2017年，阿裏巴巴線上下零售市場上的擴張達到了頂峰。早在2016年，馬雲已經明確提出了「新零售」概念，強調單純的電商模式將難以為繼，線上線下的融合才是推動行業發展的關鍵，而物流的核心目標應是消除庫存。
馬雲的這一觀點一經提出，阿裏巴巴便在2017年展開了大規模的並購行動。
2017年1月10日，阿裏巴巴宣布其成為銀泰商業的主要股東，股權比例提升至74%。在此之前和之後的幾年內，阿裏相繼並購了三江購物、大潤發、聯華、百聯、新華都等公司，還包括居然之家和紅星美凱龍，以及與蘇寧的股份互持。
到了2017年年底，南京中央商場發表聲明，宣布計劃與阿裏的子公司銀泰投資共同設立新零售發展公司。在這項合資企業中，中央商場占29%，銀泰投資占71%。當時的計劃是在江蘇省擴充套件商業門店，但後來因某些原因這一計劃未能實施。
這一系列的並購顯示了阿裏巴巴在整個中國線上線下零售領域內的野心。這種透過科技手段改變現實的方法，也讓不少線下零售的領軍人物對互聯網巨頭產生了一種崇拜甚至迷信。
七年後的今天，馬雲的新零售概念似乎並未對線下實體零售產生預期中的巨大創新和推動作用。而線上線下的一體化對於傳統零售而言，也並未能實作預期的效果，反而是一些具備互聯網基因的小型精品公司提供了不同的新零售體驗。
1、關於阿裏巴巴是否能夠出售銀泰的問題：
2023年2月1日，據媒體報道，阿裏巴巴集團正在考慮出售其持有的百貨和購物中心營運商銀泰商業。這個訊息最早是在蔡崇信於2023年底成為阿裏董事會主席時被提出的。目前，阿裏已經與幾家可能的收購方進行了接觸。
阿裏和銀泰都源於杭州。隨著阿裏在電商領域的崛起，銀泰也表現出了積極的合作態度。2013年，銀泰參與了淘寶天貓的大型促銷活動，嘗試了線下選購、線上支付的模式；阿裏則進行了積極的配合。
2014年，銀泰主動引入阿裏成為股東。當時，阿裏集團對銀泰商業進行了戰略性投資，投資額達到53.7億港元，並成立了「新銀泰」合資企業。2015年，阿裏透過可轉換債券等方式增持銀泰的股份，並最終成為其最大股東，張勇出任銀泰CEO。到2016年，阿裏系的股份累計達到27.90%，成為最大股東，而銀泰創始人沈國軍家族的持股比例則從21.87%降至17.56%。
到了2017年，阿裏與銀泰集團董事長沈國軍共同發起了對銀泰商業集團的私有化，交易金額高達198億港元，阿裏的持股比例升至74%。
據悉，阿裏對銀泰的收購溢價超過了40%。在2017年私有化之前，銀泰的總收入約為60億元，增長率為4%，而股東應占利潤僅為13.2億元，增長率僅為0.2%，處於增長停滯狀態。阿裏的收購價格為每股10港元，而當時銀泰的收盤價僅為7港元，也就是說阿裏支付了約42%的溢價。
"請神容易送神難"，不得不說，當初阿裏對新零售的期望過高，將線上線下一體化想得太過理想化。如今，仍然是傳統實體百貨的銀泰商業，面臨巨大的「創新缺乏」。對新生代消費者而言，這些百貨在體驗上缺乏吸重力，而且大部份商品價格高昂，沒有有利競爭。在目前消費降級的趨勢下，銀泰難以維持增長，甚至難以保證盈利。
面對這樣一個與其他百貨高度同質化而沒有特色的銀泰，阿裏如今能將其賣給誰，其賣點又在哪裏呢？
2、阿裏也要「做自己」
去年，馬雲為阿裏制定了新的方針：「回歸淘寶、回歸使用者、回歸互聯網」。簡單來說，就是要回歸到流量的來源，這種流量來自於低價——以淘寶為代表，以使用者口碑為中心。馬雲的這一方針正在被新任CEO吳泳銘堅定地執行。
從2015年到2018年，阿裏狂飆突進地吞並了大量線下實體零售，即使到現在，也依然讓阿裏難以消化。當今電商普遍面臨巨大的流量壓力、競爭壓力，以及資本市場的長期看空，阿裏需要重新「回歸」，對這些消化不良的線下實體進行打包處理。
去年底，阿裏首先轉讓了居然之家和紅星美凱龍的股份。去年11月30日，阿裏網絡與杭州灝月簽訂了【股份轉讓協定】，阿裏網絡將其持有的美凱龍約2.48億股A股股份轉讓給杭州灝月，占美凱龍總股本的5.70%，每股轉讓價格為人民幣4.24元，總代價約為10.52億元。轉讓完成後，阿裏網絡不再持有美凱龍任何股份。12月3日，阿裏網絡與杭州灝月簽訂股權轉讓協定，阿裏網絡將其持有的居然之家約5.77億股無限售流通股股份（占總股本9.18%）協定轉讓給杭州灝月，轉讓總價約20.48億元。
轉讓完成後，阿裏網絡不再持股居然之家。
雖然杭州灝月是阿裏集團內部的一個企業，但在業務板塊上更像是成為一個投資平台。這意味著，阿裏正在逐步將那些無法帶來明顯收益的股份集中打包到一個平台公司中去，從某種意義上讓阿裏網絡聚焦電商主業，實作「回歸互聯網」。
3、還有大潤發和盒馬的處理問題
除了銀泰、居然之家和紅星美凱龍外，阿裏還擁有高鑫零售（大潤發）。而這些年來大潤發的業績表現可能讓阿裏十分後悔。
高鑫零售的財報顯示，2023財年公司的收入為836.62億元，同比下降了5.1%；歸母凈利潤為1.09億元，雖然實作了扭虧為盈，但利潤規模仍然在盈虧平衡線徘徊。2024財年半年報顯示，高鑫零售的業績再次由盈轉虧，與去年同期相比，虧損振幅有所擴大。自2020年以來，高鑫零售的股價大幅下跌，幾乎觸及歷史最低點。
12月20日，據聯商網報道，吳泳銘進行了一系列資本規劃，其中包括考慮出售盒馬鮮生。對此，盒馬方面回應稱，該訊息不屬實。然而，盒馬被放上出售的貨架，這可能並非無的放矢。
2023年年初，盒馬CEO侯毅透露，盒馬生鮮已經實作盈利。去年10月中旬，盒馬啟動了折扣化改革，全面最佳化供應鏈，旨在為更多消費者提供優質低價的商品。
多年來，盒馬是否真正盈利，以及這種盈利的統計標準是什麽，外界並不清楚。從增長速度和規模來看，盒馬的情況可能對阿裏來說並不是一個業績加分項。
2023年12月，阿裏宣布由戴珊牽頭組建資產管理公司。根據【中國企業家雜誌】的報道，銀泰、高鑫零售等線下非核心資產，最有可能被納入資產管理公司，並可能被出售。但是，在當前的經濟環境下，這些表現不佳的、知名的實體商業資產，盡管可能繼續需要大量投入，「脫手」確實非常困難。
