浙江水晶光電科技股份（以下簡稱「水晶光電」或「公司」）近日釋出公告稱，公司於4月30日召開了業績說明會。在會議上，水晶光電透露， 2024年一季度公司新增5個定點，主要來自於長城、理想、東風嵐圖、上汽大眾等車廠。從定點轉量產節奏上來看，2024年到2027年每個季度都將有轉量產的定點。2024年全年量產供應的車型主要是長安深藍等車型，而東風嵐圖、吉利、長城、長安馬自達自2024年三季度開始陸續量產，理想、上汽大眾、捷豹路虎等定點將在未來一到兩年內陸續轉量產 。
▲水晶光電公告截圖
水晶光電向投資者介紹了2024年一季度財務狀況。公司的業務主要聚焦消費電子、車載光學、元宇宙光學領域， 2024年一季度實作銷售13.45億元，同比增長53.41%，實作凈利潤1.79億元，同比增長92.49%；扣非凈利潤實作1.70億元，同比增長170.11%， 成功實作了銷售和利潤雙增長，且凈利潤增速超過收入增速，主要是由於內部成本挖潛和期間費用率大幅下降。
從毛利率來看，公司一季度毛利率基本持平， 其中薄膜光學面板和光學元器件板塊的毛利率有所提升。 一季度凈利率同比增長2.9%， 主要是由於銷售增長、內部成本持續挖潛、費用率降低及投資收益同比有所增加所致。
一 季度經營性現金流3.98億元，同比增長119%， 主要是由於現金管理和應收賬款回流管理的提升。 一季度每股收益同比增加0.06元/股，EBIT一季度2.05億元，同比增長90.38%，加權平均凈資產收益率2.05%，同比增加0.92%。
從期間費用來看， 一季度期間費用總額減少近698萬元。期間費用率下降至11.2%， 其中管理費用、研發費用、財務費用占銷售收入的比重均保持下降。
分各業務板塊來看，光學元器件業務、薄膜光學面板業務和反光材料業務實作同比約85%、45%、50%的大幅增長，汽車電子AR業務板塊基本持平，半導體光學業務同比下降約15%。其中光學元器件和薄膜光學面板兩大業務毛利率水平提升，主要是由於產品市場份額提升、智能制造匯入，以及生產過程中不良品減少、內部挖潛等所致。光學元器件業務和薄膜光學面板業務作為兩大業務板塊支撐公司的穩健成長。
總結公司2024年一季度的經營情況，第一，在市場競爭加劇的格局下，公司依然抓住市場機會，透過成本挖潛、阿米巴進一步深化、管理不斷提升等舉措實作了收入和利潤的雙重增長；第二，公司透過內部管理最佳化、降低費用，在保障研發、創新的前提下，最佳化資源配置，聚焦AR、車載等戰略業務。同時在管理費用控制上，在公司內部營造降費氛圍，透過費用節約挖掘更多的效益。同時在匯率管控上，持續加強匯兌管控，增加匯兌收益；第三，公司經營活動現金凈流大幅增加，加強營運管理，尤其是加速存貨與應收賬款周期，聚焦戰略專案，縮減資本性支出，提高現金周轉速度。公司依舊堅定全年10%-30%收入增長目標，對此充滿信心。
以下為投資者關系活動主要內容：
1、問：請問公司對2024年資本開支的展望?
答： 2023年由於公司新專案的量產開發，資本性投資相對較高，固定資產凈值增加約9億元。2024年公司計劃資本性投資主要聚焦在新專案及明後年可能會帶來增量的部份，整體投資預算較2023年會盡力控制30%左右的降幅。
2、問：請問公司對其他收益部份有什麽預測?
答： 2023年公司的其他收益大約有1,400萬元，主要是政府補貼以及一些其他收益。由於政府補貼大多是預期申報，屬於全年計劃性的補貼收入，因此預計2024年基本和上年保持同一水平。
3、問：請問公司接下來幾個季度，在費用控制上是什麽樣的節奏?
答： 第一，對於費用控制，公司在全年預算中也做了有效的規劃和控制，後面我們將在事中事前事後全面加強控制力度；第二，對於全年研發費用會更加精準投入，研發費用率目標全年控制在5%-6%的水平；第三，公司對每個部門下達了費用控制的目標，來控制管理費用和銷售費用；第四，公司財務費用主要來自於利息收入和匯兌收益，公司的主要原材料及裝備大多是海外進口，可以平衡一些外匯損失，同時透過跨境資金池，公司及子公司範圍內外匯支付可以互相調劑，當匯率波動比較大時，適時透過金融工具遠期鎖匯，透過上述途徑來控制財務費用。
4、問：公司光學元器件業務的增長超出了預期，請問濾光片和微型棱鏡模組兩種產品哪個貢獻更多?
答： 光學元器件業務的增長主要有兩部份原因，第一，智能電話市場的恢復；第二，近幾年公司在戰略和內生競爭力上做了調整，智能電話創新化、高端化帶來產品毛利率的上升，微型棱鏡模組和吸收反射復合型濾光片這種新產品就是智能電話高端化、創新化的體現。
微型棱鏡模組產品的開發上公司做了巨大的投入，也保證了我們的領先主導地位，相信今年全年依然會給水晶帶來較好的業務支撐。
5、問：請問公司HUD定點客戶的新增情況如何?公司如何展望AR-HUD的出海節奏?
答： 2024年一季度公司新增5個定點，主要來自於長城、理想、東風嵐圖、上汽大眾等車廠。從定點轉量產節奏上來看，2024年到2027年每個季度都將有轉量產的定點。2024年全年量產供應的車型主要是長安深藍等車型，而東風嵐圖、吉利、長城、長安馬自達自2024年三季度開始陸續量產，理想、上汽大眾、捷豹路虎等定點將在未來一到兩年內陸續轉量產。 在此過程中，我們能看到汽車板塊2024年一季度的毛利率相比2023年略有提升，在這個市場競爭激烈的情況下將給與信心。短期來看，公司會透過內部管理降本和整車廠的持續跟進來挖掘毛利空間。
另外隨著LCOS等高端HUD產品的落地，尤其是海外客戶和合資客戶陸續定點轉量產，相信汽車板塊中長期的毛利率也會回歸合理的水平。在LCOS等中高端產品的布局上，因為公司在光學系統設計和技術叠代上具有較為明顯的領先優勢，2024年我們會加速推進行程，尤其是在中高端車型和海外客戶的推廣行程上。
6、問：請問公司認為AR光導波的落地節奏如何?
答： 公司在以手機為核心的消費電子業務走到今天，在站穩基本盤的基礎上，要核心聚焦元宇宙光學的拓展，今年我們也看到行業一些關鍵裏程碑的事件，也更加加強了我們對元宇宙光學投入的信心。目前公司和頭部企業一直保持著緊密、深度的交流，和巨頭同頻，一起把光導波做好。我們對AI推動智能電話，並由AI手機帶動AR眼鏡走向消費領域的態勢抱有信心。
7、問：請問公司對薄膜光學面板業務未來份額和品類拓展的展望?
答： 一方面，在手機端我們將維持現有份額，同時透過內部自動化提升、管理上挖掘內部競爭力等方式爭取利潤空間。另外一方面，在非手機端，公司已經在布局穿戴器材、筆記電腦、平板電腦等，相信未來在市場上將更多地看到公司的產品在非手機產品上出現，成為新的業績貢獻點。總體來看，薄膜光學面板業務將依舊保持增長態勢。
8、問：請問公司在AR光導波方案上有哪些技術儲備?
答： 目前行業多少種技術路徑並存，水晶在繞射光導波方案和反射光導波方案都有業務布局。對於繞射光導波方案水晶和digilens合作布局體全像方案。表面浮雕方案由於行業已經形成了量產性方案，但是色彩效果和視場角問題等需要解決，對於表面浮雕方案水晶有所探索，但是由於在技術和投入上公司不占領先優勢，目前暫時不考慮投入表面浮雕方案。反射光導波方案具備量產的世界性難題，因為多年來我們在光學上全面的技術和智能化大規模生產技術的儲備，我們相信我們有能力解決反射光導波的量產難題。
9、問：吸收反射復合型濾光片的滲透率在提升，請問公司預計今年吸收反射復合型濾光片的業務的收入和毛利率大概能到什麽水平?
答： 過去幾年公司率先在國內安卓系推廣吸收反射復合型濾光片，伴隨著安卓系大客戶的回歸，吸收反射復合型濾光片的滲透率大幅提升對整個光學行業釋放了利好，相信未來在整個市場中水晶也將占據較高的市場占比。
隨著整個市場規模的擴大，未來行業競爭不可避免，但是目前產品尚在推廣階段，短期內毛利率壓力尚在可控範圍內。
10、問：請問安卓是否會有微型棱鏡模組的業務機會?
答： 目前國內安卓系終端普遍采用直角棱鏡，終端客戶也在探索微型棱鏡模組的可能性。但是推廣存在一定的難度：第一，技術難度較高，方案落地存在難度；第二，國內市場機種類別多，單機出貨量不高，微型棱鏡模組方案推進起來相對較慢。
11、問：請問公司二季度的業績指引如何?
答： 這幾年可以看出，水晶的重要特質是穩健，過去幾年即使在智能電話市場承壓的情況下，水晶依舊兌現穩定的業績，主要體現在結構的布局上。第一，客戶結構。水晶並不依賴單一客戶，在全球光學市場上占據一定的市場份額，安卓系頭部客戶的回歸帶動安卓客戶量價齊升的態勢，為水晶帶來新的業務機會；第二，產品結構。隨著公司產品種類增多，從2D成像類、傳感類、3D類到棱鏡類，產品單機價值量不斷提升，因此即使智能電話市場出貨量有所波動，但是公司一直保持穩定增長。二季度的景氣度預計將是對一季度的延伸，公司對實作全年目標充滿信心。
12、問：請問公司今年研發費用的分配情況?
答： 2024年目標期間費用下降2-3%，核心就是研發費用的精準投入。2023年由於微型棱鏡模組的工藝研發導致研發費用偏高。預計2024年研發費用將會回到5-6%的水平，並精準聚焦車載和AR等戰略業務。
13、問：請問公司在車載光學板塊會有哪些創新變化?
答： 隨著新能源汽車的滲透率不斷加快，車載光學的市場前景也越來越廣闊。目前在HUD領域公司已基本站穩腳跟，HUD的滲透率提升速度遠超預期。但是我們也看到目前在TFT方案HUD卷價格的趨勢客觀存在，為了抵抗卷低價的趨勢，我們透過結構來抗衡。第一，客戶結構，布局新勢力品牌客戶、合資品牌客戶、海外高端品牌；第二，技術結構，TFT、LCOS、光導波等方案公司均有布局；第三，內部最佳化，透過內部管理、強化供應鏈來控制成本。透過以上幾點，我們對HUD業務發的發展充滿信心。除此之外還有車載元器件產品的布局，比如3D網絡攝影機領域。這些力量的整合將會構成有結構化的車載光學板塊。
14、問：隨著自動駕駛行業發展，激光雷達產業迅速回溫，請問公司激光雷達客戶的開拓情況如何?
答 ：公司在激光雷達中的代表產品是激光雷達視窗片。目前玻璃基激光雷達視窗片公司占據領先的市場份額，和海內外的主要激光雷達廠商都保持緊密的業務合作。
讀創財經綜合
審讀：汪蓓
