丘棟榮二季度持續高倉位運作，新進重倉西部礦業、金鉬股份、湖北宜化等資源類、材料行業個股

2024-07-21股票

7月19日，中庚基金旗下丘棟榮在管五只基金公布2024年第二季度報告，多只基金在二季度的權益投資倉位有明顯的增加。重點配置方面，丘棟榮在二季度內新進重倉的方向有工業、材料，西部礦業、金鉬股份、航宇科技等多只個股在旗下多只基金被重倉。

反觀減持，保利發展、中國宏橋、中國海外發展等前期重倉股減持明顯。基金業績方面，中庚港股通價值、中庚價值品質一年、中庚價值領航在二季度凈值增長錄得正收益，最高為中庚港股通價值的7.62%。

對於挖掘低估值的方向，丘棟榮在季報中提到，醫藥行業迎來經營周期拐點，成長性變得更便宜；部份基本金屬及貴金屬為代表的資源類公司估值仍然比較低。

再現大面積調倉，旗下基金繼續高倉位運作

丘棟榮管理的基金在業內備受關註，不僅來自於他對低估值投資的策略引人關註，更在於他對持倉的靈活調整，也在反映出他對市場熱點題材的態度。今年二季度報告顯示，他的基金又一次出現大面積調倉。

不同於有些基金經理對某些個股長期重倉，丘棟榮的基金重倉股每季度都有新變化。今年二季度內，所有在管基金的重倉股當中，僅有綠葉制藥較一季度末持倉沒有變化，其他則全部進行了調整。

重點加倉方面，工業、材料行業備受關註，其中有多只個股新進重倉股序列。以中庚價值靈動為例，二季度末前十大重倉股序列中有六只為新進重倉股，其中像西部礦業、金鉬股份、湖北宜化等均為材料行業個股。

另外，中庚小盤價值的重倉股中也出現了新的身影，航宇科技、鼎勝新材、振江股份也都是來自於材料及工業行業類個股。

值得關註的是，這些被新納入重倉序列的個股，很多都沒有在季內股價漲幅中收正，不過丘棟榮也在其投資結構和估值的介紹中強調篩選高預期回報公司的重要性。

他指出，對估值的思考讓他們願意在這樣的基本面底色下對於權益資產更為樂觀，普遍的低估值讓他們有機會找到足夠多風險收益特征右偏的投資機會構建組合。

二季度內，丘棟榮旗下基金持續高倉位執行，Wind統計顯示，中庚價值品質一年、中庚價值靈動、中庚小盤價值今年二季度末的股票權益資產占凈值資產的比重環比繼續提升，中庚價值靈動環比提升4.34個百分點。

對於配置權益類資產，丘棟榮表示，二季度權益市場震蕩後下行，債券延續強趨勢、長久期、低利差特征，10年國債新低至2.21%，中證800股權風險溢價至1.1倍標準差，處於歷史90%分位。上市公司分紅率正不斷提升，季末中證800股息率上升至3.0%以上，息債比處於歷史100%分位。權益資產隱含回報水平高，對應著戰略性的機會，應積極配置權益資產。

三只基金季內業績收正，多角度尋找低估值資產

從季內業績來看，丘棟榮旗下基金本季有三只基金錄得正收益。其中，中庚港股通價值以7.62%在所有在管基金中業績最好，中庚小盤價值錄得-6.09%相對欠佳。

但需註意的是，目前除了中庚港股通價值，其余四只基金在季內均出現了凈贖回，像中庚價值靈動的季內份額變動就十分明顯，期內總申購份額0.20億份，總贖回份額2.30億份，凈贖回2.10億份，而像中庚品質一年的凈贖回超過6億份。

然而，並非所有出現凈贖回的基金季內業績都差，有分析指出，由於年內已傳出丘棟榮離職的訊息，而此時出現基金贖回也在所難免。

但無論如何，二季度報告當中，他也對當前A股及港股具備低估值優勢的資產進行了總結。丘棟榮表示，醫藥行業迎來經營周期拐點，成長性變得更便宜；港股智能電動車全球競爭力，成長性迎來重要拐點；港股互聯網股具有消費內容，兼顧確定性和成長性。

此外，他也強調重視盈利能力，強化股東回報的重要性，並表示，在消費及科技類資產中均具有高性價比，回購分紅持續提升股東回報進一步增強，市場可能過度低估了其收入端的韌性以及高估了非理性競爭帶來的利潤不確定性。

截至二季度末，丘棟榮在管五只基金的二季度末總規模合計為147.08億元，相比於一季度末的198.54億元有明顯下降，目前來看，中庚價值領航的季末總規模最大，為49.84億元，而最小的則是中庚港股通價值，總規模為17.03億元。