【开源】中科美菱：拓展生物医疗自动化设备矩阵，海内外开拓势头强劲--开源北交所

2024-08-18股票

导读

● 逆风期尚未结束，指数持续缩量调整，红利高股息策略再度占优

● 2024p实现营收1.47亿元、归母净利润1,042.68万元

● 产品多元化全面发展，全面拓展自动化设备矩阵

● 积极扩大用户覆盖率，重点区域海内外市场开拓势头强劲

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报告摘要

● 2024p实现营收1.47亿元、归母净利润1,042.68万元

生物医疗低温存储「小巨人」中科美菱 2024p实现营业收入1.47亿元（+1.58%），归母净利润1042.68万元（+25.77%）， 毛利率为40.65%（+3.05pcts）。 营收增长主要原因为：（1）公司全面提升营运能力，持续推行规模导向下的统筹运营；（2）公司坚持以用户为中心的产品研发和拓展。进一步完善了产品多元化布局，加快新品研发和现有产品迭代升级。考虑到国内低温存储设备需求仍处恢复期，我们维持2024-2026年盈利预测，看好生物安全柜、高速冷冻离心机等战略新品完成样机阶段并入驻科研场所，预计2024-2026年归母净利润分别为39/48/61百万元，EPS分别为0.40/0.50/0.63元，当前股价对应P/E分别为20.5/16.6/13.2倍，维持「增持」评级。

● 产品多元化全面发展，全面拓展自动化设备矩阵

中科美菱深入研究了极低温制冷技术，在低温换热、压缩机降温、保温材料应用等方面均取得了突破。全新开发了符合 GMP 标准的洁净工作台产品。同时，大容积血液箱产品系列也已成功迭代升级。此外，公司进一步丰富离心机产品阵列，研制了台式低速、台式高低速等实验室离心机产品。公司积极探索自动化技术在产品上的应用，特别是在超低温环境下的自动化存取技术方面的应用，成功推出了全自动生物样本库和自动化疫苗接种工作站。开发了自动化极低温冷冻储存箱产品，配备了门体与冻存架联动、门体自动开合、语音控制等智能功能。同时，公司自主研发的生物安全柜顺利通过检验，并取得了三类医疗器械注册证。

● 积极扩大用户覆盖率，重点区域海内外市场开拓势头强劲

中科美菱积极扩大用户覆盖率，提升市场竞争力与市场份额。公司高度重视海外市场的渠道拓展。海外营销坚持「老客户上规模，新客户强布点」的策略，从质量和数量上夯实海外渠道基础，构建全面健康的渠道分销网络，重点区域市场开拓势头强劲；积极参加国际展会，在推介公司主要产品的同时，将离心机等新产品推向海外市场。2023p海外收入4073.03万元，同比增长42.24%。

风险提示：

需求恢复不及预期

市场竞争风险

新品研发风险

报告日期：2024年8月11日

分析师（证书编号）：

诸海滨（S0790522080007）

分析师（证书编号）：

赵昊 (S0790522080002)

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