2月3日，2024年中央一號檔【中共中央國務院關於學習運用「千村示範、萬村整治」工程經驗有力有效推進鄉村全面振興的意見】釋出。
這是黨的十八大以來第12個指導「三農」工作的中央一號檔，提出有力有效推進鄉村全面振興「路線圖」。全文共包含確保國家糧食安全、提升鄉村產業發展水平、確保不發生規模性返貧等六個部份。
透過歷史復盤，歷次重要檔釋出後的15個交易日，農業板塊上漲的概率為100%。隨著今年「一號檔」的落地，農業工作也將正式進入全面推進階段，短期農業板塊或產生較強的事件性推動帶來的投資機會，投資者可關註這方面的內容。
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中國是世界糧食生產和消費大國，農業是國民經濟的基礎產業。近些年，國家每年都出台一系列支農、惠農政策來加快促進農業發展，國家糧食連年增產，農業實作了綜合生產能力質的飛躍。
2024年中央一號檔重點強調確保國家糧食安全。紮實推進新一輪千億斤糧食產能提升行動；穩定糧食播種面積，把糧食增產的重心放到大面積提高單產上，確保糧食產量保持在1.3萬億斤以上；鞏固大豆擴種成果，支持發展高油高產品種；支持深遠海養殖，開發森林食品。
同花順數據顯示，根據申萬行業分類，A股農林牧漁板塊共有105家上市公司。其中，屬於糧食種植細分行業的只有兩家。
一家是北大荒，位於黑龍江省，是中國目前規模大、現代化水平高的種植業上市公司和重要的商品糧生產基地，在自然資源、基礎設施、農機裝備、農業科技服務、組織管理等方面具有顯著優勢，目前總市值超過200億元。
另一家是蘇墾農發，位於江蘇省，其前身最早可追溯至1956年3月成立的國營大東農場。公司的主要產品或提供的勞務是種植及銷售大小麥及水稻、生產及銷售常規大小麥種及水稻種、生產及銷售大米、生產及銷售食用油、農資貿易，目前總市值近120億元。
作為農業生產的起點，農業種植不僅是保障國家糧食安全的基石，更是現代農業發展的「生命線」。隨著行業的現代化發展以及當前社會經濟形勢影響，種植業也面臨技術不足、政策調控彈性較大、受天氣影響較大等不利因素而成為風險較高的產業之一。
要實作從農業大國向農業強國的跨越，歸根結底要靠創新驅動，而種子作為農業的「芯片」為其提供不斷驅動力。
2024年中央一號檔指出，加快推進種業振興行動，完善聯合研發和套用協作機制，加大種源關鍵核心技術攻關，加快選育推廣生產急需的自主優良品種。
根據申萬行業分類，A股農林牧漁板塊105家上市公司中，屬於種子行業細分賽道的有10家上市公司，包括秋樂種業、康農種業、農發種業、敦煌種業、萬向德農、豐樂種業、隆平高科、登海種業、荃銀高科、神農科技。
其中，「種業一哥」隆平高科以164.62億元的總市值，遠超第二名登海種業（85.71億元）、第三名農發種業（66.65億元）。
隆平高科主要從事農作物高科技種子及種苗的研發、繁育、推廣及服務，是國內首批「育繁推一體化」種子企業之一。作為種業「國家隊」，中信農業旗下隆平高科在全球擁有育種站50余個，實作了綠色優質高產水稻、抗稻飛虱水稻、高產抗病廣適玉米等突破性品種選育，每年在全球的良種推廣面積近1.8億畝。
此外，2024年中央一號檔還重點強調提升鄉村產業發展水平。鼓勵各地因地制宜大力發展特色產業，支持打造鄉土特色品牌；推進農產品生產和初加工、精深加工協同發展，促進就近就地轉化增值；支持東北地區發展大豆等農產品全產業鏈加工，打造食品和飼料產業集群；支持糧食和重要農產品主產區建設加工產業園；實施農民增收促進行動，持續壯大鄉村富民產業，支持農戶發展特色種養、手工作坊、林下經濟等家庭經營專案。
根據申萬行業分類，A股農林牧漁板塊105家上市公司中，屬於糧油加工賽道的有5家上市公司，包括金健米業、嘉華股份、京糧控股、道道全、金龍魚。其中，金龍魚的總市值已經高達1588.53億元。
屬於果蔬加工賽道的有6家上市公司，冠農股份、中基健康位於新疆維吾爾自治區；安德利、朗源股份位於山東省；田野股份位於廣西壯族自治區；國投中魯位於北京市。
02 豬周期磨底有望逐漸進入尾聲
回顧2023年農業行業表現，國內畜禽產品價格相對低迷，A股市場農業行業的投資熱度也明顯低於2022年。農業板塊2023年累計跌幅為13.13%，小幅跑輸滬深300指數，相對收益-1.75%（滬深300基準），在全市場各行業指數中排名在後1/2。
A股農林牧漁板塊105家上市公司中，已經公布業績預告的有62家。其中，業績預增的有10家，業績略增的有1家；業績預減的有4家，業績續虧的有15家，業績首虧的有21家，業績扭虧的有11家。
中國是養豬大國，受到前期產能釋放所帶來的供給壓力影響，國內生豬價格持續低位執行，全年豬價絕大部份時間處於盈虧線下方，是歷史上少有的虧損時間比較長的年份。
2023年，A股生豬養殖板塊幾乎全軍覆沒。新五豐、東瑞股份、天邦食品、羅牛山、神農集團、溫氏股份、牧原股份等核心概念股全部虧損。
其中，牧原股份、溫氏股份分別以1931億元、1286億元的總市值位居A股農林牧漁板塊市值第一、第三。2023年，面對此輪嚴酷而漫長的豬周期，兩家公司均出現首虧。
牧原股份預計2023年歸母凈利為虧損39億元-47億元。而在2022年，公司大賺132.66億元。這是2014年上市以來，牧原股份首次出現年度虧損。
溫氏股份同樣面臨高額虧損。作為生豬和黃羽肉雞行業雙料龍頭，溫氏股份的兩大核心產品受行業周期性供需變化影響，面臨較明顯的價格波動風險。公司預計2023年凈利潤虧損60億—65億元，預計扣非凈利潤虧損61億—67億元，相比上一年同期由盈轉虧。
山西證券認為，本輪豬周期磨底時間如此之長的一個重要原因在於前期高豬價帶來投資沖動的產業後遺癥，是「非洲豬瘟」帶來「非常周期」後的一次「非常調整」。2024年進入本輪周期的第4個「虧損底」，是2006年以來首次出現4個「虧損底」的周期，且周期磨底有望逐漸進入尾聲。
此外，從業績周期和股價表現兩個維度來看，飼料相對於養殖均呈現明顯的後周期特征。在生豬養殖行業周期磨底逐漸進入末端的趨勢下，飼料作為後周期品種，在2024年或迎來布局良機。
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