5月27日，「跨境電商」概念股大幅走高，凱淳股份20%漲停，壹網壹創漲超13%，跨境通、賽維時代等漲超9%。
有公募基金認為，跨境電商的蓬勃發展及物流倉儲體系的不斷完善，大幅提升了中國企業在國際市場的綜合競爭力，客觀上降低了企業的出海門檻。
此外，近期「出海」成為了公募基金調研時的關鍵詞，也成為同行業中不同公司股價拉開差距的重要因素。有業內人士表示，由於海外市場的競爭環境相對溫和，「出海」產品的利潤率相對更高，部份出口景氣企業在利潤上擁有更強的上行彈性。
跨境電商概念股異動
訊息面上，近日，國務院常務會議審議透過【關於拓展跨境電商出口推進海外倉建設的意見】(下稱【意見】）。會議指出，發展跨境電商、海外倉等外貿新業態，有利於促進外貿結構最佳化、規模穩定，有利於打造國際經濟合作新優勢。要積極培育跨境電商經營主體，鼓勵地方立足特色優勢支持傳統外貿企業發展跨境電商，加強跨境電商人才培養，為企業提供更多展示對接平台，持續推進品牌建設。
對此，有相關研報測算，2023年—2025年跨境電商B2C出口市場規模復合增長率仍有望達到15.1%。根據【「十四五」商務發展規劃】，至2025年跨境電商等新業態的外貿占比將提升至10%，同時中國制造業增加值連續13年全球第一，成為品牌出海的有力保障，政策升級、制造優勢強化和高性價比柔性供應鏈賦能跨境電商拓展海外市場。
此前，興華基金基金經理崔濤解讀跨境電商的發展邏輯時認為有三大優勢：
一是中國生產的比較優勢，擁有全產業鏈的制造布局、完善的基礎設施配套，以及勞動力等成本優勢，跨境電商是中國供應鏈的出海，也是中國成熟的商業模式的出海。
二是全球電商滲透率提升，海外新興國家的基礎設施逐漸完善，平台紅利、內容電商時代流量紅利都為中國供應鏈賣家出海提供了機會。
三是從市場參與者的視角看，隨著海外經濟降速，海外進口商傾向於從之前大單采購轉向小單多批次采購，國內的工廠也有主動向海外銷售尋求增長的動力，且這一點非常好地滿足了海外消費者對於高性價比產品的長尾需求。
基金配置比例較低
雖然個股大漲，但「沾光」的基金卻並不多，跨境電商作為較為冷門的板塊較少得到公募基金的青睞，多只個股被基金重倉比例不足10%。
據Wind分類下「電子商務指數」中的概念股統計，截至一季度末，公募重倉股中包括了焦點科技、國聯股份以及水羊股份、上海鋼聯等。
以焦點科技為例，公司主營業務是外貿B2B電子商務平台及跨境貿易綜合服務和互聯網保險B2B/B2C電子商務平台及互聯網保險綜合服務等，去年因搭上人工智能的快車股價一度翻倍，截至去年末共有海富通基金、財通基金以及嘉實基金等多家公募持有該股，截至今年一季度末，熱衷於人工智能板塊的呂越超仍將該股列為海富通股票的頭號重倉股，且公募整體持股比例為10.49%。
而27日漲停的國聯股份主營業務為B2B電子商務和產業互聯網平台，公募基金此前最高持股比例約為2022年6月末的37.15%，但隨後持續減持。該股去年末因信披違規被證監會立案調查，隨即股價重挫，公募基金在該股被立案調查後加速離場，截至今年一季度末重倉比例合計不足8%。
富國基金在一季報中寫道：跨境電商的蓬勃發展及物流倉儲體系的不斷完善，大幅提升了中國企業在國際市場的綜合競爭力。「平台、渠道和供應鏈的不斷完善，客觀上降低了企業的出海門檻，預計未來更多優秀的國產消費品企業將享受到全球市場紅利」。
「出海」是公募基金關註焦點
隨著海外需求的升溫，「出海」成為了公募基金調研時的關鍵詞，也成為同行業中不同公司拉開差距的重要因素。
如主營業務同樣是掃地機器人的石頭科技與科沃斯在2021年達到歷史高位後均有大振幅的下跌，但在回暖的過程中兩只股票卻漲勢不一。
石頭科技在2022年觸底後，當前股價為417.74元，其間漲幅達到147%，而同期科沃斯卻繼續下跌超17%。此消彼長間，兩只個股的回撤振幅已發生巨大分化，石頭科技距歷史高位回撤約42%，而科沃斯依舊超過七成。
而決定兩者股價差距的即是海外業務增速的迥異。2019年至2022年，科沃斯公司的海外營收增速分別為-13.52%、34.95%、39.63%、9.92%，均低於同期公司國內業務增速，也低於同期石頭科技的海外業務收入增速。有研報認為，科沃斯主要透過亞馬遜等B2C電商，以及自建線下直營渠道的方式拓展海外市場，自建渠道雖然穩固，但進度相對較慢。而石頭科技已在美國亞馬遜、家得寶、塔吉特、百思買、沃爾瑪等線上平台開設線上品牌專賣店，同時發力線下實體連鎖零售店，目前僅在美國就進入180多家Target商店。另據石頭科技透露，2024年，公司計劃進入超1000家Target門店。
農銀匯理基金經理陳富權表示，從結構上看，海外業務占比大的企業景氣度較高，出口相關的行業和公司在收入和利潤的增長端均有不錯表現。在他看來，外需部門的高景氣有兩方面原因：一是偏短期維度看，由於海外需求側改善，特別是美國耐用品在經歷疫情前期的補庫及疫情後期的去庫之後，重新進入一輪新的補庫周期，帶動諸如家具、紡織、手工具等領域的對美出口。二是偏長期角度來看，國內企業的產品力持續提升，性價比逐步超越海外競爭對手，帶來海外市場份額的進一步提升。從一季報情況看，船舶、客車、輪胎、變壓器、電表、乘用車等領域，出口都有強勁表現，佐證了中國產品在持續提升競爭力後不斷擴大全球份額的邏輯。
「此外，由於海外市場的競爭環境相對溫和，‘出海’產品的利潤率相對更高，部份出口景氣企業在利潤上擁有更強的上行彈性。」陳富權認為。
