大家都在猜中國和日本是不是在大量拋售美債呢，結果發現真正的答案原來是美聯準自己呀。
這個全球範圍內持有美債最多的人，現在一下子變成了賣出美債最多的人。
為了控制一直居高不下的通脹，美聯準開啟了「量化緊縮」的計劃，一下子就拋售了 2 萬億美元的美債，這讓全球金融市場都震動了起來。
【「量化緊縮」背後的故事】
美聯準的「量化緊縮」（QT）政策從 2022 年年初就開始啦。
那會兒呀，為了壓制高通脹，美聯準把縮減資產負債表的計劃給加快啦，這就終結了那持續了十多年的「量化寬松」（QE）政策呢。
2020 年疫情開始以後呀，美聯準就大規模地去購買美國的國債以及抵押貸款支持證券（MBS）啦，這樣就使得它的資產負債表一下子膨脹到快 9 萬億美元啦。
不過呢，當通脹率一下子飆到 8%之上的時候，在 2022 年 6 月呀，美聯準就宣布開始搞量化緊縮計劃啦，每個月最多能減少 475 億美元的美債以及 350 億美元的 MBS 呢。
2023 年 9 月的時候，這個上限提升到了每個月 950 億美元啦，這裏麵包含 600 億美元的美國國債以及 350 億美元的抵押貸款支持證券（MBS）。
到現在為止，美聯準已經賣出了超出 2 萬億美元的美國國債和抵押貸款支持證券（MBS），把資產負債表減少到大概 7.5 萬億美元啦。
據美國財政部所提供的數據來講哈，到 2023 年 3 月那會兒呢，中國持有的美債規模是 8500 億美元。
2022 年同期比現在多了 1500 億美元，日本持有的美債規模是 1.1 萬億美元，減少了 1200 億美元。
兩國都在一定程度上降低了對美債的依靠，以此來應對全球金融市場的起伏變化。
中國一直在減少持有的美債，這背後的原因是要把外匯儲備的結構給最佳化了，同時也能降低對美元資產的依賴程度。
近些年吶，中國可勁兒地推動人民幣往國際化方向發展，加大了對「一帶一路」沿線那些國家的投資以及貿易合作力度，還把美元在外匯儲備裏的占比給降低了。
另外，中國也增強了對黃金以及非美元貨幣資產的持有程度。
日本所采取的策略呀。
日本把美債的持有量降低啦，這跟他們本國的經濟政策那可是有著緊密的聯系呢。
日本央行為了穩住日元匯率，在 2022 年 9 月和 11 月這兩個時間點，先後兩次進到市場進行幹預操作，把美元給拋售出去，同時把日元給買進來。
另外，日本央行也遭遇著國內通脹以及國債收益率提升的雙重壓力呢，所以就減少了美債的持有量，為的就是能維持國內市場的流動性呀。
美聯準所采取的拋售策略呀。
美聯準的拋售策略可不是隨隨便便就把美債往市場上推，而是透過到期把本金收回來的辦法，一步一步地減少持倉量。具體的操作是這樣的：
以後不買到期的美國國債啦。
美聯準所持有的美債以及 MBS 裏，有一部份是每個月到期的。
美聯準在量化緊縮那時候呀，就決定了不再把到期的本金拿去再投資啦，而是直接把持倉給減少嘍。
比如說呀，在 2023 年 3 月這個時候呢，美聯準持有的倉位減少了大概 850 億美元。
有秩序地把 MBS 給拋售掉。
和美債不一樣，MBS 的流動性沒那麽好，美聯準就用了慢慢拋售的策略。
2023 年 3 月那會兒，美聯準把價值差不多 250 億美元的 MBS 給直接賣了，賣的物件主要是對沖基金以及大型金融機構。
關於金融市場所受的影響
美聯準那拋售的策略，在短時間裏使得美債的收益率上升啦。
2023 年 6 月的時候，美國那種 10 年期的國債收益率呢，有那麽一陣子都突破 3.5%啦，還創下了 4 年以來的新高呢。
與此同時，美聯準的拋售使得 MBS 市場的利差變大了，購房者的抵押貸款利率也跟著上升了，給美國的房地產市場造成了壓力。
其他主要經濟體的央行都紛紛行動起來，去應對美債收益率的升高以及美元的強勢態勢。
歐洲央行
歐洲央行面臨歐元貶值和通脹高企的雙重困境，在2023年初開始加息，並啟動了「量化緊縮」計劃，每月縮減150億歐元的資產負債表。然而，由於歐元區債務水平較高，歐洲央行的緊縮振幅受到限制。
日本央行：
新興的市場國家呀，就是那些正在快速發展、經濟活力逐漸顯現的國家呢。像一些之前相對不太被，但現在發展勢頭很猛的國家，都可以算是新興市場國家啦。
新興市場國家在美聯準加息以及拋售美債的這種壓力之下，都紛紛開始實行緊縮的貨幣政策啦，目的就是為了避免資本外流和貨幣出現貶值的情況呢。
印度、巴西還有土耳其這些國家的央行都把基準利率給上調了，同時也加大了對外匯市場的幹預力度。
以下這些真實的數據把美聯準拋售美債的規模以及其帶來的影響給展現出來了：
美聯準的資產負債表呀。這資產負債表主要記錄著美聯準的各項資產和負債情況呢，它就像是美聯準的一本財務賬本，能讓我們清楚地看到美聯準在貨幣調控等方面的運作情況呢。
到 2023 年 4 月那會兒，美聯準的資產負債表的規模大概是 7.5 萬億美元，跟 2022 年同期相比，少了 2 萬億美元。
10 年期限的國債所對應的收益率呀。
2023 年 3 月的時候，美國那種 10 年期的國債收益率漲到了 3.5%，這可是 4 年以來的最高值呢。
中國以及日本所持有的美債情況
美聯準在背後變成全球最大的美債賣家，這是它在對抗通脹以及維護金融市場穩定方面所做出的努力。
雖說量化緊縮給全球市場帶來了極大的壓力，可美國自己也沒法置身事外呀。
以後啊，美聯準得接著在控制通脹和防備經濟衰退這當中去尋找那個平衡點呢。
全球的央行們呀，還會接著觀察這位「藏著掖著的魔術師」的一舉一動呢，得保證在這場貨幣戰爭裏能占上風。
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稽核人員為古綠洲和千樹。
