最近A股市場的「心跳聲」有點大，忽冷忽熱、七上八下，整個過程反復推拉。投資者們也總是會抱著一顆對市場熾熱的真心，等著一鴿再鴿的「牛夫人」，殊不知牛市和愛情一樣，可遇而不可求。而也有一些投資者已經開始逐漸轉換思路，將目光轉向了相對穩健的債券型產品，嘗試開啟一場歲月靜好的「收蛋」之旅。
那麽，所謂「收蛋」是什麽意思呢？簡單來說，「養基」諧音「養雞」，這裏的「蛋」指的就是投資者們持有基金的收益。由於債券基金的波動相對較小，每日收益變化通常以0.01%振幅波動，所以一些債券基金的投資人便像寫日記一樣，每天記錄自己的「收蛋」情況——基金每上漲0.01%就相當於是收了一個「蛋」。
這種日收一「蛋」，「悶聲發小財」的快樂，已經成為了「債基收蛋人」在投資中的小確幸。
「收蛋」也有方法論
可能有一些投資者會問：現在加入「收蛋」大軍，還來得及嗎？我們具體該怎麽操作呢？
諾德基金認為，種樹最好的時機是十年前，其次是現在。債券類產品因其底層資產是債券這類生息資產，長期趨勢總體是向上的。所以，投資者們不必過於糾結「債基擇時」。
其次，「收蛋」思維的本質或是關註投資可持續的收益能力。因此除了單純投資固收類基金外，或許也可適當關註一些相對低波穩健以及相關策略的產品。具體，不妨可參考諾德基金為大家準備的這份「收蛋攻略」：
1. 選擇「風味」匹配的產品
債券類資產或是「收蛋」人的主攻領域，但並不是所有的債券類產品都可以「閉眼入」。以債券基金為例，根據其不同的投資範圍，主要可以分為純債基金、混合基金和轉債基金，其中混合基金和轉債基金包含的權益類配置比例不超過20%。而純債基金根據投資債券組合久期的長短，又可以分為超短債、短債、中短債和中長債等基金。
債券基金的投資範圍和投資比例不同，這也意味著不同債基背後的風險和收益特征也會有所差異。所以，投資者們需要客觀認識不同投資產品背後的風險和收益。其次，投資中一般會存在「不可能三角」，即同一個產品基本不可能同時滿足高安全性、高流動性、高收益這三個標準，即便是相對低風險的固收類產品，我們也需要在三者之間做權衡取舍。
對純債類基金而言，久期對於投資收益的影響相對較為顯著。一般而言，久期越長，債券價格的波動可能越大，利率風險也相對越大。久期越短，債券價格的波動可能越小，利率風險也相對越小。簡單來說，如果我們以不同期限的國債到期收益率為例，就會發現往往期限越長，國債的到期收益率可能越高，其債券彈性也相對較大。因此，在遇到市場利率變動時，通常久期越長的純債型產品，其波動可能會相對越大。
數據來源：Wind，統計區間：2020/4/19-2024/4/18，以上數據僅供參考，指數的歷史業績不預示其未來表現，基金有風險，投資需謹慎。
因此，諾德基金也一直強調廣大投資者們需要先理性地設立自己的投資目標，做好預期管理和風險管理意識的培養。舍棄那些不切實際的高收益預期，而是根據自己的實際風險承受能力去選擇匹配自己「口味」的產品進行投資，盡可能減少因風險不匹配帶來的贖回或頻繁交易的成本。
2. 適當豐富策略
除了債基這類固收資產，權益類產品中也有相對低波動的資產，比如低波紅利。大家不妨可以透過合理的資產配置，來進一步提高投資組合的持有體驗。
這裏，諾德基金以紅利全收益指數代表低波紅利資產，二級債基指數代表債券基金，簡單構建投資組合的多種配比（二八配比、五五配比、三七配比）。回測2014年以來這幾種組合的歷史表現，我們發現二級債基指數累計漲幅為76.40%，而20%紅利全收益+80%中證債的組合，漲幅為187.82%；30%紅利全收益+70%中證債的組合，漲幅為200.03%；50%紅利全收益+50%中證債的組合，漲幅為211.72%。因此，投資者們可以根據自身的風險承受能力，在配置債基的基礎上，考慮適當加入一些低波紅利資產，或可為投資組合提供一定的彈性。
數據來源：Wind，統計區間：2014/4/1-2024/4/18。二級債基程式碼為885007.WI，上證紅利全收益指數程式碼為H00015.SH。中證全債程式碼為p1001.CSI，以上數據僅供參考，指數的歷史業績不預示其未來表現，基金有風險，投資需謹慎。
此外，加入一定的低波紅利資產，大概率也能在一定程度上提升投資的持有體驗。如圖所示，若在任意時間買入上述四種組合並持有不同期限，我們發現持有3個月到5年，每一階段的投資收益率都會超過二級債基單獨的表現。而且持有周期越長，平均收益率也會隨之提升。
數據來源：Wind，統計區間：2014/4/1-2024/4/18。二級債基程式碼為885007.WI，上證紅利全收益指數程式碼為H00015.SH。中證全債程式碼為p1001.CSI。計算方式為：以任意時間點出發，持有一段時間後，統計最後一個交易日收盤價相對首個交易日前收盤價的漲跌百分比，形成一組新的序列，平均收益率即取新數列的算術平均值。以上數據僅供參考，指數的歷史業績不預示其未來表現，基金有風險，投資需謹慎。
養基千日，用「蛋」一時
投資非一日之功。在長線長投的過程中，投資者們最擔心的大概會是在關鍵時刻「無子彈可打」。畢竟在A股市場情緒拉扯的日子裏，行情的變化也牽動著大家的情緒，有可能做出不夠理智的決策。在這種情況下，大家或特許以選擇將部份倉位投向債基領域，階段性地進入「收蛋」模式，力爭提升整體的投資體驗。然而養基千日，用「蛋」一時，如果權益市場突然出現合適的時機，或特許以再「轉蛋為彈」進行新一輪的布局。
那麽當前是否是一個「轉蛋換彈」的好時機呢？客觀來說，當前權益市場已經經歷了一輪較長周期的調整，截至目前，萬得全A近三年市盈率市凈率的估值也到了相對區間低位，權益類資產的投資性價比優勢較為明顯。這或許也意味著此時「拿蛋換彈」的性價比相對更高。因此，投資者們不妨可以根據自身的風險承受能力，考慮適當將部份債基倉位轉換成權益倉位。
萬得全A 近三年市盈率/市凈率處在區間低點
數據來源：Wind，統計區間：2021/4/19-2024/4/18，萬得全A指數程式碼為881001.WI。以上數據僅供參考，指數的歷史業績不預示其未來表現，基金有風險，投資需謹慎。
總結： 在這個不確定性的投資市場中，「收蛋熱」的背後或許是因為越來越多的投資者開始註重自身的投資體驗。但是收蛋的方式絕不是一股腦地去買債基，其也應當是因人而異，因時而異。諾德基金建議，投資者們應該從自身的投資目標和投資偏好出發，去選擇適合自己的「蛋種」，也可以根據自身的風險承受能力，選擇在市場波動時善用「攢蛋」思維，保留「子彈」，待恰當的時機再進行「轉蛋換彈」。
（CIS）
