周三證券｜估值窪地 銀行板塊獲資金流入

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金融投資報記者 林珂

在近期市場下行過程中，銀行板塊表現明顯強於大盤，估值窪地獲得資金持續流入。

有分析人士指出，當前銀行板塊估值處於低位，存量房貸利率調整後，板塊潛在利空明顯減少，若宏觀經濟恢復向好，有望推動銀行板塊估值修復。

申萬宏源分析師鄭慶明指出，盡管年初以來銀行股絕對收益表現靠前，但申萬銀行指數市凈率仍處於過去五年以來5%分位，且2023年四季度主動型基金持倉創出新低，銀行股估值底、持倉底的局面依然未改。

鄭慶明進一步指出，越是在底部，就越要留意政策面的催化，越要關註由穩增長預期強化驅動的順周期行情。當經濟復蘇訊號顯現時，有基本面相對優勢的優質中小銀行會率先顯現彈性。

銀行股的超額收益表現大都出現在經濟景氣度上行階段，因此板塊上行彈性仍需關註經濟預期的改善。 平安證券分析師袁喆奇指出，銀行股作為能夠提供穩健分紅的高股息品種，在無風險利率持續下行階段，其類固收配置價值同樣值得關註。截至2024年1月末，銀行板塊股息率為5.56%，股息率較無風險利率相對溢價處於歷史高位；截至2024年1月末，銀行板塊靜態市凈率僅0.56倍，對應隱含不良率超15%，安全邊際充分。

個股方面，袁喆奇建議關註更受益於經濟預期修復的優質區域性銀行，包括長沙銀行、常熟銀行、寧波銀行、成都銀行、蘇州銀行等，以及具有高股息配置價值的郵儲銀行、浙商銀行等。

潛力股精選
長沙銀行（601577)

常熟銀行（601128)
寧波銀行（002142)
成都銀行（601838)
郵儲銀行（601658)
光大銀行（601818)