伴隨券商2024半年報的全部亮相，相比投行業務、自營業務，資產管理業務被視為表現亮眼。
作為資管業務的一部份，越來越多的券商選擇設立資管子公司。那麽，這些資管子公司執行的如何呢？wind數據顯示，2024上半年，營業收入超過10億元的券商資管數量降為零，營收的座次也出現了大的變化。17家可對比的券商資管中，有9家營收下滑，12家凈利潤下滑，浙商資管和廣發資管甚至出現了虧損。
營收座次變化：華泰資管第一
Wind數據顯示，2024年上半年，22家券商資管中，有5家券商資管營業收入超過5億元。
華泰證券資管、財通證券資管兩家同期半年度營業收入均超過了8億元。具體來看，華泰證券資管2024年上半年營業收入為8.78億元，較2023年同期的9.9371億元有所減少，減幅在11%左右。而財通證券2024年上半年的營業收入為8.48億元，較去年上半年的7.9億元，增長了7.33%。
而老牌的國君資管、東證資管、中信資管三家在2024年上半年的營業收入分別為7.76億元、7.42億元、6.17億元。
相比之下，2023年上半年券商資管營收榜首則是東證資管，彼時營業收入為11.84億元。是唯一一家半年營收破10億元的券商資管。
此外，招商資管2024年上半年營收為4.52億元。中泰資管、光證資管、東證融匯資管、申萬宏源證券資管、浙商資管、天風資管和銀河金匯八家券商資管2024年上半年營收都在2億至3億元。
營收最高降幅超七成
與此同時，在有可對比的17家券商資管中，有9家券商資管的營收同比下跌。
降幅最大的為廣發證券資管。母公司廣發證券2024半年報顯示，廣發資管的同期營業收入為0.53億元，而去年同期的營業收入為2.37億元，下降了77.64%。
值得註意的是，廣發證券2023年報顯示，廣發資管2023年的營業收入就只有0.391億元，較2022年的6.485億元，下滑振幅超過90%。對於大幅下滑的原因，廣發證券在年報中表示，主要是管理費收入、政府補助及交易性金融工具投資收入減少。
此外，東證資管、光證資管的營收2024年上半年同比下滑振幅超過了30%。而中泰資管、天風資管和浙商資管的營收同比下滑超過20%。
不過，也有部份券商資管在2024年實作了營收的大幅增長。國盛資管（單體）實作營業收入0.14億元、營業利潤37.01萬元、凈利潤28.75萬元，營業收入較上年同期增長653.48%、營業利潤和凈利潤較上年同期增長101.54%、101.17%，主要為本期資管規模上升，營業收入較上年同期增長顯著。據記者了解，國盛資管營收的大幅增長主要是公司註冊資本的增加，增加了公司營運能力；公司管理規模比去年增加，管理費用增加；另外則是公司資管產品去年業績比較好，業績報酬實作。
另外，國金資管的同期營收也從6500多萬元增至1.107億元，增幅為68%。而東證融匯資管的營收同期也從1.51億元增加至2.19億元，增幅超過40%。
2家券商資管虧損
與此同時，Wind數據顯示，17家券商資管中有12家的凈利潤出現了下滑，廣發資管和浙商資管則是出現了半年度虧損。
浙商證券此前披露的半年報顯示，2024年上半年，浙商資管的營收降至2億元附近，下滑振幅僅有29%左右，而凈利潤則是從去年同期的0.96億元直接轉為今年上半年虧損0.84億元。而廣發資管2024年上半年凈利潤也是從去年同期的0.81億元變為虧損0.59億元。此前，廣發資管2023年的凈利潤虧損了約1.96億元，同比下滑振幅超過247%。不過，從最新披露的數據來看，截至2024年6月末，廣發資管管理的集合資產管理計劃、單一資產管理計劃和專項資產管理計劃的凈值規模較2023年末分別增長27.13%、0.82%和56.45%，合計規模較2023年末增長17.67%。
此外，凈利潤同比下滑超過半數的券商資管還有光證資管、中泰資管。
與此同時，國盛資管和興證資管則是在今年上半年實作了扭虧為盈。數據顯示，興證資管2024上半年的凈利潤為0.04億元，而去年同期是虧損了0.05億元。
而國金資管和東證資管在2024上半年凈利潤都出現了明顯增長，增幅均達到了50%。
由於越來越多的券商資管設立並展業，部份新進的券商資管也開始披露了業績。中信資管2024年上半年實作營業收入61678 萬元，利潤總額38534萬元，凈利潤28960萬元。國信資管2024年上半年實作營收248.83萬元，凈利潤177.25萬元。2024年上半年，國聯證券資管正式開業，同期實作營業收入3807.15萬元，利潤總額3004.16萬元，凈利潤2403.60萬元。
經營下滑怪圈
中基協數據顯示，截至2024年6月末，私募資管產品存量規模合計12.72萬億元，同比下降3.71%，較2023年末增長2.50%，其中證券公司及其子公司私募資管產品存量規模5.79萬億元，同比增長2.48%，較2023年末增長9.29%。
在債券市場持續走強、居民風險偏好緩慢修復的背景下，2023年以來固收類產品已逐漸成為推動資管市場整體規模擴容的核心驅動力，包括銀行理財、公募、信托在內的各類資管機構均大幅增加固收領域的產品布局。近一年，證券公司及其資管子公司私募管理規模整體呈現觸底反彈趨勢。
方正證券在年報中就表示，公司深度推進主動管理業務轉型，2024年上半年，與國有股份制大行、銀行理財子公司、城商行、農商行合作均取得新進展，固定收益業務規模持續增長。
浙商證券此前披露的半年報顯示，截至2024年6月30日，浙商資管存量資產管理規模1020.76億元，較年初提升12.05%。公、私募固收產品管理規模實作大幅上升，「固收+」業務勢頭迅猛，固收資產管理規模絕對量提升近140億，較年初提升19.24%；公募基金管理規模穩步攀升，6月末存量規模為383.78億元，較年初增長22.26%。
在主打的固收業務迎來牛市時，為何部份券商資管在規模上漲的同時，其營收和凈利潤雙雙下滑？
對此，滬上某券商資管人士指出，今年券商資管基本都漲了，因為固收業績報酬起來了。正常都應該是上漲的，而下滑是有些個體因素。據我了解，下滑多數處理歷史上遺留的風險。
某中型券商資管人士表示：「從營收和凈利潤下滑的券商資管來看，基本上可劃分為兩類，一類是有公募基金牌照的；還有一類，就是要對持有的風險資產進行風險計提。近幾年，整個金融行業都處於強監管狀態。」
深圳某券商資管人士認為，盡管債券是牛市，隨著金融市場結構調整，券商資管業務發展面臨較多挑戰，包括公募牌照缺失、渠道合作黏性不足、固收類產品依賴度較高等問題。
對於未來，該券商資管人士進一步表示，券商資管機構須不斷完善風險管理體系，持續強化主動管理能力，同時發揮全業務鏈優勢，形成差異化發展路徑，推動業務高質素發展。
國海證券在新披露的半年報中表示，2024年下半年，公司資產管理業務將繼續以可持續的絕對收益為目標，重點聚焦固收現金管理、中長債等資管優勢業務，精細化落實產品全生命周期管理，持續打造明星產品線。
第一創業也表示，2024年下半年，公司將繼續以客戶為中心，堅持以固定收益為特色，加大「固收+」等多類別產品的創設力度，以FOF為權益投資突破口，積極把握公募REITs高質素發展機遇，形成差異化發展，擴大固收、固收+、權益類券商資管規模，打造具有核心競爭力的精品資產管理機構。
每日經濟新聞
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