我一個股友，做股票水平挺高，偏偏對海康威視情有獨鐘，是海康威視的鐵桿粉絲。他買股票真正做到了少而精，他投的錢不少，但就買入並長期持倉兩只股票：一只是茅台，另一只就是海康威視。而且，這還是2020年時候的事。三年多過去了，茅台和海康威視股價都沒咋漲，當然，和那些這兩年跌的面目全非的股票相比，還是不錯的，也是幸運的。
受他感染，我對海康威視也有點動心了，就對海康威視的行業內容、技術實力、多元化經營狀況、財務指標、成長空間等方面進行了充分的分析研究，結果還是沒敢買進，當時海康威視股價還在28元左右。我對海康威視的行業內容、技術實力、財務指標等都比較認同，最大的疑問就是其多元化和成長性問題。
一、海康的多元化問題。
海康的經營業務共有8大業務領域之多，太過龐雜。盡管我對它這8個領域的相關性如何不太了解。但僅就其中工業機器人和汽車電子這兩個業務領域，就是充分競爭的紅海，其盈利性和成長性就值得打個問號。而且企業的多元化經營天生存在戰線過長，經營協同難，資源投入不足，風險點多等諸多弊端。
二、海康威視的成長性問題。
1、海康從名不見經傳的小公司成長為安防監控行業市占率第一的行業龍頭，市占率再要大幅提升的空間不大了，也就是說海康遇到了成長的瓶頸，從成長擴張期到了成熟發展期。
2、海康的總股本達到了93.31億股，流通總市值達到了3173億元，股本擴張能力和市值增長能力還有多大空間？市占率不能提升，市場競爭這麽激烈，漲價更不用說了，所以恐怕擴張和增長空間也不大了。
3、成長股有一個PEG估值公式：PEG=凈利潤增長率/市盈率，如果PEG大於1，說明成長性良好，如果PEG小於1，說明成長性不好。而現在海康的市盈率在22倍左右，而最新預報的利潤增長率才10.8%，PEG值僅為0.49，說明其股價應該是高估了。
4、海康威視所在的安防監控行業，是充分競爭的行業，獲取業務主要透過競價招標方式，不存在品牌和牌照壟斷問題。無法獲取超額壟斷利潤，賺的是辛苦錢。
很多時候我們會犯線性外推的錯誤，總覺得過去增長的好，未來也會如此。其實樹不可能長到天上去。很多東西都是有邊界的，真理再向前一步就成了謬誤。
曾經格力的估值可以高達30倍，如今格力仍然業績優良，但已過了高速成長期，所以估值只有6倍左右。海康威視會例外嗎？
