3月15日，央行釋出公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，開展130億元公開市場逆回購操作和3870億元中期借貸便利（MLF）操作，全額滿足了金融機構需求。
據Wind數據顯示，當日有4810億元MLF到期，本次MLF操作為凈回籠，是2022年11月來首次。
3月MLF操作利率不變，央行保持流動性合理充裕態度未變
民生銀行首席經濟學家溫彬及民生銀行研究院金融市場研究中心主任張麗雲認為，本次操作或主要源於開年以來資金面維持穩健寬松、當前銀行對MLF續作的需求不高以及降杠桿、防空轉等多重考量，體現出貨幣政策靈活適度的基調，表明央行有效把握市場供需，保持流動性合理充裕的態度。
東方金誠指出，2月5日全面降準落地，釋放長期資金1萬億，短期內銀行信貸投放能力增強；2月20日5年期以上LPR報價大幅下調0.25個百分點，將帶動新發放居民房貸利率和企業中長期貸款利率更大振幅下調。由此，開年貨幣政策在穩增長、穩樓市方向全面發力，當前正處於政策效果觀察期。這是年初以來MLF利率保持穩定的原因。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析認為，近期經濟指標看，經濟活動活躍度在增強，物價強於季節性，實體融資處於歷史較高水平等，短期降息迫切性不強。
LPR報價短期預計維持穩定
溫彬和張麗雲認為，在MLF縮量續作下，3月資金面預計總體維持中性偏松狀態，除月末或有階段性轉緊壓力外，整體保持平穩，市場利率將繼續圍繞政策利率窄幅波動。在2月5年期以上LPR實作大幅調降下，基於政策利率不變、銀行息差持續承壓等考量，3月LPR報價料持平前期，短期維持穩定。
東方金誠指出，在3月MLF操作利率保持穩定，2月5年期以上LPR報價大幅下調背景下，3月兩個期限品種的LPR報價將保持不變。當前的重點是進一步提升貨幣政策傳導效率，在全面降準及5年期以上LPR報價下調後，推動銀行對實體經濟的信貸投放「量增、價減」，預計3月新發放居民房貸利率和企業中長期貸款利率都將有較大振幅下調。
後續降息仍有空間
日前，在十四屆全國人大二次會議經濟主題記者會上，央行行長潘功勝表示，當前國內外形勢依然復雜多變，需要發揮政策合力，加大宏觀調控政策力度。中國貨幣政策工具箱依然豐富，貨幣政策仍有足夠空間。貨幣政策調控將更加註重平衡好短期與長期、穩增長與防風險、內部均衡與外部均衡的關系，強化逆周期和跨周期調節，著力提振信心、穩定預期、穩定物價，為經濟執行發展營造良好的貨幣金融環境。潘功勝還表示，目前法定存款準備金率平均為7%，後續仍有降準空間。將綜合運用多種貨幣政策工具，加大逆周期調節力度，保持流動性合理充裕。
溫彬和張麗雲認為，當前國內經濟企穩向好跡象進一步顯現，也處於政策效果觀察期，但後續降息仍有空間，必要性也在加強。一是利率中樞整體下移，需進一步強化利率協同。二是為避免銀行出現流動性風險。三是需降低實際負債成本，激發融資需求。四是海外經濟加息周期步入尾聲，人民幣匯率掣肘因素相應弱化，為貨幣政策操作預留出一定空間；同時內部有效需求不足和預期偏弱，也有促進物價回升、推動風險化解等現實需要。
此外，溫彬和張麗雲表示，伴隨存量貸款利率調整、化債下的降息展期安排、新發貸款利率進一步下行，以及債市利率快速下行，高息資產日益稀缺，為維持銀行穩健永續經營，存款利率進一步下調可期。下調利率自律機制上限，對企業的對公高息存款予以抑制，對中小銀行存款非理性競爭行為予以約束仍有必要。
東方金誠表示，展望未來，二季度MLF利率下調的可能性較大，振幅約在0.1至0.2個百分點左右。未來政策性降息落地會帶動貸款利率進一步下調，當前已處於歷史低位、且已低於「警戒水平」的銀行凈息差面臨進一步收窄的壓力，下一步穩息差將主要依靠存款利率下調。
