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随着11月5日美国大选的日益临近，全球金融市场正屏息以待。根据最新民调结果，此次大选格局异常胶着——任何一方都有可能胜出。然而，依据美银证券 (BofA Securities) 的最新研究报告，共和党获胜的可能性正在逐步增大，这很可能引发市场的剧烈波动。
」共和党胜算渐增
「我们认为，美元面临不对称的上行风险，主要是由于可能出现的更高关税。」美银全球研究部FX策略师Athanasios Vamvakidis在最新研报中指出。BofA分析认为，如果共和党胜出，特别是如果特朗普重返白宫，提高对华关税等保护主义政策很可能卷土重来。这将对全球贸易格局和金融市场产生深远影响。
美元或将大幅走强
根据BofA的预测，如果出现共和党「横扫」的情况，美元指数（DXY）可能上涨3%。相应地，澳元兑美元汇率可能下跌4%，欧元兑美元也可能下跌2%-3%。
「在美国大选前，我们仍持谨慎态度，认为美元存在不对称的上行风险。我们仍然青睐通过期权结构做多美元对欧元和人民币，这一策略也得到了技术面和季节性因素的支持。」Vamvakidis强调。
此外，BofA预计新兴市场货币也可能面临巨大压力。以韩元为例，美元兑韩元汇率年底可能达到1330，较当前水平上涨近3%。
贸易政策或成关键变量
BofA研究报告指出，共和党若胜出，最令市场担忧的莫过于贸易政策的突然转向。特朗普曾多次表示，如果再次当选，将对中国商品加征更高关税。这不仅会影响中美两国，还将对全球供应链和经济增长产生连锁反应。
「关税上调可能导致美元初期走强，但世界其他地区可能会采取报复措施，引发更广泛的滞胀冲击。」BofA研究员警告道。
值得注意的是，BofA回顾了2018/19年的关税争端，当时中国曾通过让人民币贬值15%来抵消美国15%的有效关税上调。BofA认为，如果历史重演，我们可能会看到人民币汇率再度承压。
投资者应如何应对
面对潜在的市场动荡，BofA建议投资者需要未雨绸缪，适当调整投资组合：
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考虑增加美元资产配置 ，特别是通过期权等衍生品来对冲风险；
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减少对新兴市场货币的敞口 ，特别是那些对全球贸易依赖度高的经济体；
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关注可能受益于保护主义政策的美国本土企业 ；
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密切关注大宗商品市场 ，特别是可能受关税影响的农产品和工业原料；
结语
BofA认为，美国大选无疑是2024年全球金融市场最重要的风险事件之一。虽然目前民调仍显示胜负难料，但市场似乎已经开始为共和党胜出的情景做准备。无论最终结果如何，我们都将看到一个更加动荡和不确定的市场环境。
