4月12日，國務院【關於加強監管防範風險推動資本市場高質素發展的若幹意見】（簡稱「新‘國九條’」）公布，至今已歷時一月，中國資本市場正以此為契機，步入一個深化改革、強化監管、促進高質素發展的新階段。
一個月來，新「國九條」改變了什麽？瀟湘晨報·辣椒財經為您進行梳理和解讀。
記者羅雅琪陳海鈞長沙報道
A股上市公司年報已悉數披露。新「國九條」釋出後，上市公司2023年分紅情況成為市場關註的焦點。中國上市公司協會5月1日公布的【中國上市公司2023年經營業績報告】（以下簡稱【報告】），已有3859家上市公司公布或實施2023年現金分紅方案（包括季度、半年度、年度及特別分紅），占全部盈利公司的92%，100余家公司實作上市以來首次現金分紅。
業內人士普遍認為，強調提升股東回報將逐漸成為一種投資思潮。在政策的引導下，上市公司紛紛投擲「真金白銀」的分紅預案，以更大的分紅力度回饋投資者。
A股公司增加分紅頻率
新「國九條」明確提出，強化上市公司現金分紅監管。對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示。加大對分紅優質公司的激勵力度，多措並舉推動提高股息率。增強分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。
此前，有業內人士預測，在監管新政策下，上市公司分紅力度勢必明顯增大。目前的數據印證了這一說法。
【報告】顯示，從金額上看，合計現金分紅金額達2.24萬億元，比上年有小幅增長，平均每家公司分紅5.8億元。274家公司現金分紅金額超10億元，30家公司超100億元。
從分紅比例來看，分紅公司整體股利支付率36.94%，1217家公司股利支付率超50%。從分紅頻率來看，254家公司披露2023年季度、半年度分紅方案，家數比上年有顯著增長，現金分紅穩定性、持續性和可預期性持續加強。
值得註意的是，Wind數據顯示，2018年至2022年，上市公司累計現金分紅總額分別為1.23萬億元、1.32萬億元、1.53萬億元、1.92萬億元和2.13萬億元。2023年分紅金額2.24萬億元重新整理歷史紀錄。
不僅上市公司分紅創新高，一些連續多年不分紅、今年原本公告不進行分紅的上市公司，在新「國九條」釋出後新增分紅計劃。
比如吉林高速。4月18日晚，該公司釋出公告稱，調整2023年度利潤分配預案，每10股派發現金股利0.90元（含稅），共計派發現金股利1.7億元。就在這一紙公告釋出的前幾天，其公布了2023年年報。年報顯示，擬不進行利潤分配，不進行現金分紅、不實施送股和資本公積金轉增股本。
事實上，十分賺錢的吉林高速已多年「零分紅」，一度被稱為「鐵公雞一毛不拔」。數據顯示，2019年至2023年，公司年度實作歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為1.89億元、0.99億元、3.18億元、3.94億元、5.46億元，但公司現金分紅比例卻分別為0、0、10.18%、0、0，僅在2021年度分紅3240.95萬元。
「鐵公雞」改口，新規威力初顯。
多家上市湘企派發大紅包
那麽，在政策指引之下，湘股表現如何？
截至目前，2023年146家上市湘企中有89家湘股公布了2023年度分紅計劃，占比達到六成，分紅總額為230.74億元。有多家上市湘企大手筆分紅，分紅超10億元的湘股有6家。
金額位居榜首的是中聯重科，合計分紅金額超27億元。據悉，中聯重科2023年的歸母凈利潤為35.06億元，算起來分紅接近利潤的80%。
華菱鋼鐵預計派發現金15.89億元，金額僅次於中聯重科。長沙銀行的擬分紅金額為15.28億元，排在第三。藍思科技、愛爾眼科、時代電氣的擬分紅金額分別為14.82億元、13.95億元和11.01億元，分列第四、第五、第六。
從每股派現金額來看，最闊綽的則是安克創新，擬每股派息2元，登頂2023年度「誠意王」。其次是鹽津鋪子，公司維持上一年度的派息比例，每股派息1.5元。
鹽津鋪子董事會秘書張楊向記者表示，一直以來，鹽津鋪子高度重視保障股東特別是中小股東的利益，積極回報投資者，上市後連年持續較高比例現金分紅。據統計，2016年至2022年度現金分紅（含股份回購）分別占當期歸母凈利潤
28.95%、37.73%、35.17%、50.09%、114.62%、152.16%、100.24%。
此外，可孚醫療每股派息1.2元，酒鬼酒、崇德科技、飛沃科技每股派息1.0元都是高股息率的代表。
從分紅比例來看，中科電氣、山河智能、九芝堂也是誠意「滿溢」，擬分紅總額超過了公司2023年的凈利潤總額。
專家：進一步推動優質公司持續穩定分紅
4月30日，滬深交易所釋出了相關配套規則，對【股票上市規則】的修訂引入現金分紅不達標實施其他風險警示（ST）措施，相關負責人表示，目的在於以更強的約束督促上市公司回報投資者。有市場人士將其解讀成「不分紅就退市」，一度引發市場小盤股下跌，證監會連夜緊急回應，稱該觀點系誤讀，上市公司如僅因「分紅不達標」被ST，並不會導致退市，滿足一定條件後，就可以申請摘帽。同時對於研發強度大或研發投入大的企業，即使分紅未達到上述條件的，也不會被實施ST。
一位不願透露姓名的機構人士指出，從2020年以來，從財務數據來看A股上市公司的行為也悄然發生轉變：資產負債率下降——資本開支及營運開支收縮——自由現金流累積——分紅比例提升，這一趨勢已經在發生。而新「國九條」嚴監管促分紅的舉措，將進一步推動優質公司持續穩定的分紅，使上述特征增強。
該機構人士認為，市場對於凈資產收益率的價值挖掘，將逐漸從過去更關註利潤彈性，到更關註凈資產變化。上市公司透過調節凈資產從而適應不同經濟環境下凈利潤波動，分紅和回購降低凈資產將熨平利潤下滑給凈資產收益率的沖擊，使得其穩定性上升，這樣的公司將越來越被市場所青睞。
有專家認為，對於小盤股而言，分紅政策的調整既是挑戰也是機遇。在新政下，小盤股會出現分化。那些業績優良、成長性好的小盤股公司，如果能夠持續進行穩定的現金分紅，將更容易獲得市場的認可和投資者的青睞。而那些業績不佳、分紅能力弱的公司，則可能面臨更大的壓力。因此，小盤股公司需要更加註重提升自身的盈利能力和分紅能力，以適應新的監管環境。
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多家公司撤回IPO一批ST股被敲「退市警鐘」
本報長沙訊 新「國九條」釋出已經滿月。記者梳理發現，這一個月以來，A股展現出更加「嚴進」的上市與「寬出」的結束機制，政策的調整和實施效果顯著。
記者註意到，多家擬上市公司選擇撤回IPO申請，而這背後是政策導向下市場準入門檻的顯著提升。據第一財經數據，截至今年4月底，滬深北交易所已公布終止企業數量131家，其中上交所44家（其中主機板25家、科創板19家），深交所53家（其中主機板17家、創業板36家），北交所34家。此外，4月滬深北交易所IPO終止企業數量總計45家，而前三個月總數分別為33、20、33家。
事實上，整個4月成為了IPO終止的高峰期，而IPO終止原因大多為撤回。在接受媒體采訪時，巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴表示：「IPO全流程嚴監管是撤單企業數量不斷增加的主要原因之一。」
對於嚴把IPO關口，普華永道中國資本市場服務部合夥人李雪梅認為，相對而言，提高存量上市公司質素是個漸進的過程，而嚴把發行上市準入關可以起到立竿見影的效果，讓市場明確感知到「以投資者為本」的監管理念。
退市機制加速運轉另一邊，ST股板塊正經歷著前所未有的「危機」。
新「國九條」強化退市制度，明確細化了差異化退市標準，對持續虧損、治理結構混亂、存在重大違法行為的上市公司采取零容忍態度。之後，證監會釋出【關於嚴格執行退市制度的意見】，透過嚴格退市標準，既把好「入口關」，又要做好上市後的持續監督。
根據新修訂的退市規則，新增了三種規範類退市情形，其中就涉及對內控問題的監管。將資金占用、內控審計意見、控制權長期無序爭奪等納入規範類退市情形，增強規範運作的強約束。
隨著年報季的落幕，多家公司進入風險警示板塊。據不完全統計，僅4月30日，就有至少40家上市公司宣布停牌。5月6日晚，至少有五家公司稱收到終止上市事先告知。5月7日，*ST巴安、*ST銀江、*ST保力、ST迪馬、*ST天成、ST航高等多股跌停。
業界指出，透過嚴格退市標準，加大對「僵屍空殼」「害群之馬」出清力度，削減「殼」資源價值，可謂「良幣驅逐劣幣」。同時，進一步拓寬多元結束渠道，加強退市公司投資者保護。
有業內人士向記者表示，新「國九條」實施後，短期內雖然出現IPO市場的暫時降溫與ST股的波動，但從長遠發展的角度來看，其正面意義不容忽視。
新「國九條」的推出與實施，是A股市場走向高質素的重要一步。未來，隨著各項政策的持續深化與市場參與者的逐步適應，一個更加有活力的A股市場值得各界期待。
記者郝詠琪陳詩嫻
