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隨著11月5日美國大選的日益臨近，全球金融市場正屏息以待。根據最新民調結果，此次大選格局異常膠著——任何一方都有可能勝出。然而，依據美銀證券 (BofA Securities) 的最新研究報告，共和黨獲勝的可能性正在逐步增大，這很可能引發市場的劇烈波動。
」共和黨勝算漸增
「我們認為，美元面臨不對稱的上行風險，主要是由於可能出現的更高關稅。」美銀全球研究部FX策略師Athanasios Vamvakidis在最新研報中指出。BofA分析認為，如果共和黨勝出，特別是如果特朗普重返白宮，提高對華關稅等保護主義政策很可能卷土重來。這將對全球貿易格局和金融市場產生深遠影響。
美元或將大幅走強
根據BofA的預測，如果出現共和黨「橫掃」的情況，美元指數（DXY）可能上漲3%。相應地，澳元兌美元匯率可能下跌4%，歐元兌美元也可能下跌2%-3%。
「在美國大選前，我們仍持謹慎態度，認為美元存在不對稱的上行風險。我們仍然青睞透過期權結構做多美元對歐元和人民幣，這一策略也得到了技術面和季節性因素的支持。」Vamvakidis強調。
此外，BofA預計新興市場貨幣也可能面臨巨大壓力。以韓元為例，美元兌韓元匯率年底可能達到1330，較當前水平上漲近3%。
貿易政策或成關鍵變量
BofA研究報告指出，共和黨若勝出，最令市場擔憂的莫過於貿易政策的突然轉向。特朗普曾多次表示，如果再次當選，將對中國商品加征更高關稅。這不僅會影響中美兩國，還將對全球供應鏈和經濟增長產生連鎖反應。
「關稅上調可能導致美元初期走強，但世界其他地區可能會采取報復措施，引發更廣泛的滯脹沖擊。」BofA研究員警告道。
值得註意的是，BofA回顧了2018/19年的關稅爭端，當時中國曾透過讓人民幣貶值15%來抵消美國15%的有效關稅上調。BofA認為，如果歷史重演，我們可能會看到人民幣匯率再度承壓。
投資者應如何應對
面對潛在的市場動蕩，BofA建議投資者需要未雨綢繆，適當調整投資組合：
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考慮增加美元資產配置 ，特別是透過期權等衍生品來對沖風險；
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減少對新興市場貨幣的敞口 ，特別是那些對全球貿易依賴度高的經濟體；
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關註可能受益於保護主義政策的美國本土企業 ；
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密切關註大宗商品市場 ，特別是可能受關稅影響的農產品和工業原料；
結語
BofA認為，美國大選無疑是2024年全球金融市場最重要的風險事件之一。雖然目前民調仍顯示勝負難料，但市場似乎已經開始為共和黨勝出的情景做準備。無論最終結果如何，我們都將看到一個更加動蕩和不確定的市場環境。
