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制造業投資需求持續釋放

2024-06-01財經

本報記者 杜麗娟 北京報道

隨著宏觀組合政策實施力度的不斷加大,市場需求逐步改善。受此帶動,工業生產回升向好,2024年1—4月,工業企業利潤累計同比增長4.3%,延續增長態勢。

從行業看,裝備制造業中的電子、汽車、通用裝置等行業利潤增長較快,原材料制造業中的有色、能源等行業也保持了高速增長。「隨著擴內需促消費政策的深入實施,加之前4月專項債發行提速,這使國內需求持續釋放,市場情緒也在逐漸回暖。」光大證券首席經濟學家高瑞東表示。

5月29日,國際貨幣基金組織宣布上調今年中國經濟增長預期至5.0%,與4月【世界經濟展望】的預測相比,上調了0.4個百分點。「中國經濟增長仍將保持一定的韌性,尤其是一攬子政策的落地實施,也將促進經濟穩步增長。」國際貨幣基金組織在會議中指出。

制造業景氣復蘇

制造業利潤占比的進一步擴大為需求回暖提供了更多佐證,這成為二季度經濟數據中的一個亮點。

國家統計局數據顯示,4月份,全國規模以上工業企業利潤由3月份同比下降3.5%轉為增長4.0%,增速回升7.5個百分點,企業當月利潤明顯改善。根據信達證券的測算,1—4月下遊制造業利潤占比為40.9%,較上月提高1.3個百分點,這顯示出制造業利潤在進一步向下遊制造業集中。

「下遊制造業景氣主要與出口回暖密切相關。」對於制造業利潤占比擴大的原因,信達證券宏觀首席分析師解運亮如此解釋。

從數據看,2024年2月出口交貨值同比增速由降轉升,隨後兩個月也呈現增速加快的態勢,截至4月,出口交貨值增速為7.3%。出口持續回暖,對相關產業鏈產生了較強的拉動作用。

在國家統計局的數據中,今年以來,電子行業受智慧型手機、積體電路、液晶面板等產品需求釋放、產量出現較快增長,總體看利潤大幅增長75.8%。

信達證券認為,本輪全球制造業復蘇的本質是全球貨幣政策放松。為了論證這一觀點,團隊構建了全球央行貨幣政策擴散指數,其中包括全球37個主要經濟體的政策利率。結果顯示,全球央行貨幣政策擴散指數在2022年年末達到巔峰,之後轉頭向下,這反映了全球貨幣政策在持續放松。

結合中國實際,今年以來,貨幣政策的調控力度持續加大,從而支持經濟回升向好,這些政策包括:降準0.5個百分點,釋放中長期流動性超過1萬億元;適時降息,下調支農支小再貸款、再貼現利率;發放抵押補充貸款,支持推進「三大工程」建設等。

中國人民銀行在【2024年第一季度中國貨幣政策執行報告】中指出,上述政策成效顯著,有效支持了實體經濟發展,促進經濟金融良性迴圈。截至3月末,社會融資規模和M2增速分別為8.7%、8.3%,社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。

中國人民銀行有關人員介紹,4月以來,企業預期加快好轉,出口增長加快,進口量價齊升,加上前期降準降息等各項政策效果的持續顯現,有利於進一步鞏固經濟回升向好態勢。

裝置更新拉動投資

在全球制造業景氣復蘇的背景下,中國出口景氣的持續性也值得關註。尤其是大規模裝置更新政策的落地,對於家電、電子元件等出口景氣度較高行業來說,有望為制造業投資帶來新一輪的增長動力。

今年3月,國務院印發【推動大規模裝置更新和消費品以舊換新行動方案】(以下簡稱「方案」)。方案涵蓋工業、農業、建築、交通、教育、文旅、醫療等多個領域,提供政策支持、金融支持、稅收優惠、信用優惠等多重措施,預計裝置更新規模達5萬億元以上,並將創造萬億元市場空間。

在方案釋出後,各地也在找準發力點和突破口,系統謀劃重點領域大規模裝置更新工作。

5月30日,山東省濟南市交通運輸局釋出通知稱,將積極做好交通運輸領域大規模裝置更新計畫摸排梳理,盡可能多地挖掘符合條件的申報計畫。目前,該局謀劃儲備了包括新能源公交車及動力電池、新能源出租車及大型除雪裝置在內的擬更新裝置共計9000余件。

同一時間,黑龍江、安徽、浙江、河南等地也組織召開了大規模裝置更新工作部署大會,並聚焦工業、農業、交通、建築、社會等領域,明確優先淘汰超期服役的落後的低效裝置,更新替換先進裝置,加快產業高端化、智慧化、綠色化。

高瑞東認為,裝置更新不僅有助於提升先進產能比重,也能擴大有效投資,暢通資源迴圈利用鏈條,這對提高國民經濟迴圈品質和水平具有重要意義。

政策支持也為微觀主體的投資創造了良好預期。

從投資數據看,1—4月份,全國固定資產投資累計同比增長4.2%,比一季度回落0.3個百分點。其中,4月制造業投資單月同比增長9.3%,前值10.3%,今年前2個月同比增速為9.4%,增速雖有小幅下降,但整體對固定資產投資提供了支撐。

中證鵬元研究發展部份析師吳進輝認為,在大規模裝置更新和消費品以舊換新等政策有力支持下,制造業高端化、智慧化、綠色化正在穩步推進,根據我們的預測,裝置器具制造業投資今年將維持在17%的高增速水平,這些將促使制造業投資實作較快增長。