本報記者 杜麗娟 北京報道
隨著宏觀組合政策實施力度的不斷加大，市場需求逐步改善。受此帶動，工業生產回升向好，2024年1—4月，工業企業利潤累計同比增長4.3%，延續增長態勢。
從行業看，裝備制造業中的電子、汽車、通用裝置等行業利潤增長較快，原材料制造業中的有色、能源等行業也保持了高速增長。「隨著擴內需促消費政策的深入實施，加之前4月專項債發行提速，這使國內需求持續釋放，市場情緒也在逐漸回暖。」光大證券首席經濟學家高瑞東表示。
5月29日，國際貨幣基金組織宣布上調今年中國經濟增長預期至5.0%，與4月【世界經濟展望】的預測相比，上調了0.4個百分點。「中國經濟增長仍將保持一定的韌性，尤其是一攬子政策的落地實施，也將促進經濟穩步增長。」國際貨幣基金組織在會議中指出。
制造業景氣復蘇
制造業利潤占比的進一步擴大為需求回暖提供了更多佐證，這成為二季度經濟數據中的一個亮點。
國家統計局數據顯示，4月份，全國規模以上工業企業利潤由3月份同比下降3.5%轉為增長4.0%，增速回升7.5個百分點，企業當月利潤明顯改善。根據信達證券的測算，1—4月下遊制造業利潤占比為40.9%，較上月提高1.3個百分點，這顯示出制造業利潤在進一步向下遊制造業集中。
「下遊制造業景氣主要與出口回暖密切相關。」對於制造業利潤占比擴大的原因，信達證券宏觀首席分析師解運亮如此解釋。
從數據看，2024年2月出口交貨值同比增速由降轉升，隨後兩個月也呈現增速加快的態勢，截至4月，出口交貨值增速為7.3%。出口持續回暖，對相關產業鏈產生了較強的拉動作用。
在國家統計局的數據中，今年以來，電子行業受智慧型手機、積體電路、液晶面板等產品需求釋放、產量出現較快增長，總體看利潤大幅增長75.8%。
信達證券認為，本輪全球制造業復蘇的本質是全球貨幣政策放松。為了論證這一觀點，團隊構建了全球央行貨幣政策擴散指數，其中包括全球37個主要經濟體的政策利率。結果顯示，全球央行貨幣政策擴散指數在2022年年末達到巔峰，之後轉頭向下，這反映了全球貨幣政策在持續放松。
結合中國實際，今年以來，貨幣政策的調控力度持續加大，從而支持經濟回升向好，這些政策包括：降準0.5個百分點，釋放中長期流動性超過1萬億元；適時降息，下調支農支小再貸款、再貼現利率；發放抵押補充貸款，支持推進「三大工程」建設等。
中國人民銀行在【2024年第一季度中國貨幣政策執行報告】中指出，上述政策成效顯著，有效支持了實體經濟發展，促進經濟金融良性迴圈。截至3月末，社會融資規模和M2增速分別為8.7%、8.3%，社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。
中國人民銀行有關人員介紹，4月以來，企業預期加快好轉，出口增長加快，進口量價齊升，加上前期降準降息等各項政策效果的持續顯現，有利於進一步鞏固經濟回升向好態勢。
裝置更新拉動投資
在全球制造業景氣復蘇的背景下，中國出口景氣的持續性也值得關註。尤其是大規模裝置更新政策的落地，對於家電、電子元件等出口景氣度較高行業來說，有望為制造業投資帶來新一輪的增長動力。
今年3月，國務院印發【推動大規模裝置更新和消費品以舊換新行動方案】（以下簡稱「方案」）。方案涵蓋工業、農業、建築、交通、教育、文旅、醫療等多個領域，提供政策支持、金融支持、稅收優惠、信用優惠等多重措施，預計裝置更新規模達5萬億元以上，並將創造萬億元市場空間。
在方案釋出後，各地也在找準發力點和突破口，系統謀劃重點領域大規模裝置更新工作。
5月30日，山東省濟南市交通運輸局釋出通知稱，將積極做好交通運輸領域大規模裝置更新計畫摸排梳理，盡可能多地挖掘符合條件的申報計畫。目前，該局謀劃儲備了包括新能源公交車及動力電池、新能源出租車及大型除雪裝置在內的擬更新裝置共計9000余件。
同一時間，黑龍江、安徽、浙江、河南等地也組織召開了大規模裝置更新工作部署大會，並聚焦工業、農業、交通、建築、社會等領域，明確優先淘汰超期服役的落後的低效裝置，更新替換先進裝置，加快產業高端化、智慧化、綠色化。
高瑞東認為，裝置更新不僅有助於提升先進產能比重，也能擴大有效投資，暢通資源迴圈利用鏈條，這對提高國民經濟迴圈品質和水平具有重要意義。
政策支持也為微觀主體的投資創造了良好預期。
從投資數據看，1—4月份，全國固定資產投資累計同比增長4.2%，比一季度回落0.3個百分點。其中，4月制造業投資單月同比增長9.3%，前值10.3%，今年前2個月同比增速為9.4%，增速雖有小幅下降，但整體對固定資產投資提供了支撐。
中證鵬元研究發展部份析師吳進輝認為，在大規模裝置更新和消費品以舊換新等政策有力支持下，制造業高端化、智慧化、綠色化正在穩步推進，根據我們的預測，裝置器具制造業投資今年將維持在17%的高增速水平，這些將促使制造業投資實作較快增長。
