在二季度的震蕩行情中，QFII是如何操作的？透過最新披露的上市公司半年報以及上市公司的回購公告，可以觀察到這些長線投資機構的持股變動情況。截至8月5日，在14家上市公司的前十大流通股股東名單中出現了QFII的身影。從QFII的持倉邏輯來看，企業的中長期盈利穩定性是他們最看重的。
14家上市公司出現QFII身影
Choice資訊顯示，截至8月5日，共有108家滬深上市公司披露了2024年半年報。從這些上市公司披露的前十大流通股股東情況來看，有13家公司出現了QFII的身影。另外，根據通化東寶的回購公告，截至7月23日，阿布達比投資局持有該公司3183.69萬股。
從這些公司所屬行業來看，按照東方財富的行業分類，有電子器材制造領域的拓邦股份和智微智能，電線電纜行業的中超控股，消費電子器材行業的雷柏科技，飼料龍頭股海大集團，化學制品領域的衛星化學、長青股份等。此外，QFII還現身南京銀行、華源控股等公司前十大流通股股東名單。
具體來看，今年以來股價表現搶眼的南京銀行被法國巴黎銀行重金持有。截至二季度末，法國巴黎銀行持有南京銀行18.28億股，持倉市值高達189.97億元，其中二季度加倉了3539萬股。
從南京銀行的股價走勢來看，今年以來一直處於強勢上漲狀態。截至8月5日，今年以來南京銀行股價漲幅超過40%，法國巴黎銀行這筆投資收獲頗豐。
煤電一體化公司新集能源的半年報顯示，截至二季度末，科威特政府投資局持有該公司3137萬股，持倉市值為3.06億元，同一季度末相比，加倉了4.14萬股；澳門金融管理局持有3121萬股，持倉市值為3.04億元，與一季度末的持股數量相同。
衛星化學半年報顯示，截至二季度末，比爾及梅琳達·蓋茨基金會持有該公司3347萬股，持倉市值為6.02億元，同一季度末相比，減持了596萬股。
回溯衛星化學的定期報告可以發現，早在2020年四季度，比爾及梅琳達·蓋茨基金會就現身衛星化學前十大流通股股東名單，此後幾乎是持續加倉的節奏，直到今年二季度才開始大幅減倉。
從衛星化學的股價走勢來看，今年二季度處於高位盤整狀態，比爾及梅琳達·蓋茨基金會選擇了減持。進入三季度，其股價下跌近10%。
拓邦股份半年報顯示，截至二季度末，澳門金融管理局和科威特政府投資局均現身前十大流通股股東名單，分別持有871萬股和794萬股。不過，二季度上述兩家QFII均進行了減持，分別減持了135萬股和281萬股。
看重上市公司長期盈利穩定性
從上述QFII的持倉標的來看，主要看重上市公司的長期業績表現。雖然也在乎短期盈利，但對於這些長線投資機構來說，長期盈利穩定性更為重要。
以二季度獲QFII加倉的新集能源為例，該公司半年報顯示，今年上半年，由於煤炭業務產銷量有所下降，營業收入59.85億元，同比減少4.4%；歸母凈利潤為11.76億元，同比減少10.11%。盡管上半年業績有所下降，但仍有QFII選擇加倉。半年報還顯示，該公司火電發電量和火電上網電量均增長12%以上。
在賣方機構看來，新集能源區位優勢明顯，且在建電廠機組容量達5960MW，發電業務成長空間廣闊。公司充分發揮資源優勢，加快推進煤電一體化行程。
南京銀行半年報顯示，今年上半年公司實作營收262億元，同比增長7.9%，歸母凈利潤116億元，同比增長8.5%。在業內人士看來，這是實作營收超預期、業績提速的較好成績，在新董事長到位就任後，接下來還有長期較好的規劃，有望實作可持續盈利，這或是長線投資機構選股的重要邏輯之一。
外資看好A股市場
從部份QFII釋出的觀點來看，大多對當前A股市場持樂觀看法，認為市場處於高性價比的底部區域，有望迎來強勢反彈。
高盛首席中國股票策略師劉勁津認為，新「國九條」回答了投資者關心的主要問題，包括加強資本市場監管和治理、嚴把發行上市準入關、加大退市監管力度和改善投資者回報來提高上市公司質素等。隨著這些舉措逐一落實，A股估值向上的潛力巨大。
「基於對派息、回購、企業治理、機構和長期投資者持倉幾大方面自下而上的分析，在最為樂觀的情形假設下，如果中國股市的投資者回報、企業治理標準和長期投資者持倉占比與全球領先水平看齊，那麽估值的提升振幅可能高達40%；在較為樂觀的情景下，A股市場潛在向上重估的振幅仍有望達到20%。」劉勁津表示。
