5月下旬以來，上證指數一度觸及3174.27點後便開啟了一路下跌趨勢。5月20日至5月24日，上證指數下跌2.07%，深證成指下跌2.93%，創業板指下跌2.49%。
A股市場表現低迷之際，主觀多頭私募基金整體表現欠佳。私募排排網數據顯示，5月20日-5月24日期間，有業績披露的9570只主觀多頭私募產品，周度平均收益為-2.3%，其中，取得正收益的有1455只，占比為15.2%。
與此同時，股票私募一路加倉的節奏被迫中斷，大規模私募逆勢加倉，50~100億私募倉位創年內新高。
百億私募表現亮眼
多頭產品整體領銜
私募主觀多頭產品表現隨著A股市場的調整而表現欠佳。私募排排網數據顯示，5月20日-5月24日，9570只有業績披露的主觀多頭私募產品周平均收益為-2.3%，1455只產品取得正收益，占比15.2%。
圖1：5月20日-5月24日私募主觀多頭產品整體業績，來源：私募排排網
分規模來看，百億私募表現相對最好，該周平均收益為-0.67%，正收益占比25.95%。此外，50--100億規模私募，以及5--10億規模私募表現緊隨其後，該周平均收益分別為-1.84%和-1.92%，正收益占比分別為15.97%和15.54%。
0--5億元規模私募表現相對最差，6213只有業績顯示的私募基金該周平均收益為-2.54%，正收益占比僅為14.58%。
此外，50億以上的頭部私募排名10的產品收益均在1%以上；10-50億的中規模私募排名前10的產品收益均在4%以上；0-10億的小規模私募中，排名前10的產品收益均在12%以上。
滿倉百億私募又擴容
A股市場持續低迷，股票私募持續加倉按下暫停鍵，但大規模私募悄悄加倉。私募排排網數據顯示，截至5月24日，股票私募倉位指數為78.24%，較上周相比下降了0.46%，這已經是連續第三周倉位持續下降狀態。
截至5月24日，56.23%的股票私募選擇滿倉開幹，28.50%的股票私募選擇中等倉位，13.74%的股票私募選擇低倉位執行，空倉股票私募占比為1.53%。
值得一提的是，選擇滿倉的私募中，百億規模私募占比大幅提升，截至5月24日，滿倉百億私募占比為40.61%。也就是說，越來越多的中等倉位百億私募傾向於借市場調整而將倉位提升至滿倉。
除了百億私募之外，50~100億私募同樣選擇加倉，其倉位創年內新高。截至5月24日，50~100億規模私募倉位指數較上周上漲0.87%，錄得連續3周上漲，最新倉位指數創下年內新高。
華寶證券研報指出，從行事曆效應角度看，季度上股票中性策略在二、三季度表現較好，月度上是6月、7月平均收益最高。大小盤波動水平來看，目前已逐漸回落至較低水平，表現出市場執行較有延續性，風格發生快速切換的可能性較小。市場熱點切換較快，行業輪動速度有一定上升趨勢。從對沖端看，當前股指期貨基差水平在小範圍內震蕩，貼水程度普遍有限，中性策略的對沖成本端壓力較小。
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