通过「现金周转周期「，我们再来看看对于整体上下游的话语权：
现金周转天数最短的为华为，其次为中兴通讯。
研究到这里，技术和产品方面终于过关了，接下来，还有个重大问题没解决——美国佬的罚款，到底该怎么记账？
2016年时，中兴通讯被判支付合计8.9亿美元罚款。
此外，BIS还对中兴处以暂缓执行的3亿美元罚款，于七年暂缓期内履行与BIS达成的协议要求的事项后将被豁免支付
2016年，其当年计入「营业外支出」62.02亿元人民币，作为「非经常性损益」。
暂缓执行的3亿美元罚款，目前不会在财务报表上记录，仅仅计入附注。只有当确定处罚时，才会计入「营业外支出」
另外准备4亿美元（25.6亿人民币）交由第三方保管（监察期内，若中兴通讯遵守协议约定的监察条件和2018年6月8日命令，监察期届满后4亿美元罚款将被豁免支付）
美国商务部还要求中兴通讯在30天内更换董事会及高层，其中10亿美元（约合人民币69亿元），当期计入「营业外支出」，会导致亏损70亿至90亿元。
中兴在最新发布的2018年中报披露中，也已公示：另外4亿美元，会计入非流动资产，具体科目需要等中报披露。
主设备商这门生意，在通信技术大规模迭代时，往往会有业绩的集中兑现期，主要是因为这一时期，三大运营商会花费大量的资本建设「新网络」
三大运营商的资本开支和中心通信的营业收入，有几个比较有意思的小细节。
1） 资本开支随通信技术升级，呈现周期性变化，当前处于间隔年，正值运营商资本开支低谷。
随着5G正式推行，2018年运营商资本开支会大幅上升
2） 中兴通讯的营业收入增长情况，与三大运营商的资本支出保持一致。
但是也有一个例外，那就是2013年，主要因为，国内外 GSM\UMTS 系统设备产品及国际CDMA系统设备产品收入下降，手机终端销售下降
3） 由于新一代通信技术，涉及运营商侧和消费端侧，具有持续性。因此，业绩的提振往往可持续3~5年（反过来也是）
再来结合中兴通讯的业绩和股价，感受一下3G~5G的机遇
2007年~2015年之间，股价一直处于窄幅震荡的阶段，主要是因为中兴通讯在3G和4G时期（相对华为）并没有太大的竞争力，股价在2016年后突破了历史新高。
主要因为中兴通讯在5G时代与中移动的合作
2017年双方建成广州5G预商用实验网。市场对于其在5G时代的发展有一定共识
事实上，中兴事件解禁以来，其不可或缺的产业地位已经体现，并陆续开始获得新订单。
国内业务方面，中兴在中国移动GPON 设备集采中取得标段二超过70%、标段三100%的份额，在SDH及PTN设备集采中分别取得21%及31%的份额
预知后续，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎
