參考訊息網6月6日報道
據美國【華爾街日報】網站6月4日報道，十年來，貨幣市場一直受美元升值的影響。但是，沒有永恒的王國。
與華爾街很多人的預期相反，隨著高低起伏的通貨膨脹數據促使投資者縮減對降息的押註，美元今年再次升值。
與其他貨幣相比，美元幣值仍低於2022年的峰值，當時誌在必得的美聯準正在加息。但是，按照通脹調整後的價格，它仍處於歷史高位。比如，按照國際清算銀行的數據，美元幣值僅比時任美國總統理察·尼克森1971年終結黃金可兌換性時略低10%。自20世紀80年代強硬派央行行長的典型代表保羅·沃爾克擔任美聯準主席以來，美元從未如此持續堅挺。
1985年，美元大幅升值，導致美國官員擔心它對美國國內制造商造成沖擊。備受關註的是，他們在紐約廣場飯店與英國、德國、法國和日本官員舉行的一次會議中同意協調美元貶值。到了1988年，美元損失了實際幣值的三分之一。
如果川普贏得11月的美國總統選舉，相似情形可能再次以較小振幅上演。他的經濟顧問過去曾提議使美元貶值，以縮小美國貿易逆差，特別是美元對人民幣的匯率。
也許更重要的是，美國以外的地方經濟增長正在加速。歷史上，這曾為美元貶值提供了條件。近期的經濟數據顯示，歐元區和日本終於開始好轉，而且中國的經濟復蘇似乎勢頭漸強。
所有這些表明，現在是美元投資者考慮增加向海外轉移投資的一個好時機。
美元貶值通常會促進全球經濟增長。約一半貿易發票和四分之三非銀行債務是以美元計價的，這意味著無論美國貨幣何時貶值，新興國家都會受到提振。
即便美元貶值是經濟增長範圍擴大的效應而非原因，它也仍然是國際股票市場行情看漲的訊號。蒸蒸日上的歐洲股市就是一個好例子。
自全球金融危機以來，海外股市未曾經歷過多少這種看漲行情。隨著通脹調整後的美元幣值自2009年年底以來上漲了35%，跟蹤北美之外發達市場的明晟歐澳遠東指數僅收益了約200%，而標普500期貨指數約為500%。2020年至2021年年中，在美元近期唯一一次貶值中，受科技巨頭收獲疫情收益的支撐，美國股市漲幅更大。
可以理解的是，這促使投資者停止爭論，而是把所有雞蛋都放到了美國籃子裏。
當然，美元實際匯率與過去相比有所上升，這或許多少有點欺騙性：調整通脹因素是比較棘手的，因為大多數產品並非跨境交易。比如，的確有著巨大影響的能源領域，得益於21世紀第一個十年的頁巖油革命，美國已從一個凈進口國變成一個凈出口國。
此外，華盛頓最近轉向工業政策的變化已經引發了一輪外國直接投資進入美國。經濟理論還預測，華盛頓最近征收的關稅應當會推高美元幣值，而且近期的研究也在一定程度上支持了這種觀點。
歷史從來不會精確重演。投資者不應坐等廣場協定後的巨額美元拋售。不過，他們也不應該認為美國貨幣會永遠升值。（編譯/鄭國儀）
2024年4月8日，一名男子在德古西加巴街頭用美元兌換倫皮拉（宏都拉斯官方貨幣）。（法新社）
