今年以來，大宗商品市場開始回升。市場認為，受工業大宗商品供應緊張、清潔能源技術對工業金屬需求高漲等因素影響，後續原油、工業金屬等主要能源資源商品價格均有望得到支撐。
今年以來，大宗商品市場結束了過去兩年的「熊市」，開始穩步回升。無論是「大宗商品之王」的原油，還是全球經濟「晴雨表」的工業金屬銅，今年以來表現都相當亮眼。市場認為，這主要是受地緣風險加劇、工業大宗商品供應緊張、清潔能源技術對工業金屬需求高漲等因素影響所致。後續，原油、工業金屬等主要能源資源商品價格均有望得到支撐。
大宗商品價格穩中走高
世界銀行最新釋出的【全球大宗商品展望】指出，全球大宗商品價格在急劇下跌後正在趨於平穩，給通脹帶來的壓力也有所緩解。不過，如果中東地區緊張局勢升級，能源供應無疑將受到進一步沖擊，進而推高能源價格，導致全球通脹再次走高。
根據世界銀行數據，2022年年中至2023年年中，全球大宗商品價格暴跌近40%，其中原油、天然氣價格明顯下降，這在一定程度上推動同期全球通脹率回落約2%。
世界銀行預計，如果地緣緊張局勢不再升級，布倫特原油今年平均價格將維持84美元/桶，略高於去年平均水平，到2025年將達到79美元/桶。基於這一預期，2024年全球大宗商品價格將小幅下降3%，2025年下降4%，但仍比2015至2020年間大宗商品平均價格水平高出約38%。
不過，如果中東地區緊張局勢再度升級，勢必波及油價，預計布倫特原油價格將突破100美元/桶，屆時大宗商品價格也將進一步走高，進而導致全球總體通脹率上漲1個百分點。歐洲央行行長克莉絲蒂娜·拉加德強調，需要高度關註大宗商品價格走勢。
美國CNBC新聞組譯數據顯示，截至4月24日，追蹤全球大宗商品表現的標普高盛商品指數，自年初以來已上漲12%，超過標普500指數約7%的漲幅。
工業金屬需求持續增長
世界銀行副首席經濟學家艾漢·科斯表示，大宗商品價格居高不下，全球經濟增長卻在放緩。這種分化標誌著一個新時代的開始，上一次出現這種情況是在2008年全球金融危機之後。
世界銀行首席經濟學家兼高級副行長英德米特·吉爾表示：「全球通脹仍未被戰勝，當前的大宗商品牛市是阻礙通脹走低的關鍵力量，這意味著今明兩年的利率仍可能高於目前的預期。」
對此，挪威主權財富基金挪威央行投資管理機構執行長尼古拉·坦根認為，飆升的能源、金屬等原材料價格可能會成為央行繼續抗擊通脹的一個重大問題。「目前，金融市場存在許多不確定因素，但最大隱憂是大宗商品上漲對通脹的影響。如果大宗商品市場‘過熱’，將影響到終端產品價格。」
事實上，全球能源投資兩位數增長給工業金屬需求帶來額外壓力，促使其價格保持在較高水平。4月以來，受制造業活動改善提振需求影響，工業金屬價格普遍上漲。4月26日，倫敦金屬交易所銅期貨價格自2022年以來首次突破1萬美元/噸關口，與年初相比，今年迄今價格已累計上漲超16%。
大宗商品市場分析師勞艾德·史密斯表示，一方面，全球最大露天銅礦關閉，使得今年全球銅精礦供應轉為短缺；另一方面，新能源和電動汽車發展推動銅、鎳等金屬需求上揚，價格隨之上漲。
大宗商品交易活躍度高
麥肯錫日前釋出最新報告指出，去年，大宗商品交易利潤達到創紀錄的1040億美元，盡管部份大宗商品交易巨頭盈利下滑，但傳統能源交易量增加、電力交易報酬率增長，加上新參與者加入，使得大宗商品交易流動性增強、利潤池擴大。
彭博社報道稱，全球最大對沖基金之一信拓城去年大宗商品交易利潤超40億美元，大部份利潤來自旗下負責大宗商品交易業務的能源部門以及歐洲天然氣和電力交易。信拓城是成立以來獲得利潤最多的對沖基金，截至去年底凈賺約740億美元。信拓城近年來一直活躍於大宗商品市場，大宗商品已成為其5大核心業務之一。
麥肯錫合夥人羅蘭·雷希施泰納指出，去年，電力和天然氣交易利潤同比增長47%，顯示出這些大宗商品的重要性。其他低碳能源產品如氫、生物燃料等，也為大宗商品交易商創造了新的交易機會。
「隨著時間的推移，我們將看到幾乎所有大宗商品交易商都將重點放在電力上。」羅蘭·雷希施泰納表示，「這從側面顯示出全球能源轉型和綠色發展的重要性。」
值得關註的是，維多和貢渥等大宗商品交易巨頭去年盈利均出現同比下滑，但得益於對原油、天然氣的交易，整體收益依然頗豐，其中，貢渥去年凈利潤同比減半，但仍是其有史以來第二高凈利潤。
「盡管石油交易利潤同比下降19%，但仍是去年大宗商品交易利潤最大單一貢獻者。」羅蘭·雷希施泰納強調，「石油貿易仍將在很長一段時間內保持高位。全球範圍內，能源需求依然強勁。」
文丨本報記者 王林
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出品 | 中國能源報（ID：cnenergy）
編輯丨楊曉冉
