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隨著11月5日美國大選的日益臨近,全球金融市場正屏息以待。根據最新民調結果,此次大選格局異常膠著——任何一方都有可能勝出。然而,依據美銀證券 (BofA Securities) 的最新研究報告,共和黨獲勝的可能性正在逐步增大,這很可能引發市場的劇烈波動。
」共和黨勝算漸增
「我們認為,美元面臨不對稱的上行風險,主要是由於可能出現的更高關稅。」美銀全球研究部FX策略師Athanasios Vamvakidis在最新研報中指出。BofA分析認為,如果共和黨勝出,特別是如果特朗普重返白宮,提高對華關稅等保護主義政策很可能卷土重來。這將對全球貿易格局和金融市場產生深遠影響。
美元或將大幅走強
根據BofA的預測,如果出現共和黨「橫掃」的情況,美元指數(DXY)可能上漲3%。相應地,澳元兌美元匯率可能下跌4%,歐元兌美元也可能下跌2%-3%。
「在美國大選前,我們仍持謹慎態度,認為美元存在不對稱的上行風險。我們仍然青睞透過期權結構做多美元對歐元和人民幣,這一策略也得到了技術面和季節性因素的支持。」Vamvakidis強調。
此外,BofA預計新興市場貨幣也可能面臨巨大壓力。以韓元為例,美元兌韓元匯率年底可能達到1330,較當前水平上漲近3%。
貿易政策或成關鍵變量
BofA研究報告指出,共和黨若勝出,最令市場擔憂的莫過於貿易政策的突然轉向。特朗普曾多次表示,如果再次當選,將對中國商品加征更高關稅。這不僅會影響中美兩國,還將對全球供應鏈和經濟增長產生連鎖反應。
「關稅上調可能導致美元初期走強,但世界其他地區可能會采取報復措施,引發更廣泛的滯脹沖擊。」BofA研究員警告道。
值得註意的是,BofA回顧了2018/19年的關稅爭端,當時中國曾透過讓人民幣貶值15%來抵消美國15%的有效關稅上調。BofA認為,如果歷史重演,我們可能會看到人民幣匯率再度承壓。
投資者應如何應對
面對潛在的市場動蕩,BofA建議投資者需要未雨綢繆,適當調整投資組合:
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考慮增加美元資產配置 ,特別是透過期權等衍生品來對沖風險;
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減少對新興市場貨幣的敞口 ,特別是那些對全球貿易依賴度高的經濟體;
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關註可能受益於保護主義政策的美國本土企業 ;
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密切關註大宗商品市場 ,特別是可能受關稅影響的農產品和工業原料;
結語
BofA認為,美國大選無疑是2024年全球金融市場最重要的風險事件之一。雖然目前民調仍顯示勝負難料,但市場似乎已經開始為共和黨勝出的情景做準備。無論最終結果如何,我們都將看到一個更加動蕩和不確定的市場環境。