近日，長江商學院金融學教授梅建平在北京釋出「MM中華藝術品2023年度指數」並推出四項新分類指數及一項個人指數。紐約大學退休教授摩西斯與上海社科院退休研究員姜國麟共同參與了指數的研究和編制工作。
中華藝術品價格指數跑贏印象派與當代藝術品
MM中華藝術品指數體系包括價格指數、景氣指數、藝術家流動性指數和新增的四項分類指數：水墨指數、油畫指數、近代指數及現代指數。新增的個人指數是趙無極價格指數。
MM中華藝術品近代現代指數
MM中華藝術品指數的目的是為中華藝術品市場提供科學、系統、可比的指數體系，更好地追蹤中華藝術品市場的走勢，科學理性地進行中華藝術品的定價，促進中華藝術品市場健康有序的發展。根據【巴塞爾藝術展和瑞銀全球藝術市場報告】顯示，2022年中國市場占全球藝術市場銷售份額的17%，僅次於美國和英國，位居全球第三。
指數數據來源於蘇富比、佳士得和菲利浦斯三大拍賣行在北京、上海、新加坡、巴黎、倫敦及紐約等六地的拍賣紀錄。其樣本取自1988至2023年大中華地區及旅居海外華人共371位藝術家在三大拍賣行有重復上拍的作品，平均成交率為85%。和2023年春拍相比，2023年秋拍增加了44位元藝術家。其理論模型和編制方法是基於2002年【美國經濟評論】發表的梅摩指數及一些最新的研究成果。
根據釋出的MM中華藝術品價格指數，指數2001年初從1漲到2023年底的9.5，年復合增長率為10.3%。指數顯示，2023年市場跌幅11.7%，振幅較過去兩年趨緩。2001-2023期間，中華藝術品價格指數跑贏ARTDAI印象派價格指數(年復合增長率2.1%)，也跑贏了以歐美藝術家為主的ARTDAI當代藝術品價格指數(年復合增長率6.4%)。受2008全球金融危機影響，印象派和當代藝術品市場恢復長期乏力。2023年這兩個指數僅稍高於2007年。有鑒於此，受疫情等因素綜合影響，中華藝術品市場的恢復亦可能需要時間。
中國傳統水墨畫投資收益率達8.8%
MM中華藝術品水墨油畫指數
中華藝術品的特色是有相當一部份藝術家從事中國傳統水墨畫的創作。因此，MM中華藝術品指數特地建立了水墨和油畫兩項分類指數。水墨指數涵蓋以水墨為主的畫家，油畫指數涵蓋以油畫為主的畫家。2001-2023年期間，油畫指數年化收益率11.5%高於水墨指數，但水墨畫亦有不俗的投資收益率（8.8%），同時它的波動性低於油畫指數。
為了研究藝術家所處時代和藝術市場的關系，MM中華藝術品指數同時建立了近代和現代兩項分類指數。近代指數涵蓋出生在1911年之前的畫家，現代指數涵蓋1911年之後出生的畫家。2001-2023年期間，現代指數（11.8%）跑贏近代指數（9.1%），但現代指數的波動性高於近代指數。
受「大道無極—趙無極百年回顧特展」激勵，報告本次也推出了趙無極個人價格指數。報告顯示，2020-2023年期間，趙無極在三大拍賣行共有1087幅成交，在當代藝術家中排名第28；成交總量15.8億美元，在當代藝術家中排名第6。受疫情影響，其作品成交量從2019年的1.9億美元跌到2023年的0.3億美元。但趙無極的長期價格走勢非常強勁，2001-2023年復合增長率為11.9%，跑贏了中華藝術品指數。
2023年秋季中華藝術品景氣指數有所反彈
MM中華藝術品價格指數
MM中華藝術品景氣指數構建的目的是用來衡量整個市場的熱度，均值定義為零。由於景氣指數對數據要求沒有像價格指數那麽苛刻，故可細分春秋兩季。根據圖表所示，中華藝術品市場景氣可分為三個階段，2000春季-2008春季，2008秋季-2014春季，2014秋季-2023秋季。在第一階段，許多年份景氣指數超過0.5，意味著市場競拍非常激烈，作品平均按高於估價50%成交。在第二階段，受全球金融危機影響，景氣指數跌至-0.41，然後市場熱度逐漸恢復。第三階段，受多種因素影響，景氣指數分別於2020年春季和2023年春季跌至-0.44，但2023年秋季有所反彈，顯示藏家信心有部份恢復。
MM中華藝術品景氣指數
梅建平教授分析稱，中華藝術品的買家組成非常復雜，並不僅僅是所謂的中國內地藏家，同時也包括整個大中華地區的藏家。此外，海外華人未來幾年可能會發揮越來越大的影響力，他表示：「眾所周知，現在全球的AI、芯片等高科技行業中的華人科學家、創業成功人士越來越多，隨著整個世界華人圈財富的增加，中華藝術品的市場會越來越好。」
2023年的年度指數表明，中華藝術品市場目前仍然處於盤整階段，但市場景氣有所改善。最新數據進一步表明，中華藝術品是有長期投資價值的。作為實物資產，它在全球流動性泛濫的今天，具有不錯的抗通脹性。而且，名家名作有不錯的流動性和相當的市場熱度。因此，隨著中國經濟的發展和世界財富的增長，相信中華藝術品會受到全世界藏家和投資者的日益關註。
文/北京青年報記者 王磊
