中國基金報 賈展熒
編者按 ：
機構投資快人一步，調研動作引領市場風向！機構投資者總是能夠憑借高度專業的知識與多年沈澱的行業經驗，敏銳捕捉到潛在牛股或者機會賽道。跟蹤機構調研步伐，掌握市場呼吸瞬間，捕獲牛股「萌芽期」。基金君為大家帶來全新人物庫專題【機構去哪兒】，盤一盤基金經理的調研動向。
近期，AI算力板塊迎來多重利好！6月6日，【廣東省關於人工智慧賦能千行百業的若幹措施】重磅釋出，引發信創板塊個股漲勢紅火。
信創作為保障國家基礎資訊保安及重點領域安全的戰略性新興產業，承擔著科技自立自強的重要使命。超長期特別國債的「萬億」活水、千億財政部2024年收支預算註入，疊加新批次安全可靠測評結果出台，信創板塊有望加速推進。
2024年5月27日至2024年6月7日期間共有769家釋出上市公司調研報告，其中遠光軟體最受關註，參與調研的機構達到203家；江山歐派被149家機構調研，榜單中排名第二；臥龍電驅、國能日新等分別被137家、127家機構調研。
（數據來源：同花順iFind）
長期占據全球視訊監控裝置第一的海康威視業績在經歷「至暗時刻」重回正增長。
財報數據顯示，2023年全年海康威視實作營業收入893.40億元，同比增長7.42%；實作歸母凈利潤141.08億元，同比增長9.89%；實作扣非凈利潤136.66億元，同比增長10.83%。
此前因國際國內多重因素影響，海康威視2022年營收增速創上市以來新低，同時凈利潤也首次負增長，同比降幅高達23.59%。
最新季報顯示，海康威視2024年一季度業績延續增長，但較之輝煌也仍相去甚遠。
財報披露當日，海康威視股價漲2.34%，此後連續多個交易日延續上漲趨勢，截至6月6日股價報33.12元/股，市值再次回升至3000億元以上。
結合財報來看，海康威視業務板塊根據客戶型別分為境內主業和境外主業以及創新業務。其中境外主業2023年營收239.77億元，同比增長8.83%；而境內主業分為公共服務事業群（PBG）、企事業事業群（EBG）、中小企業事業群（SMBG）。
（海康威視股價表現 圖源：Wind）
需要指出的是，相比個位數增長的境內各主業，海康威視的創新業務可謂亮眼。
海康威視創新業務包括螢石網路、海康機器人、海康微影、海康汽車電子、海康儲存、海康消防、海康睿影、海康慧影等。
創新業務與海康威視主業已構成較為有韌性的業務組合，為公司持續發展奠定了堅實的基礎。2018-2023年，創新業務收入從26.97億元增長至185.53億元，收入占比從5.41%上升至20.77%，2023年公司創新業務整體收入185.53億元，同比增長23.11%，占公司營收比重達到20.77%，成為公司新業績增長引擎。
自4月以來，信創板塊及其相關產業鏈已成為公私募基金共同關註的主要方向之一，海康威視也已獲得24份券商研報關註，其中給予「推薦」評級有4家，「增持」評級有2家，「買入」評級有13家。同時登上不少券商的四月金股名單。
對此，東吳證券也釋出研報稱，近年來，國內數位化轉型助力高品質發展是確定的長期趨勢，預期未來國內智慧安防仍然有較大需求增長空間，海康威視傳統安防主業有望在AI賦能下維持穩健增長。海外業務方面，2023年營收達239.8億元，同比增長8.8%，海康威視持續推進「一國一策」落地，最佳化業務布局，保障業務穩健推進，海外市占率繼續提升。
銀河證券表示，海康威視積極響應「十四五」號召的「數位中國」國家重要戰略，布局雲端運算、大數據、人工智慧等多方面技術領域，推出「雲邊融合、物信融合、數智融合」的能力架構，以及軟體技術體系支持元件化開發模式。
根據公募基金2024年一季報顯示，截至2024年3月底，多家公募基金重倉海康威視，比如易方達基金、華泰柏瑞基金、華夏基金等。其中易方達基金旗下基金合計持股達7142.29萬股，是持股數量最高的公募基金公司。
本周期內，參與海康威視調研的基金公司名單中不乏知名基金經理的身影，包括融通基金何龍、睿遠基金趙楓等均在調研名單之列。
（來源：同花順iFind）
公開資料顯示，在近期的調研環節中，海康威視目前的場景數位化業務、EBG發展前景、PBG業務等方面的具體規劃等受到機構的關註。
被問及「公司從2021年提出「智慧物聯」，到2023年提出「場景數位化」，定位為「OT」廠商， 這些轉變會給公司的產品、業務帶來哪些轉變」時。
海康威視表示，公司從8年前開始拓展各類感知技術，從可見光到厘米波、公釐波、遠紅外、中波紅外、短波紅外、紫外、X光等，還有次聲波、聲波、超音波，同時融合AI技術，逐步構建和完善AIoT的技術體系。
安防業務現在只是公司AIoT戰略的一個業務方向，經過這些年的發展和積累，我們把這些多維感知、人工智慧、大數據技術也套用到企業經營、社會治理活動的場景中去，開拓「場景數位化」作為公司戰略的另一個新方向。
同時，海康威視表示，未來還將繼續完善技術體系，拓展叠代更多產品和方案，助力企業經營環節的提質增效、降本降耗。
當被問及「在場景數位化的背景下，EBG發展前景如何」時，海康威視回答，EBG市場未來的增長是比較好的，不同企業的痛點不同，但是追求提質增效、降本降耗的訴求是不變的。過去中國的制造業優勢主要依賴於我們的勞動力成本優勢，而這種優勢正逐漸減弱，國家也在提新質生產力，因此未來幫助制造業繼續保持領先，技術投入和轉型升級是每個行業的必答題。
當被問及「PBG目前表現如何」，海康威視回答，PBG業務整體受政策影響相對更大，一季度政府專項債新增振幅不大，會影響計畫落地進度。但我們也看到一些積極因素，有一些過去幾年持續耕耘的大型計畫逐步落地，我們也有一些多維感知的新產品陸續釋出，雖然業務起量需要時間，但隨著產品的推廣落地，對業務可以形成更強的支撐。
此外，海康威視也在本次調研中透露，目前的經濟狀況下，可能有部份計畫賬期和以前相比會有所拉長，這是目前環境下的行業的普遍狀況。但我們的業務主要是同系統整合商、經銷分銷商做交易，對業務夥伴的信用額度管理比較嚴格，也要求合作夥伴對應收款提供擔保，並且逐期稽核抵押資產的狀況。
融通基金-何龍
行業偏好：電子、醫藥生物、食品飲料
行業匹配度：一般匹配
是否重倉：未重倉
何龍在今年一季報中表示，依然配置了一部份具備防禦內容的高股息板塊。主要基於：一，當前市場本身防禦訊號仍在；二是，從更長時間維度看，證監會引導公司制定明確的股利分配制度，樹立報酬股東的意識，鼓勵上市公司加大分紅，會進一步有所落實。三是當前資金對紅利品種的配置訴求依然很強。
總的來說，行業上增配了出海相關的資本品（叉車，重卡，工程機械，電力裝置），乘用車（整車），家電。但是相對減配了農業、煤炭，公用事業和交運等紅利資產的比例。
睿遠基金-趙楓
行業偏好：電氣裝置、化工、醫藥生物
行業匹配度：一般匹配
是否重倉：未重倉
趙楓在今年一季報中表示，基於對未來的判斷和市場情況，對組合進行了一些調整，減持了跟固定資產投資相關的公司，以及靜態估值沒有吸重力、未來增長判斷比較困難的公司，增持了部份估值有吸重力的新能源公司，以及估值低廉、基本面穩定可預期的公司。在近期上市公司的年報交流中，越來越多的公司表示會控制擴張速度，收縮虧損業務線，更加看重收入增長和盈利水平的平衡。趙楓預計隨著需求增長放緩，上市公司對擴張會更加理性，會更加註重盈利能力和股東報酬，這將提升中國上市公司的盈利品質和報酬水平。
（註：本文圖表數據若無特殊註明，均來源於同花順iFinD、Wind數據和智君科技）
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