當存款利率已經低到令人發指的地步
近期這麽多重磅刺激政策，其實，最有分量的就是下面這句話：
進一步健全貨幣政策框架，目標體系方面將 把物價合理回升作為重要考量。
不管你什麽貨幣刺激、地產刺激和財政刺激，你總得有個目標吧？！
雖然樓市說的是止跌起穩，依舊抽象。至於大A，從來沒有說清楚目標是什麽。
也就是說，從9月24日開始的一攬子舉措，都是聚焦於「術」。
市場的預期改變，是認定這個「術」最終是可以幫助我們走出偏通縮的環境。
然而，10月18日有形之手 的 如此公開的說法，那就是第一次將目標說清楚了。
長期關註我們的老鐵都知道，我們這些年在基礎貨幣的投放方面一點都不少。可是，由於 貨幣乘數 極低，大家都選擇把銀子牢牢的捏住，不肯去做投資和消費，貨幣乘數越來越低，最終就是近乎蕭條的格局了。
網上不少人喜歡說「放水」，可是，這裏面門道可多了。
現在有形之手如此宣布，也就意味著，他們認定， 現在基礎貨幣投放是足夠的，主要是貨幣流動性環節出問題了。
因此，只要促進大家開始將手裏的貨幣流動起來，貨幣乘數起來，那麽，整個經濟自然就是可以起來的。而要完成這個目的，最好的指標就是通脹。
現在5年期的存款利率差不多是1.55%，大多數新增房貸利率徘徊在3%附近，那麽，如果我們真的可以把通脹率拉升到2~2.5%附近，這意味著什麽？請大家細品。
這裏面是兩個維度：
-
漲價本身，就是貨幣流動性放大的過程；
-
漲價預期，會刺進貨幣流動性快速放大，有很多人怕通脹吞噬貨幣購買力，會選擇「搶跑」，也就是搶先買買買。
如果央媽以物價回升為本輪救市政策是否有效果的錨之一，那就是系統性的要出牌，最終是為了促使上述兩個維度達成，形成良性迴圈。
這也有意味著，後面不僅是央媽發動了，還有很多大型國企央企也要發動。
一會兒跟你說漲價了，一會兒說企業上遊進貨壓力太大，那麽，央媽要刺激物價合理回升，自然也會事半功倍。
當然， 最關鍵的是，通脹回歸，是後續重大的宏觀經濟事件。
已經公布三季度的GDP是4.6%，上半年是5%，全年目標5%，那麽不考慮權重粗線條計算一下，四季度起碼要做到5.4%，是不是？
與此同時，近期村裏不斷說，要努力達成全年目標。
這也意味著，四季度全面發功拉行情，是箭在弦上不得不發。
不少人忘記了這句話，其實，這是目前村裏為何如此積極出政策的關鍵因素之一，算是金融戰結束後的「災後重建」了。
好了，關鍵點來了~
次貸危機 後，全球主要經濟體都是「債務驅動經濟增長」。然而，在口罩風波後，其它大部份主要經濟體都是「通脹驅動名義GDP增長」。
大家回憶一下，我上半年一直跟大家強調，目前在所有國家的面前，就兩條路。
-
大蕭條，物價和薪金一起跌；
-
大滯脹，物價漲幅超過收入漲幅。
兩個模式有一個共同點，都是扣除物價後的實際薪資增速是負數，或者是0。
這是 康波周期 尾部決定的，沒有一個大國可以避免！
現在，村裏的救市意味著，最終要跟國際接軌，選擇上述第2條路了。
因此，光靠債務驅動實際經濟增長，都已經很難了。
本質上，就是大家都沒有多少賺錢的新產業做了，你救市所用的成本越多，能夠產生的邊際效益極差，甚至很多行業就是邊際效用為0。可是，你又不得不救，不救就是馬上大規模通縮，然後就是各種事件。救市效果越來越差，最終就像現在的美國一樣，通脹率騰飛是可以把名義GDP頂起來；然而，一旦扣除通脹率，實際GDP極為低迷。
顯而易見，當全球都是這個趨勢的時候，我們能夠避免嗎？
當確定要救市時，那也就是跟國際接軌了。唯一的不同之處在於，我們是全產業鏈體系，通脹率相對可控一些。
但是，最終我們也無法避免像已開發國家那樣步入
「通脹驅動名義GDP增長」。
而現在，恰恰是整個救市行情的初期，意味著現在是介入獲得更加廉價優質資產的關鍵視窗期，真的整個都頂起來了，那也就很難獲得這樣的機會了。畢竟，最終，通脹帶動名義GDP增長，實質不過是國內財富再分配罷了。
不少人對於100萬套的棚改規模，頗有失望。
其實，他們都忘記了關鍵性的資訊：
2021~2022年土拍見頂後，整個土拍基礎上的新房供給在2025年開始進入斷崖式的走勢。
這意味著，後面幾年新房供給會越來越少了，絕對不能去跟2015~2017年對比。
所以，2015~2017年的時候，三年搞1800萬套棚改，對應的是當時的新房供給規模。可是，現在早就土地市場變天好幾年了。
因此，所謂的100萬套棚改規模太少，根本就是沒有考慮到新房從明年斷崖供給量的客觀事實。
之所以要強調這些，就是 不要去低估本輪救市的決心。
刺激力度不少的，況且後面還會追加。
我們一直強調， 救到救起來為止，否則後面國際形勢一變，你要救也未必有機會了。
接下去要關註一個數據指標，M1。
如果這東西明顯陡增，那麽，不久就會見證行情也跟著陡增。至於節奏，也會是 先股後房。
經過本次救市舉措的邏輯分析，我們不難發現，兜兜轉轉，又回到了原點。
透過居民家庭加杠桿，來實作整個經濟的化債成功。
要實作這個，就要強化房股金融內容。
特別是房子，這東西本來就是消費內容和金融內容並舉，缺一不可。
只要地產的金融內容重新回歸，那麽，整個行情就會加速啟動。
當然，這也意味著，居民家庭的資產負債表困境和現金流量表問題都會大幅修復。接踵而至的，自然是全社會的通脹大踏步前進了。
到最後，我們必須認清楚：
樓市 = 財政現象 = 中國內需之母
先拉大A，改善大家的現金流量表，讓大家兜裏有幾個鋼镚。
這樣後續就可以為更多人獲得首付資金進入樓市，提供可能。
這個迴圈成功啟動，通脹也就不遠了。
要有一個 心理 準備：
2023~2024年的偏通縮，將一去不復返了！擁抱全球大滯脹時代，是未來10多年所有人的宿命。
由於央媽的基礎貨幣根本沒有少放，這也提示我們，只要貨幣乘數強勢拉升，整個社會流動性會一下子陡增。
考慮到全世界沒有一家央媽是可以控制貨幣乘數的， 這就產生了一個根本性的問題：
通脹要麽不來，來了一定超出你的想象。
