英伟达股价「崩了」,从开盘后涨超5%,到跌5.5%收盘,日内振幅将近12%,在K线图上留下了一根极为难看的大阴线。
英伟达的这种「断头闸刀」走势,若在大A,妥妥的见顶标志。正因如此,有不少自媒体高呼:英伟达股价崩了,美股要见顶了。
作为大A投资者,美股见顶与否本身并不关键, 真正的关键在于:若美股就此见顶,大A将会如何?是福还是祸?
老涂的观点非常明确:若美股就此见顶,大A也将凶多吉少。
原因很简单:美股是全世界资本市场的风向标,美股一旦崩了,目前处于牛市阶段的世界其他主流股市九成九也要崩,而大A素来「跟涨不跟跌」,当外围市场一片风声鹤唳之际,大A独善其身的可能性微乎其微。
于是, 问题的关键依旧兜兜转转回到了美股身上——美股是否就要见顶了?
这一问题相当复杂,老涂将其精简为三句话:
第一,三大经典指标揭示当前的美股泡沫不小。
第二,两大关键指标表明当前的美股远未见顶。
第三,老涂认为,当前的美股虽有泡沫,但距离见顶还早,大A可高枕无忧。
一、三大经典指标揭示当前美股泡沫不小
这三大经典指标分为是: 标普500市盈率分位数、巴菲特指标、席勒市盈率指标 。
1、标普500市盈率分位数
目前,标普500PE(TTM)高达25.43倍,在过去10年的分位数高达81%,意味着过去十年内,仅19%的时间内标普500估值比现在更高。而在过去100年的时间中,标普500当前的市盈率分位数高达92.4%。由此可见,在当前,以标普500为代表的美股确实存在一定泡沫。
2、巴菲特指标
巴菲特指标,即股市总市值与该国GDP的比值,是股神巴菲特提出的用以衡量股市是否存在泡沫的宏观指标。
巴菲特指出,当巴菲特指标为100%时,股市估值总体合理,当其小于70%时,代表股市低估, 当其大于134%时,即为严重高估,而当该指标上涨至200%时,投资股市无异于玩火自焚 。
2023年美国GDP为27.37万亿美元,而当前美股的总市值已超过50万亿美元。这意味着,当前美股的巴菲特指标>183%,已处于严重高估状态。
3、席勒市盈率指标
席勒市盈率(10年期周期市盈率)指标由诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒提出,本质是用10年期的周期市盈率取代1年期市盈率指标来对美股的高估、低估状态进行研究。
根据历史回测数据表明,席勒市盈率指标对股市是否高估的预测「准确性」相当高。比如,用这一指标可以准确预言上世纪大萧条之前美股的泡沫,以及2000年互联网科技泡沫。
目前,标普500指数的席勒市盈率指标为将近34.5倍,在过去30年中,仅仅低于2000年互联网泡沫时期。由此可见,美股当前确实处于泡沫状态。
二、两大关键指标表明当前的美股远未见顶。
当前的美股科技股行情,是AI驱动的超级行情,可以与上世纪末的互联网浪潮相对标。
而当前行情的龙头英伟达,一如当年科网行情的龙头思科。英伟达为人工智能提供关键部件——芯片,属于卖铲子的逻辑。而思科则为互联网提供关键部件——网络设备,也属于卖铲子的逻辑。
2000年互联网行情鼎盛时,龙头思科的估值高达200+,而当前英伟达的市盈率仅73.5倍。由此可见,当前的英伟达,虽然股价几年之内涨了好几倍,但远未达到当年思科的「泡沫」程度。
在过去二十多年中,美股的大行情在见顶之前,都会出现「标志性」事件。
2000年互联网泡沫破灭的标志性事件是微软被裁定为构成商业垄断。
2007年大牛市行情终结的标志性事件是次贷危机。
而目前这波大行情,还没出现类似的标志性事件。
老涂总结
综上,老涂认为,当前的美股虽有泡沫,但距离见顶还早,大A可高枕无忧。
很多人都害怕泡沫,患有股市「恐高症」,但事实上,真正赚钱的机会恰恰就是在泡沫之中。泡沫的兴起与破灭是股市永恒的主题。