端午假期前，小微盤股的集體異動下A股出現一定程度調整。休市過後，市場6月將如何表現呢？
澎湃新聞搜集了10家券商的觀點，大部份券商認為，雖然節前市場出現一定程度調整，但小微盤股節前最後一個交易日出現反彈，端午後也有反攻可能。同時，隨著利好政策出台，疊加海外風險因素逐步收斂，市場估值水平或將逐步擡升。
國泰君安證券表示，節前國內股市持續調整，在嚴監管與退市風險預期下兩市成交意願走低，中小市值股票再次出現重挫，但對整體市場而言，交易沖擊不會是一個持續的狀態，市場調整提供逆向布局時機，不確定性的降低會推動股市「進二退一」式的震蕩上升。
「接下來，盈利預期的向上修正以及政策的推進，可能會成為市場的上行動力。隨著估值水平逐步回到與當前流動性、盈利相匹配的水平，預計市場行情有望修復到去年的樂觀水平。」光大證券稱。
配置方面，大盤藍籌成為當前多家券商一致看好的方向。
興業證券表示，當前經濟底部已逐步明朗，但經濟修復的路徑或較為溫和，而非「V形」反轉。在此背景下，大盤龍頭作為各行業中具備有利競爭的標桿，在未來一個階段其超額收益或仍將持續。
「現階段投資重點在藍籌股，除傳統大盤價值外，還可加大對科技藍籌的配置。」國泰君安證券稱。
中信建投證券：靜待改善
展望後市，當下內需偏弱、結構性景氣依賴外需的盈利結構沒有改變，流動性環境未出現邊際改善，存量資金有小幅流出跡象。投資者可聚焦績優，靜待改善。
具體而言，上周A股ST板塊與微觀股帶動中小盤出現顯著下跌，證監會相關負責人對此回應解釋說明後，市場情緒疏解，中小盤整體流動性恢復正常。6月7日，國務院常務會議指出，著力推動已出台政策措施落地見效，繼續研究儲備新的去庫存、穩市場政策措施。市場對新一輪房地產供給側政策預期再起。
海外方面，歐洲央行降息後歐央行表態不對任何特定利率路徑做預先承諾，投資者對後續連續降息期待有所調整。
配置方面，鑒於市場風偏降低、前期漲幅累積的交易性因素影響，紅利、出口鏈均需進一步聚焦最強品種。紅利優選必需品內容、低盈利波動、低業績下修壓力品類，關註公路、動力煤、白電、火電、核電等；出海方面，應關註更加安全的方面，包括電網器材、商用車、船舶、光模組等。
銀河證券：縮量博弈
小微盤波動加大的背景下，活躍資金也開始逐漸放棄短線交易，市場持續縮量。疊加有關量化監管、銀行禁止代銷私募產品等傳聞，市場又一次進入縮量博弈局面，開始交易悲觀預期。
與此同時，大國博弈繼續升溫，各種領域的政策限制嚴重沖擊了場內資金的交易情緒，而隨著非農數據公布，美聯儲降息預期一拖再拖，全球資本市場依然有流動性壓力。
操作層面，小微盤股上周最後一個交易日出現反彈，端午後也有反攻可能，但新國九條帶來的新趨勢難以逆轉，流動性分配方向已成定局。短期市場處於混亂過渡期，圍繞中線布局更穩妥。
具體方向上看，高股息方向繼續穩中求進，科技自主可控方向也獲得資金青睞，上述兩個方向依然是中線占優的選擇。
此外，在黃金儲備數據公布疊加美非農就業數據超預期的背景下，有色節後大概率會有壓力。對於出口方向，雖然海關最新的進出口數據表現亮眼，但大國博弈下政策限制會持續不斷，可側重於出口更可控的方向。
國泰君安證券：震蕩上升
展望後市，市場調整提供逆向布局時機，不確定性的降低會推動股市「進二退一」式的震蕩上升。
節前國內股市持續調整，在嚴監管與退市風險預期下兩市成交意願走低，中小市值股票再次出現重挫，中證2000周跌幅超7%，微盤股指數跌超10%。監管態度與政策取向對投資結構是重要的，它在很大程度上影響了不同資產、風格結構、行業板塊間共識凝聚的能力以及交易不確定性的分布。
但對整體市場而言，交易沖擊不會是一個持續的狀態，經濟社會不確定性降低是2024年股市投資的關鍵動力，尤其是對於調整了3-4年之久的中國藍籌股而言，交易結構出清與悲觀預期出清。同時，積極變化正在出現，中央財政進入擴張周期，著手幹預地產風險，新一輪體制改革呼之欲出。
配置方面，在過去強調融資功能的市場準入結束機制下，績差小盤股有較為穩定的殼價值預期，市場交易側重小盤股業績想象和主題炒作空間，忽略了退市可能帶來的資本價值坍塌，這一點如今開始修正。並不是中小市值股票缺乏機會，而是投資策略需考慮經營質素與公司治理，股市也在邁向新階段。
行業方面，經濟社會不確定性降低，風險偏好總體不高，現階段投資重點在藍籌股，除傳統大盤價值外，可加大對科技藍籌的配置。
申萬宏源證券：重回弱勢震蕩市
目前，市場重回弱勢震蕩市。短期市場正在反映三季度擾動因素增加的擔憂，如出口增速可能回落，房地產刺激效果的持續性存疑，海外政治周期引發市場波動等。
具體而言，2024年基本面樂觀預期發酵，需要內外需共振改善，這是因為一方面房地產投資仍在調整期，另一方面，2024年制造業供給釋放的壓力仍普遍存在。
4月以來，A股「高切低」行情，指數中樞小幅提升。國內穩增長二季度蓄勢，下半年開始落實為實物量；海外庫存周期二季度支撐出口增速上行。而目前，中期基本面預期下修，外需三季度可能明顯回落；三季度海外層面的主要矛盾可能是政治周期擾動。
配置方面，廣義高股息資產是2024年的主線，繼續建議投資者底倉配置。同時，可重點關註電力、煤炭、有色、銀行、核心白酒等。港股相對A股調整行程更快，短期反彈也大概率更早到來，繼續提示港股高股息和互聯網回呼積極布局。
興業證券：龍頭優勢或仍將延續
首先，從基本面來看，龍頭優勢或仍將延續。對於本輪，當前經濟底部已逐步明朗，但經濟修復的路徑或較為溫和，而非「V形」反轉。在此背景下，大盤龍頭作為各行業中具備有利競爭的標桿，在未來一個階段其超額收益或仍將持續。
其次，從資金面來看，大盤龍頭、核心資產統一戰線的重塑剛剛開始。當前的資本市場環境下，一方面ETF、險資等成為市場重要的增量資金來源，另一方面小盤股、「殼價值」的炒作受到抑制，共同推動市場向大盤龍頭聚焦，高勝率投資正逐步成為全市場各路資金的共識。
因此，隨著經濟溫和修復、龍頭盈利優勢凸顯，大盤龍頭風格仍將是超額收益的重要源頭。
行業配置方面，建議關註五條線索：1、家用電器：出口延續高景氣，且地產政策催化修復預期強化；2、電子：全球消費電子周期回升，AI算力建設提速支撐核心環節景氣；3、基礎化工：未來預期邊際好轉，關註漲價品類的投資機會；4、電力器材及新能源：悲觀預期有望修復，關註出海+困境反轉邏輯；5、生豬養殖：看好豬價進入上漲趨勢後的右側邏輯。
招商證券：A股盈利面臨積極影響
銅油比的變化，是判斷全球經濟復蘇在上半場還是下半場的重要觀察變量。正因為如此，當美元信用擴張時，大宗商品反應金融內容，銅比油強，銅油比會攀升。近期銅價大跌，油價觸底回升，可能是復蘇進入下半場的重要特征。全球需求改善，推動中國出口超出預期。
出口方面，由於當前內需相對穩定，出口增速對於工業企業和整體A股盈利的影響比較大，二三季度在需求改善和同期低基數的影響下，出口增速有望進一步反彈，對A股的盈利穩定會產生積極影響。
部份全球份額提升的細分領域出口鏈股票業績能可能會進一步加速，股價仍有望表現強。除此之外，如果後續確實出現了經典的銅價滯漲，油價上漲銅油比下降的局面，那麽石化以及化工領域的投資機會值得重點關註。
從出口結構來看，推薦投資者關註出口競爭力較快提升、海外庫存回補、出海行程加速的有色化工、家電、紡服、輕工、機械等行業。
華泰證券：大盤股面臨利好
近期大小盤顯著分化，本質在基本面剪刀差（本輪地產周期下行階段，大盤ROE相對小盤更為穩定）、剩余流動性改善（資金脫虛入實利好大盤）中長期利好大盤股表現，而嚴監管政策環境及資金偏好差異（短線資金流出而外資增倉）或為近期小微盤股回呼的催化劑。
配置方面，低擁擠度的紅利品種仍是底倉，可增配具備穿越周期能力的A50資產及家電/食飲/物流/出版。
具體而言，總量下行風險有限但賺錢效應不佳的情況下，配置上仍建議保持紅利思維，把握紅利內部高切低的方向，除此之外，可關註四條主線。
1、宏觀供需兩端壓力下，憑借自身能力提升保持ROE中樞平穩但市場卻沿ROE下行定價的資產，如A50為代表的產業巨頭、家電/食品飲料/物流/出版為代表的消費白馬；2、主動補庫且在未來1-2個季度具備持續性的資產——消費電子/面板/輕工/船舶等為代表的出口鏈；3、主動擴產且有持續性的商用車/紡服/通用器材，基本出清的化纖/出行鏈，準出清的化學原料；4、關註氣候主題（拉尼娜）對農產品鏈的催化、亞非拉城鎮化對電力的拉動。
華安證券：震蕩市延續
一方面，近期經濟基本面變化不大，出口數據指向外需持續改善。另一方面，經過5月政策密集出台，短期內新出政策超預期可能性較低，房地產調控政策最佳化、加快基建形成實物工作量等政策落地效果有望在6月中旬公布的5月宏觀經濟數據中逐步驗證。因此，市場仍將延續震蕩態勢，等待新變化出現。
6月第2周行業延續快速輪動之勢，但輪動速度較上周有所趨緩，推薦投資者關註4方面機會：一是有景氣支撐的部份周期品，包括有色（工業金屬、貴金屬），煤炭，公用事業（電力）等。二是農林牧漁中長期配置機會判斷不變。
三是「新質生產力」催化不斷，器材更新、低空經濟存在事件催化，關註半導體器材、專用器材、工業母機、機器人、低空經濟等方向。四是國防軍工。
光大證券：震蕩上行
盈利預期的向上修正以及政策的推進可能會成為市場的上行動力。隨著利好政策的陸續出台，疊加海外風險因素逐步收斂，市場估值水平或將逐步擡升，逐步回到與當前流動性、盈利相匹配的水平，預計市場行情有望修復到去年的樂觀水平。
配置方向上，6月市場介於均衡與順周期。情緒方面，政策或將對市場情緒形成較強支撐；現實方面，出口及地產均有望改善的背景下，國內經濟或繼續修復。
接下來，市場大概率會處於「強現實、強情緒」 或「強現實、弱情緒」情景，風格將會介於均衡與順周期。一級行業中，6月可重點關註家用電器、電子、銀行、基礎化工、有色金屬及房地產。
華西證券：重回震蕩上行
展望後市，資金需求端已明顯減少，政策基調偏暖支撐A股底部區間。本輪微盤股下跌造成的影響小於今年2月初的流動性負反饋沖擊。
具體而言，資金面來看，二級市場減持和IPO募資等股市資金需求端已明顯減少，限制了A股調整振幅。更重要的是，「517」地產新政後各一線城市陸續落地相關政策、以及即將召開的三中全會，均釋放政策層面「穩增長、防風險、促改革」的訊號，形成市場風險偏好的有利支撐。
配置方面，A股階段性盤整後有望重回震蕩上行，期間高股息紅利板塊仍是中長期資金配置的重要方向。
