光伏板塊的困境正逐步迎來反轉，那麽在這四大光伏龍頭企業中：隆基綠能、通威股份、TCL中環以及特變電工，經過市場的洗牌，究竟哪家公司的含金量更高？我們可以透過兩兩對比的方式進行分析，分別將隆基綠能對比TCL中環，通威股份對位元變電工。
首先，這樣對比的原因是，隆基綠能和TCL中環主要業務集中在矽片領域，而通威股份和特變電工則側重於多晶矽的生產。
隆基綠能 vs TCL中環
先來看隆基綠能與TCL中環的對比。
從凈利率方面來看，隆基綠能在一季度的凈利率為-3.31%，而TCL中環的凈利率為-9.58%，顯示出隆基的盈利能力明顯優於TCL中環。
再看周轉率，隆基綠能在一季度的周轉率為11%，TCL中環為8%，這一指標也表明隆基在資產周轉效率方面表現更為出色。
從資產負債率來看，隆基綠能一季度的負債率為59%，而TCL中環為52.56%，在這一點上TCL略占優勢。
綜上所述，隆基綠能的盈利狀況、周轉效率都優於TCL中環。作為老牌光伏矽片龍頭企業，隆基在光伏行業復蘇後有望率先受益。而TCL中環，作為行業的新貴，面對本輪行業回呼時顯得更為被動，利潤下降也更為明顯。
通威股份 vs 特變電工
接下來，比較通威股份和特變電工。
首先，通威股份的高純晶矽產量多年保持全球第一，市占率超過25%；其太陽能電池業務連續七年全球第一，元件出貨量在2023年已進入全球前五。通威在光伏產業鏈的各個環節都占據著重要地位。然而，正因為其業務高度集中於光伏行業，行業整體回呼對通威的沖擊也更加顯著。
相比之下，特變電工采取的是雙主業模式。其一，公司是國內輸變電行業的領軍企業，在超高壓、特高壓交直流輸電以及大型電力裝置制造領域擁有優勢；其二，公司是光伏多晶矽領域的龍頭，年產能為30萬噸，略低於通威的45萬噸。
此外，特變電工還涉足煤炭和新材料業務。雖然通威股份也有農牧業務，但該業務僅占公司利潤的7%，而光伏板塊則貢獻了93%的利潤。相比之下，特變電工的新能源業務僅占總利潤的33%。這種多元化布局使特變電工在光伏行業景氣時收益略低於通威，但在行業低谷時，抗風險能力則更為突出。
從一季度的數據來看，特變電工的凈利率為10%，而通威股份為-3.31%，明顯顯示出特變的盈利能力更強。
在資產周轉率方面，特變電工的一季度周轉率為12%，通威為11%，差距不大。
至於資產負債率，特變電工為53%，而通威為59.27%。
整體來看，特變電工受益於其多元化經營模式，表現明顯優於通威，尤其是在盈利能力和抗風險能力方面具有顯著優勢。
透過以上分析可以看出，隆基綠能和特變電工在各自的對比中表現更為突出，分別在盈利能力、周轉效率以及抗風險能力方面展現出更高的含金量。
