藍鯨新聞7月18日訊（記者 敖玉連） 7月18日，易方達基金披露了張坤在管產品的二季報。
二季度，張坤在管的四只基金皆遭小幅凈贖回，業績上，僅易方達亞洲精選錄得正收益，其余三只皆虧損。調倉換股層面，張坤加碼三星等南韓市場股票，整體加倉新秀麗、普拉達奢侈品個股。或出於倉位管理，減倉騰訊控股、中國海洋石油，白酒個股的持倉沒有大變動。
張坤認為，目前市場情緒過於悲觀，或存在一定誤判。對於長期投資者來說，最大的風險並不在於需求停滯，而在於優質企業被私有化。
在管基金皆凈贖回
二季度末，張坤在管規模為616.81億元，較一季度縮水30.51億元。規模縮水與虧損、贖回有關。
張坤目前管有4只基金，易方達藍籌精選、易方達優質精選、易方達亞洲精選、易方達優質企業三年持有，二季報顯示，這四只基金皆呈凈贖回，份額分別減少5.40億份、0.48億份、2.18億份、1.99億份。
在業績層面，二季度易方達亞洲精選凈值增長7.19%，跑贏7.07%的業績比較基準，區間總利潤為3.20億元。
其余三只皆虧損：易方達藍籌精選凈值下跌2.92%，虧損11.58億元；易方達優質精選凈值下跌3.82%，虧損5.38億元；易方達優質企業凈值下跌2.10%，虧損0.93億元。這三只虧損的產品，區間收益皆跑輸業績比較基準。
數據來源：易方達基金二季報，藍鯨新聞整理
調倉：加碼南韓股市，繼續加倉奢侈品
二季度，張坤持倉變動依然不大：權益倉位93%以上，白酒龍頭股持股數穩定。
加倉層面，新秀麗、普拉達等奢侈品個股2023年底成為張坤新寵後，二季度繼續加倉。
以新秀麗為例，二季度進入易方達藍籌精選、易方達優質企業、易方達亞洲精選三只產品的前十大重倉，其中前兩只為新進。具體來看，新秀麗新進易方達藍籌精選第九大持倉（占基金凈值比4.59%），2023年末，易方達藍籌精選持有1830萬股新秀麗，2024年年中，加倉至8430萬股。新秀麗還新進易方達優質企業第10大持倉（占基金凈值比5.48%），2023年末，該產品沒有買入新秀麗，半年時間從0加進前十大，增持速度較快。
除奢侈品個股外，張坤整體提高了南韓股票市場的倉位，主要買入三星。
一季度，易方達亞洲精選持股地區分布為：中國香港（59.97%）、美國（34.53%）。二季度末變為：中國香港（49.20%）、美國（38.20%）、南韓（6.92%）。二季度，南韓股市持倉為0%升至6.92%，其中，三星電子倉位達4.81%，占張坤南韓股市投資的大頭。
減倉層面，出於占基金凈值最高10%限制，張坤整體拋售了騰訊控股、中國海洋石油。以規模最大的易方達藍籌精選為例，騰訊控股持股數減20.28%、中國海洋石油減23.59%，但仍位居前兩大持倉，占基金凈值比分別為9.93%、9.92%，占股票市值比也都在10.58%，繼續頂格持有。
對於二季度的調倉，張坤表示，調整了科技和消費等行業的結構。個股方面，仍然持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司。
優質企業私有化，是長期投資者最大的風險
一季度，張坤提到長期國債利率走低，市場風險偏好行至很低水平。二季度，他再談長債利率，認為當下的悲觀預期，並不合理。
市場預期比較悲觀，可能是擔心停滯，但張坤並不認同。他認為，中華民族的勤勞與智慧是不變的，只要人的主觀能動性繼續發揮，就沒有停滯的理由。同時，按國家的2035發展目標，人均GDP將不斷提升，一批提供優質產品、服務的企業會持續增長並創造回報，悲觀預期終將被證偽。
張坤認為，當下市場由於悲觀的預期，把一些優質公司交易在了私有化都能算清楚賬的估值（市盈率、市值/自由現金流）水平。即使維持目前的利潤水平，有一批優質企業的股息率，其實也已經接近或超過一些傳統意義的紅利股票。
站在當前的時點，張坤認為長期投資者面臨的最大風險不是需求不足、企業利潤下滑等，而是優質企業被私有化。「控股股東不再願意和流通股東分享企業未來的發展成果。幸運的是，我們認為持倉中的大部份公司這方面的風險不高。」
