更加突出。 归根结底，缺乏做空机制的A股，股价上涨的原因很简单，就是资金不断涌入，而股价下跌也是因为资金不断在流出。 资金为何流入与为何流出众说纷纭，很难得出有效结论，但流入与流出却是实实在在能观察并周而复始的现象。
（沪深量能趋势）
备受流动性问题影响的不仅仅是A股，上周全球重要市场的流动性同样受到了冲击。1月5日，美国劳工统计局公布的最新数据显示，12月新增非农就业人口21.6万，市场预期值为17万，前值下修至17.3万，数据大超预期，美国降息概率正在降低。
此外，美交易员表示，受记账日期的影响，不少去年在美股中获得丰厚利润的投资者（包括个人与机构）都会选择在新年后才卖出股票结算盈利。该观点同样适用于A股，上周下跌的行业正是去年涨幅最大的行业。
（全球重要指数周涨跌幅）
主线不明
万得全A指数在2024年第一根周线收阴，尽管数字没跌到节前一周的位置，但大部分人账户的亏损程度应该已经超过了最低点。胡锡进自爆自己账户亏损5.6万元，此前该位置的亏损额为5.1万元。 这是股市最残忍的地方，账户和指数并不同步。
（万得全A周线图）
去年笑傲A股一整年的微盘股指数，开年后依然是唯一翻红的风格特征指数。高价股和双创股则集体大跌5%以上。
（万得风格指数周涨跌幅）
行业方面，去年蹭上AI风口表现较好的电子、计算机、通信等集体下跌超过5%，跌幅较深。持续有卖方机构认为见底、估值相对便宜的电力设备、食品饮料、军工等跌幅超过4%。
两市唯一能看的是高息股，行业则集中在煤炭、公用事业、石油石化、钢铁、银行等领域。Wind数据显示，煤炭行业个股股息率（股息/股价）普遍居前，银行个股分红频率则比较稳定。
（2022年股息率）
（申万一级行业指数周涨跌幅）
尽管高息股成为上周市场最热点板块，但并没有相应个股涨幅较高。 十大牛股多数来自华为鸿蒙概念股、东北旅游概念等，市场主线不明。 跌幅较大的股票则来自于ST股、AI概念等。
（上周十大牛股）
（上周十大熊股）
周末市场热点：电池与电脑的未来
1.固态电池公司QuantumScape通过大众50万公里耐久性测试，取得重大突破。 美股固态电池概念股QuantumScape上涨43.08%（注：最新交易日下跌6.45%），主要系大众集团电池子公司PowerCo通过测试证明QS的固态电池样本可以达到1000次的充放电次数，电池容量保持率达95%，远高于其商业化目标「充放电800次后电池维持80%的容量」，此次也是欧美车企首次在全固态电池取得重大突破。
财通电新点评认为，固态电池是锂电池的终极路线。根据【中国制造2025】的相关要求，到2030年，我国动力电池单体能量密度需达到500Wh/kg，要想实现该目标必须要走固态电池的路线。固态电池解决了续航焦虑、充电速度以及安全性等短板，量产后电车将形成对油车的压倒性优势。根据固态电解质的不同可以将其分为聚合物、氧化物、硫化物三条主要路线，其中硫化物路线研发难度最高但性能表现最为优异。以丰田为代表的的日韩系企业走硫化物路线，中国除了宁德时代和比亚迪走硫化物路线外，主流的技术路线以氧化物为主，欧美路径则以聚合物电解质和氧化物电解质为主。
全固态电池商业化仍需解决成本问题。固态电池的生产成本是传统电池的2-3倍，一方面是因为原材料成本高，另一方面是因为无法使用液态电池的产线，需要额外配套材料产线和电池产能。即便实验室研发出性能较好的固态电池，高昂的成本也阻碍了其在车企中的推广，从各家车企的时间表来看，预计量产时间在2028年-2030年。
2.微软AIPC落地明确。 天风电子团队表示，微软近期宣布将在新款 Windows PC 笔电与家用电脑键盘上加入 AI小帮手Copilot键，能快速启用 Windows Al功能，Copilot键为Windows PC键盘近30 年来首度重大变革，在下周的CES 展中，微软与合作伙伴展示的多款 Windows PC、笔电上看到。
Intel预计AIPC未来五年渗透率有望达八成，Core Ultra处理器开启新纪元。根据IntelAI Everywhere发布会，公司推出代号为Meteor Lake的Core Ultra系列笔电处理器，整合CPU中央处理器、GPU图形处理器，并搭载首次推出的AI加速器NPU，预计搭载 Core Ultra Al晶片的更多机种将会在下周CES公布亮相。
鸿蒙生态持续拓宽，有望延伸至PC应用。根据CNMO 信息，目前HarmonyOS 4已有超过1亿台设备正式升级;同时，全新鸿蒙HarmonyOS NEXT蓄势待发，已有400多家合作伙伴，全面启动了鸿蒙原生应用的开发。
