近期，人民幣匯率呈現出明顯的上升趨勢。在岸和離岸人民幣周四延續漲勢，盤中漲幅近600點並觸及6月以來最高水平。分析人士稱，多重因素支撐下，人民幣後續反彈動力料延續。
在、離岸人民幣兌美元雙雙走高
在岸人民幣兌美元台北時間25日16:30官方收盤報7.2203，較上一交易日上漲557點；台北時間26日03:00收報7.2450，較上一交易日夜盤收盤價上漲190點。離岸人民幣兌美元台北時間26日04:59報7.2402，較周三紐約尾盤漲261點，盤中整體交投於7.2720-7.2032區間，最近三個交易日累計上漲超過530點，累計漲幅達到0.7%。
交易員表示，25日午盤時段日元漲幅擴大後，在岸外匯市場看到銀行自營的美元賣盤湧出，同時也有中資大行的美元賣盤，共同推升在岸人民幣，人民幣空頭情緒受到日元大漲打擊。
交易員並稱，離岸市場上中資大行海外分支機構在掉期市場融出人民幣的意願不足，離岸人民幣的流動性偏緊，助推了離岸人民幣的漲勢。
Craig Chan等野村策略師則稱，中間價制度似出現變化的跡象，日度人民幣中間價調整體現出持續下行傾向，其帶來的人民幣匯率彈性增強行程雖然較為緩慢，但在投機做空人民幣倉位證據有限的情況下，仍然有利於減少對中資銀行美元資金的耗費。
後市或有更多反彈空間
市場分析人士普遍認為，這一現象背後存在三大推動因素。首要原因是中國人民銀行近期的降息舉措，這引發了外圍市場對中國經濟增長預期的積極調整。隨著下半年政策的進一步發力，市場預期國內經濟將呈現強勁勢頭。其次，美國與日本的利率差異預計將縮小，導致日元對美元匯率大幅上升，而人民幣與日元的高度相關性也促使人民幣價值提升。此外，美元持續走弱，美國大選影響下的政策不確定性為人民幣提供了額外的支持。
在融資貨幣方面，人民幣和日元被廣泛利用於息差交易中，由於今年以來這類交易的規模較大，預計未來人民幣有更大的反彈空間。另外，中國企業今年的出口匯率套保相對較少，這意味著隨著人民幣的反彈，補套保活動將會增加，從而為人民幣帶來更強的升值動力。特別是考慮到中資海外上市企業的分紅季購匯需求將在8月中旬減弱，這將為人民幣提供更多的支持。
澳新銀行的亞洲研究主管指出，美聯儲即將實施的降息政策是人民幣走強的另一個關鍵因素。一旦美聯儲開始降息，預計美元將進一步貶值，這將有利於人民幣的升值。
匯管研究院副院長趙慶明表示，從24日晚開始，人民幣匯率已顯示出走強的跡象，尤其是離岸和在岸人民幣匯率出現倒掛。日元的強勢是推動人民幣匯率上升的一個重要因素。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析稱，近期離岸人民幣同業拆借利率的飆升反映了離岸人民幣市場需求的增強，這提振了人民幣的走勢。當前，海外市場面臨的不確定性仍在增加，人民幣資產有望成為全球資金的「避風港」。
對於未來人民幣匯率的走勢，周茂華預計人民幣匯率將呈現穩中略升的趨勢，並在均衡水平附近執行。國內經濟宏觀政策的持續釋放和經濟復蘇基礎的不斷夯實，將有助於保持國際收支的基本平衡，為人民幣匯率穩定提供有力支撐；而外圍方面，預計美聯儲將在年內過渡到降息周期，這將限制美元的上行空間。
中國社會科學院金融研究所副所長張明近日發文稱，考慮到美國宏觀數據的走弱以及美聯儲主席鮑威爾的鴿派表態，預計美聯儲在今年9月首次降息25個基點的可能性正在上升，且年內可能降息50個基點；這將導致10年期美國國債收益率與美元指數溫和下降，到2024年年底，10年期美國國債收益率可能下降至4.0%左右，美元指數可能降至100左右。
綜合來看，多重因素助力人民幣走強，未來匯率走勢樂觀。市場普遍預計，人民銀行將利用美聯儲降息的時間視窗，收窄即期匯率與中間價的差異，並為應對後期政策做出準備。在國家將出台更多支持政策的情況下，人民幣進一步反彈的可能性也會繼續提高。
來源：新華財經
