證券之星訊息，2024年5月7日拓邦股份釋出公告稱天弘基金、天風證券於2024年4月30日調研我司。
具體內容如下：
問：一季度恢復增長,怎麽看持續性?
答：公司智慧控制器產品是智慧社會、低碳社會的必需品,目前行業已復蘇並恢復增長。智慧控制器下遊套用領域廣,需求空間大,增長永續。
問：Q1是恢復增長的第一季度,國內、國外貢獻的區別?公司業務是偏順周期,一季度利潤超預期,主要是毛利率的升?
答：國外貢獻更大些,中國制造業出海的本質是近幾年的逆全球化、去中國化影響,與過去10年從海外向中國轉移不同。公司業務國外更好,一方面是原有的國內客戶向外轉移,另一方面是公司份額在提升,供應鏈重構的背景下,不是所有企業都有能力做海外營運,公司在行業內具有全球營運能力優勢,會有份額的提升。
一季度利潤增長由規模增長和經營品質提升共同貢獻。公司在未來穩態經營下的盈利能力會更好,這兩年還在投入期,規模上來後盈利能力會提升。問：一季度毛利率升原因?持續性如何?匯率對毛利率的影響?
答：公司的毛利率主要與業務結構、上遊供應及匯率3個因素相關。一季度家電、工具、新能源毛利率同比均有提升,毛利率提升主要是公司的高價值產品占比提升、供應市場材料價格到正常水平、人民幣貶值綜合影響。展望2024年全年,綜合毛利率有望穩中小幅提升。由於公司有6成左右的收入來自出口,人民幣貶值對毛利率有利。
問：控制行業比較分散,未來的競爭格局?公司份額升是搶了誰的份額?疫情和中美脫鉤對我們份額升是加速的?
答：控制器市場空間非常大,下遊套用行業多,未來會向頭部企業集中。在增量、轉移、集中的行業趨勢下,專註做增量市場的頭部企業,會成長更快。「增量」是在原有智慧化的基礎上,增加了低碳化的機會,「轉移」是逆全球化的開發中,份額加速向具有全球營運能力的中國企業轉移,「集中」是在守住已有份的同時,提升新的海外市場份額。疫情和中美脫鉤,對企業的能力要求更高,對我們份額提升是加速的。
問：海外占比60%,都是在海外工廠生產?海外產能是否滿產?還會在海外增加投入嗎?
答：公司的出口收入不全是來自海外需求,目前有20%以內的產能在海外,主要產能還在國內,越南接近滿產,印度未滿產,但已經成熟量產並逐步提升,墨西哥、羅馬尼亞在爬坡期,國內新投產的基地還有提升空間;海外會加大市場端的投入,重點投銷售、前端的研發人員,即R、SR。產能將根據需求投入,輕資產營運。
問：原材料中成本占比較高的材料是哪些?變化情況如何?
答：公司原材料品類眾多,占比最大的為芯片類,占收入比10%左右,其它有PCB、晶體管、電阻、電容等,但每個品類占收入比基本不超過5%。
價格變化主要和供需相關,材料價格漲跌在合理波動範圍內,公司都可以傳導、消化。前幾年的芯片的大幅漲價和缺貨,主要是因為疫情期間供需不確定性、海外芯片產能不足等因素導致。目前,芯片供需已基本到正常水平,除個別進口芯片價格較高外,其他芯片價格都比較正常。公司也透過國產替代降低影響,在保證產品品質的同時,有效降本。此外,下遊需求在恢復,一些相關的大宗材料價格出現小幅上揚,比如銅、錫等,但這部份價格波動對公司只有間接影響,影響較小。問：伺服驅動、機器人發展情況及展望?
答：工業板塊是公司非常看好的業務方向,也有望成為公司的第四成長曲線。公司是國內最早從事伺服研發的企業之一,為自動化裝置提供驅動器及電機產品,具有混合伺服、交流伺服、低壓伺服、高壓伺服多型別產品,產品效能優異,在細分領域具有競爭力,在工業機器人領域已實作伺服驅動及空心杯電機的產品套用。公司看好工業板塊的套用,將跟緊頭部客戶,打磨產品,提升核心部件和模組到解決方案的能力。
問：現金流狀況好的原因,能否保持?
答：2023年度經營活動凈現金流14.66億元,同比增長近200%。主要是公司產品競爭力和周轉率提升,保障公司經營健康、永續發展。2023年除了加快款力度外,也有去庫采購減少的影響,公司經營健康,預計會保持較好的現金流。
問：公司應收賬款規模在增加,如何促進款項更快的收回?
答：公司的應收賬款管理較好,平均賬期在90天左右,周轉率比較穩定。家電、工具下遊主要是大客戶,經營相對穩健,應收風險較小。新能源板塊有部份中小客戶,公司有嚴格的信用管控政策,總體風險可控,周轉良好。
拓邦股份主營業務：智慧控制系統解決方案的研發、生產和銷售,即以電控、電機、電池、物聯網平台的「三電一網」技術為核心,面向家電、工具、工業和新能源四大行業提供各種客製化解決方案。
拓邦股份2024年一季報顯示，公司主營收入23.18億元，同比上升16.2%；歸母凈利潤1.76億元，同比上升82.29%；扣非凈利潤1.69億元，同比上升85.48%；負債率47.12%，投資收益-83.56萬元，財務費用-1053.02萬元，毛利率23.65%。
該股最近90天內共有16家機構給出評級，買入評級15家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為13.8。
以下是詳細的盈利預測資訊：
融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入3098.08萬，融資余額增加；融券凈流出59.92萬，融券余額減少。
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